埃塞再獲4.64億美元撥款，但經(jīng)濟(jì)改革的“硬仗”才剛剛開始！

7月1日，IMF執(zhí)行董事會正式完成了對埃塞俄比亞擴(kuò)展信貸機(jī)制（ECF）的第五次審查，批準(zhǔn)了4.64億美元的撥款。這是自2024年7月該計劃啟動以來的第五筆資金，累計撥付總額已達(dá)26.5億美元。然而，這筆錢來得并不輕松——它既是一張“信任票”，也是一份“警告函”。

為什么急著打錢？

這次撥付有一個不同尋常的細(xì)節(jié)：IMF罕見地提前加載了約2億美元，以幫助埃塞政府應(yīng)對中東沖突帶來的經(jīng)濟(jì)沖擊。自霍爾木茲海峽局勢緊張以來，埃塞的燃油進(jìn)口成本一路飆升，直接威脅到改革進(jìn)程的推進(jìn)。

IMF副總裁奈杰爾·克拉克坦言，中東沖突是“重大的外部沖擊”。但他同時強(qiáng)調(diào)，改革不能停——“當(dāng)局繼續(xù)在經(jīng)濟(jì)改革議程上取得進(jìn)展，盡管環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)依然向好”。

埃塞做對了什么？

IMF愿意繼續(xù)掏錢，說明埃塞至少交出了一份及格的答卷。

過去一年，埃塞在幾個關(guān)鍵指標(biāo)上確實有進(jìn)步：出口收入保持韌性，稅收征管有所改善，外匯積壓問題得到緩解。自2024年7月放棄固定匯率以來，埃塞經(jīng)歷了比爾的劇烈貶值，但也換來了IMF和世界銀行源源不斷的資金支持。

但真正的考驗才剛剛開始。

IMF開出的“任務(wù)清單”越來越長

這次的審查聲明中，IMF列出了一份日益苛刻的“必須完成”清單：

一是維持緊縮貨幣政策。這意味著高利率環(huán)境還將持續(xù)，企業(yè)和個人的借貸成本短期內(nèi)不會下降。

二是深化金融改革。外匯拍賣、電子發(fā)票、海關(guān)數(shù)字化——這些改革不僅要繼續(xù)，還要加快。

三是大幅增加稅收。2026/27財年1.5萬億比爾的稅收目標(biāo)，就是這個方向的最好注腳。

四是逐步取消燃油補(bǔ)貼。這是最棘手的一項。過去一年，政府每月砸200億比爾補(bǔ)貼油價，才勉強(qiáng)讓加油站不空轉(zhuǎn)。IMF要求逐步取消補(bǔ)貼，意味著油價可能進(jìn)一步上漲，而政府需要在“削減補(bǔ)貼”和“保護(hù)窮人”之間找到平衡。

五是完成債務(wù)重組。埃塞的債務(wù)談判已持續(xù)多年，IMF希望這件事盡快收尾。

整個ECF計劃的終極目標(biāo)，是扭轉(zhuǎn)多年結(jié)構(gòu)失衡留下的爛攤子——外匯枯竭、高通脹、債務(wù)堆積。IMF的“藥方”很明確，但副作用也很明顯：取消補(bǔ)貼會推高物價，緊縮貨幣會抑制投資，加稅會加重企業(yè)負(fù)擔(dān)。

4.64億美元能解一時的燃眉之急，但解不了長期的結(jié)構(gòu)之困。埃塞的經(jīng)濟(jì)改革正在進(jìn)入“深水區(qū)”——容易做的改革已經(jīng)做了，剩下的全是硬骨頭。

對于在埃塞經(jīng)營生意的華人來說，接下來的日子可能不會更輕松：利率維持高位意味著融資成本不減，燃油補(bǔ)貼取消可能推高物流成本，稅收征管加強(qiáng)意味著合規(guī)壓力增大。

但換個角度看，埃塞能通過IMF的第五次審查本身就是一個信號——這個國家沒有在外部沖擊面前停下改革的腳步。至于這條路能走多遠(yuǎn)，不取決于IMF的撥款額度，而取決于亞的斯亞貝巴的決策者們能否在“IMF的要求”和“民眾的承受力”之間找到那條窄得不能再窄的平衡線。

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