安克創新上市首日驚險回血，陽萌終究沒撕下“充電寶一哥”標簽

十年前，安克創新創始人陽萌坐在浙江湖畔創業研學中心的課堂里，被問到一個很創業者的問題：你的品類會不會變成千億元級的大品類？

他給出的答案是：充電寶不會成為千億元級品類，甚至“大概率過幾年就死了”。他的理由是，消費電子來得快、去得也快，MP3、磁帶機、CD機這些產品，從被買到不再被買，中間也就十年左右。

彼時，他預判充電寶生命周期或許會延續到2022年至2027年，之后需求逐步消失。

2026年7月2日，充電寶沒有死，它甚至陪著安克創新一起站上了港交所。這一天，安克創新以“充電寶一哥”的身份在香港敲鐘，完成“A+H”兩地上市。

更微妙的是，同一天，宇樹科技科創板IPO注冊生效，資本市場把具身智能第一股的聚光燈打向機器人。一個還在試圖擺脫充電寶，一個正以具身智能為名入場。

安克想把充電寶寫成序章，但市場似乎仍把它讀成目錄。

創始人夫婦

股票市值達43億港元

7月2日，不算安克創新的完美高光日。

這家公司在港股的發行價為99.32港元，開盤即小幅破發，總市值約578.83億港元。隨后股價繼續下探，盤中一度跌到90港元附近，較發行價跌超8%，市值縮水至約529.57億港元。到了收盤，安克創新報114.9港元，上漲15.69%，總市值約670億港元。

這是一場很有戲劇感的上市首日，早盤像被市場潑了一盆冷水，尾盤又被資金一把拉回臺面。

按照陽萌夫婦合計控制約47%股權粗略測算，從盤中低點市值529.57億港元到收盤約670億港元，安克創新市值回升約140億港元，對應陽萌夫婦控制股權的紙面財富“回血”約66億港元；若從開盤附近的578.83億港元市值算到收盤，新增紙面財富也約43億港元。

錢是漲回來了，但故事沒有這么容易漲回去。

對安克來說，真正尷尬的是，它想證明自己早已不是一家充電寶公司，可市場圍觀它上市時，最先喊出的還是“充電寶一哥”。

A股也沒有給這個故事加太多濾鏡。7月2日，安克創新A股收于100.41元，單日下跌6.79%；一個月前的6月12日，公司A股收盤價還在115.05元附近。

把時間再拉長，安克創新2020年登陸創業板，上市首日收盤價146.86元，總市值596.9億元；六年后，公司營收已經跨過300億元，但A股價格仍低于當年上市首日收盤價。

資本市場有時候很現實，它不只看一家公司有沒有長大，也看它有沒有換命。

從財務數字看，安克創新當然不是一家差公司。2025年，公司營收305.14億元，同比增長23.49%；歸母凈利潤25.45億元，同比增長20.37%。但經營活動現金流凈額只有4.81億元，同比下滑82.49%；年末存貨49.97億元，較年初增長54.53%。

更重的一筆，是召回。2025年，安克創新因電芯安全隱患等問題在全球范圍內累計召回超過238萬臺充電寶相關產品。

安克并不是沒有走出舒適區。2025年，安克充電儲能類業務收入154.02億元，占總營收50.47%；智能創新類收入82.71億元，同比增長30.53%；智能影音類收入68.33億元，同比增長20.05%。

問題在于，雖然充電寶不是它唯一的業務，卻仍然是它最容易被記住的名字。很多公司都怕標簽太小。安克更難，它的標簽不小，甚至太響。一個響了十幾年的標簽，不會因為公司換了幾頁PPT、講了幾次AI硬件，就自動從市場記憶里消失。

舊標簽未撕

新故事難講

安克當然知道問題在哪里。

過去一年多，它最直接的動作是縮圈。2025年年度股東大會上，安克方面回應充電產品品控問題時提到，過去充電品類確實存在型號過多的問題，2024年僅充電寶產品就有100款。

公司還說，“無論如何也不應該有100款”，過去18個月，安克已經減少約70%的充電產品型號數量，未來18個月還計劃繼續減少50%至70%。

最近幾年，安克創新開始把更多籌碼押向芯片、端側AI、機器人和具身智能。4月22日，在深圳安克創新自有辦公樓里，陽萌主持了一場技術溝通會，首次完整披露了安克在芯片、模型，以及指向具身智能的三級路線。

安克推出首款神經網絡存算一體AI音頻芯片Thus?，并展示家庭具身智能演進路線圖：

第一階段是掃地機、智能割草機這類平面移動設備；

第二階段是以安防機器狗為核心的三維移動形態；

第三階段則是人形機器人主導的三維操作。

未來，安克想做“家庭場景里的智能硬件入口”。過去，充電寶解決的是設備沒電的問題；未來，機器人要解決的是家庭里沒人、沒人看、沒人動手的問題。

但新故事最怕同場對照。7月2日，安克在港交所經歷破發與拉升的同一天，宇樹科技科創板IPO注冊生效。2023年至2025年，宇樹科技營收分別為1.59億元、3.93億元、16.99億元，歸母凈利潤分別為-1114.51萬元、9547.47萬元、2.78億元。

這一天的同框，幾乎把兩家公司放進了同一張資本市場劇照里。

宇樹的關鍵詞是機器人、具身智能、硬科技。安克的關鍵詞則更復雜，包括了充電儲能、智能家居、智能影音、AI耳機、安防機器狗、人形機器人、消費級儲能。

復雜不是錯，安克的全球渠道、品牌能力和產品定義能力，都是它多年積累出來的護城河。但復雜會帶來一個問題：市場不知道該用哪個故事給它估值。

小公司講未來，講的是可能性；大公司講未來，必須交進度條。

安克有300億元營收，有全球化渠道，有Anker、eufy、soundcore這些品牌，也有持續加碼研發的決心。2025年，安克研發費用達28.93億元，同比增長37.20%。這些都說明，它不是只在嘴上轉型。

可資本市場要看的，不是你想去哪里，而是你已經走到哪里。

對安克來說，儲能還沒有獨立撐起估值，AI硬件還需要爆款驗證，機器狗和人形機器人還在路上。此外，充電儲能仍貢獻半壁江山，召回風波剛剛留下疤痕，庫存和現金流壓力也還沒有完全散去。

一個企業最難的轉型，不是把舊標簽撕掉，而是讓新身份長出來。充電寶也許終有一天會下場，但至少在安克這次港股上市的鑼聲里，它還站在臺中央。