北京
原油價格周三走高，供應收緊的預期正在市場上快速兌現。美國對伊朗展開連續第五天空襲，國際海事組織發出措辭嚴厲的航行警告，霍爾木茲海峽這條全球能源大動脈的通行量急劇萎縮，直接把油價推了上去。
8月交割的西得州中質原油期貨結算價上漲0.26美元，漲幅0.33%。汽油的漲勢更猛，8月RBOB汽油期貨結算價上漲0.0736美元，漲幅達2.28%，收在七周以來的最高位。原油和成品油價格同步走強，背后是同一個推力——全球供應面臨實實在在的物理阻斷風險。
觸發這輪攻勢的是特朗普。總統明確表態，將加大轟炸力度，直到伊朗停止在霍爾木茲海峽攻擊船只并同意開放這條航道為止。伊朗的回應來得很快：用導彈和無人機攻擊了科威特。雙方在這個節點上都沒有收手的意思，市場轉而定價最壞的情境。
國際海事組織周三發出的警告沒有任何模糊空間——目前穿越霍爾木茲海峽太過危險。該機構觀察到，最近幾天肉眼可見的過境船舶數量已經銳減。船只不敢走，原油就運不出去，全球供應池子里被抽走的那部分就是油價上漲的燃料。
盤面上一度出現了向下的拉力。美國能源信息署周三發布的周度庫存報告偏空，原油價格在數據出爐后短暫回吐了漲幅并翻綠。但供給中斷的擔憂很快重新接管了走勢，庫存數據的利空效應被完全消化。
煉油利潤的飆升給原油需求端加了第二把火。裂解價差周三沖至紀錄高位，這個信號一旦出現，煉廠就有強烈的動機增加原油采購量，把更多原油加工成汽油和餾分油來套取豐厚利潤。買盤增加本身就會托住油價。
俄烏戰場那邊同樣在擠壓全球供應。烏克蘭正在加碼針對俄羅斯能源基礎設施的無人機攻擊。歐佩克的月度數據顯示，俄羅斯6月的原油產量跌至每天892.8萬桶，為兩年半以來的最低水平。根據EA Analytics的統計，7月頭十天的俄原油加工量均值只有每天391萬桶，創下21年新低。烏克蘭無人機和導彈對煉油設施的破壞，已經把俄羅斯的燃料生產體系打出了大面積硬傷。
彭博社的統計顯示，烏克蘭軍隊今年已經對俄羅斯的燃料生產設施發動了超過50次攻擊，至少擊中了俄羅斯34家最大煉油廠中的24家。到6月底，俄羅斯大約90%的地區都已實施某種形式的燃油配給，或上報了供給問題。煉油能力大幅跳水，全國范圍的汽油短缺在加深。數家主要煉油廠關停，俄羅斯政府已經禁止了幾乎所有汽油、航空燃油和柴油的出口。根據Vortexa的數據，俄羅斯仍是全球第二大柴油出口國，排在美國之后，這種體量的出口國被鎖住供給閘門，國際市場不可能沒有反應。
另一股抵消力量出現在俄羅斯的原油出口端。彭博匯編的數據顯示，截至6月28日的四周里，俄羅斯原油出口均值升至每天413萬桶，為2022年入侵烏克蘭以來的最高水平。分析認為，這恰恰是因為俄羅斯煉油設施在烏克蘭無人機和導彈打擊下大面積受損，煉油能力急劇萎縮，產出的原油只能更多以原料形式直接出口。更多俄油流入市場是壓制油價的因素，國際能源署也指出了全球供應正在增加的跡象，這對多頭情緒構成了制約。
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