全球油價暴跌，中國的大手又開始發(fā)力了，這次是幫全世界穩(wěn)住油價

最近國際原油市場上出現(xiàn)了一組非常有意思的信號：霍爾木茲海峽剛恢復通航?jīng)]幾天，幾家中國民營煉化巨頭就直接跟沙特、伊拉克、阿聯(lián)酋那邊對接上了，大手筆拿現(xiàn)貨。

西方同行這才反應過來——原來中國不光在油價高的時候能扛得住，跌起來的時候出手更狠。

這事兒得從頭捋。

今年二月份那會兒，美國跟以色列對伊朗動了手，霍爾木茲海峽一堵，全球差不多五分之一的石油運輸受到波及。美國原油期貨到四月初一度沖上110多美元一桶，整個市場風聲鶴唳。那會兒我寫過一篇分析，核心觀點就一個：中國能把高漲的油價摁住，只不過是牌桌上的一半本事，等油價掉頭往下砸的時候，另一半本事才真正亮出來。

果然，六月風向就變了。美伊雙方開始坐下來談，海峽慢慢通了，油價一個月內暴跌21%，最近一直在70美元下方來回晃。中東那幾個產(chǎn)油大國為了把丟掉的市場份額搶回來，官方掛牌價一輪接一輪地往下調。沙特阿美七月份的官價每桶降了將近兩美元，伊拉克和阿聯(lián)酋那邊給的折扣力度更大。

就在這個節(jié)骨眼上，榮盛石化直接殺去買了沙特的現(xiàn)貨原油，京博石化拿下了伊拉克的貨源，盛虹石化則鎖定了阿聯(lián)酋的油。這三家全是國內民營煉化領域排得上號的選手，動作快、判斷準，踩點踩得相當漂亮。

說白了，這幾家企業(yè)這回出手，就是看準了價格確實比前陣子便宜了一大截。手里握著進口配額的煉廠，在這種價格洼地補上一批現(xiàn)貨，后面幾個月的生產(chǎn)原料成本基本就穩(wěn)了。這不是賭，這是算得清清楚楚的一筆賬。

跟簽長期協(xié)議的國企不一樣，民營煉廠的原料本來就主要從現(xiàn)貨市場上拿，油價大起大落對他們來說既是風險也是機會，全看各自的本事。而且現(xiàn)在這些民企早就不是光憑直覺干了，期權、期貨這些工具用得很溜，一邊吃貨一邊做套保，出手狠但腦子清醒得很。

說起來，以前中東那邊的官價合約，基本上都是聯(lián)合石化、中化這些國企貿易公司在操作。地方上的民營煉廠更多是搞搞燃料油加工，或者從俄羅斯、伊朗那邊弄點現(xiàn)貨湊合著用。但現(xiàn)在榮盛、盛虹、京博這幾家直接跑去跟沙特和伊拉克面對面談，拿到的還是正規(guī)官價貨，這說明什么？說明這些民企在國際市場上的信用和采購能力，已經(jīng)是實打實練出來了。

這背后也有政策在推。這幾年國家對民營企業(yè)開放的原油進口配額越來越多，幾家大的民營煉廠拿到的配額一直在往上走。不過今年上半年油價實在太高，搞得山東那邊民營煉廠的開工率一度跌到53%左右，利潤被擠得幾乎看不見。所以現(xiàn)在油價回到70美元了，手里又有配額，利潤空間一下子就出來了，這些民營大廠才敢在國際市場上主動出擊補庫存。

還有一個細節(jié)值得注意：這回買的全是沙特、伊拉克、阿聯(lián)酋的油，刻意避開了可能被美國制裁的伊朗和俄羅斯貨源。民企在合規(guī)這塊繃得很緊，畢竟做海外生意得用美元融資，萬一被美國連帶制裁打到，代價太大了。所以選中東正規(guī)渠道的油，價格合適，安全系數(shù)也高。現(xiàn)在的民企買油比以前聰明多了，不是光看誰折扣大就往前沖，還得把風險算進去。

從油價本身來看，70美元這個位置其實是個心理關口。布倫特原油目前在70到75美元這個區(qū)間來回震蕩，如果需求一直起不來，油價還有繼續(xù)往下探的可能。但中國買家在這個價位愿意接貨，就有可能形成一個比較結實的短期底部。

按照海關數(shù)據(jù)，2025年中國每天進口原油1155萬桶，占到全球原油貿易量的五分之一還多。只要價格跌到中國買家的心理價位，需求就一定會出來托底。這回幾家民企煉廠在70美元附近拿貨，本身就說明這個價格在當前供需格局下是被認可的。

而且別忘了，中國手里還有巨量的國家戰(zhàn)略儲備。油價到了這個位置，不光民營煉廠自己補庫，國家儲備層面也會動起來。中東那些產(chǎn)油國其實也想明白了，中國這個大客戶不光買來加工，還會拿一部分塞進戰(zhàn)略儲油罐里，所以他們才愿意在價格上再讓一步，爭取把這單大生意拿下。

不過話說回來，這一輪抄底并不意味著要一路加倉、見大底之類的。國內煉化行業(yè)的利潤一直被成品油定價壓著，這是政策層面的事，煉油和化工產(chǎn)品之間的價差也不太好看，社會需求恢復得還是偏慢。所以現(xiàn)在的采購策略基本就是低價補庫、高價減倉，不太可能悶頭往里沖。

動得快、拿得準、不死扛、隨時能收兵——這已經(jīng)是民營煉廠圈子里的共識了。

榮盛、京博、盛虹這幾個名字出現(xiàn)在中東原油的買賣清單上，意義不小。它說明中國民營煉廠在全球石油貿易中，已經(jīng)不是以前那個跟在國企后面的小跟班了，至少在現(xiàn)貨這個賽道上，已經(jīng)能跟國企平起平坐。長約合同和大宗運輸方面還有差距，但能在這種關鍵時刻直接跟產(chǎn)油國談現(xiàn)貨買賣，本身就是一個很大的跨越。

中國買油這件事正在變得越來越靈活。國企走得穩(wěn)，民企沖得快，各有各的打法。這幾家民企以后越做越大，中東那邊對這群新客戶也會越來越重視，說不定還會專門為他們設計更貼合需求的供油方案。中國的石油采購市場，正在走向真正的成熟。