銀行高管真金白銀增持，多家銀行成立市值管理小組

近日，多家銀行公告稱高管人員增持計劃已實施完畢。

獲增持銀行如瑞豐銀行（601528.SH）、常熟銀行（601128.SH）、蘇農銀行（603323.SH）、齊魯銀行（601665.SH）等2025年均實現了營收、利潤雙增，如常熟銀行2025年營業收入達116.19億元，增幅6.51%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤42.19億元，增幅10.65%。

管理層“真金白銀”入場被認為傳遞出對當前股價低估的明確判斷。在近日密集召開的銀行股東大會上，多位投資者關注市值管理問題。值得注意的是，當前已有數家銀行成立了市值管理小組，以更好地推進市值管理工作。

近日，瑞豐銀行（601528.SH）發布公告稱，該行多名董事、高級管理人員以及其他管理人員于2026年4月30日- 2026 年6月22日期間，增持瑞豐銀行股份250.039萬股，累計增持金額1205.91萬元。

無獨有偶，常熟銀行（601128.SH）今年5月公告稱，部分高級管理人員于2025年11月21日- 2026年5月6日期間，以集中競價方式增持常熟銀行股份55萬股，累計增持金額387.58萬元。

今年4月，蘇農銀行（603323.SH）公告稱，自2025年11月11日-2026年4月10日，該行行長、兩名副行長累計增持該行A股股份35.52萬股，累計增持金額為183.20萬元。

較早時候，齊魯銀行（601665.SH）于今年1月公告稱，自2025年9月16日至2025年12月31日期間，部分董事、監事、高級管理人員和總行部門、分行主要負責人累計增持公司股份77.10萬股，累計增持金額448.22萬元，為計劃增持金額的128%。增持計劃完成后，增持主體合計持有公司股份221.13萬股，占公司總股本的0.04%。

不過今年以來，銀行股整體表現疲軟。截至6月29日收盤，根據Wind數據，銀行指數（886052.WI）報6555.74點，年內已下跌8.76%。42只個股且集體破凈，僅8只個股實現了年內上漲，市凈率最高的是寧波銀行（002142.SZ），為0.87倍。

南開大學金融發展研究院院長田利輝向記者分析稱，盡管今年一季度銀行業凈息差企穩、不良率穩定，但市場對凈息差收窄及資產質量的擔憂仍壓制估值，“目前A股42家上市銀行全部破凈，國有大行PB普遍處于0.5-0.7倍區間；板塊靜態股息率約4.3%-5.13%，顯著高于十年期國債收益率。”

估值修復而言，蘇商銀行特約研究員付一夫對記者表示，當前估值已較充分反映了悲觀預期，隨著息差壓力邊際緩解、地方債務風險化解工作推進，行業基本面有望逐步企穩，估值修復的動能正在積蓄。同時低估值往往對應著高股息，尤其是在無風險利率持續下行的環境中，銀行股作為穩健分紅資產的相對價值反而凸顯。

這一背景下，付一夫認為今年多家銀行管理層的增持呈現明顯的主動性和集體性特征。“核心高管在較短時間內集中買入，且部分銀行超額完成原定計劃，這并非簡單‘護盤’，而是內部人對銀行真實經營狀況的積極表態。”

在田利輝看來，銀行管理層增持傳遞出三重關鍵信號：一，對當前股價嚴重低估的明確判斷，自有資金增持較口頭表態更具說服力；二，將個人利益與銀行長期發展深度綁定，尤其在監管要求將市值管理納入考核的背景下；三，對優質銀行基本面的信心，僅資產質量扎實、區域經濟穩健的機構才有增持動力。

“值得注意的是，目前‘增持潮’存在明顯分化,經營承壓銀行難現類似動作，反映市場對銀行個體風險的甄別已趨理性。” 田利輝補充道。

值得關注的是，近日多家銀行召開股東大會，市值管理成為投資者關注的焦點。

成立市值管理小組的不只招行，在中信銀行（601998.SH，00998.HK）2025年業績發布會上，該行董事會秘書張青介紹，從組織層面，在管理層下設了市值管理小組，來統籌推進市值管理的各項工作落地見效。從激勵約束層面，將市值管理納入了考核體系，推動各層級的人員對市值管理的參與度。

在近日召開的股東大會上，中信銀行亦強調，扎實做好市值管理，持續推動市值增長，包括系統加強市值管理，提升資本市場溝通質效。

這一背景下，管理層增持行為預計會否持續？

付一夫對記者表示，只要銀行經營基本面延續改善、而估值仍處低位，高管增持的動機就會持續存在，但高管個人資金規模有限，難以像機構那樣進行大規模、長期性的連續增持。綜合判斷，短期內增持潮仍有望延續，節奏上會隨估值回升而逐步趨緩，可能呈現“估值低位密集、估值修復后稀疏”的階段性特征。

田利輝預計，管理層增持行為短期將延續但分化加劇。“若銀行板塊估值持續處于低位且未出現區域性風險，資產質量優異的中小銀行仍可能獲管理層增持；國有大行則更多依賴控股股東持續買入。”

后者而言，在今年4月，郵儲銀行（601658.SH，01658.HK）發布公告稱，2025年4月8日至2026年4月7日，郵政集團累計增持該行A股1.03億股，累計增持金額為5.26億元。

“增持持續性取決于兩大前提，一是行業ROE（凈資產收益率）能否企穩于8%-9%區間，二是分紅能力與資本充足率的平衡。若經濟復蘇帶動息差改善、資產質量進一步夯實，增持或從‘信心表態’轉向‘價值發現’階段。”田利輝向記者具體補充稱。