卷入10億追償案后，廣州銀行還剩多少“資本故事”底牌？

出品|拾鹽士

作者|多面金融工作組

近日，紫晶存儲10.86億元虛假陳述追償案在上海金融法院進(jìn)入審理環(huán)節(jié)。因被指配合上市公司出具虛假詢證函回函，廣州銀行惠州仲愷支行等5家銀行分支機(jī)構(gòu)被列為被告。該案系國內(nèi)首次將銀行分支機(jī)構(gòu)批量納入證券民事賠償追責(zé)閉環(huán)，引發(fā)行業(yè)高度關(guān)注。

而這一風(fēng)波的爆發(fā)，恰逢廣州銀行資本運(yùn)作的關(guān)鍵窗口期。一個(gè)月前，該行24億股天量增資方案剛剛獲批。而6月17日證監(jiān)會出具的股票發(fā)行申請反饋意見明確要求其補(bǔ)充不當(dāng)控制防控措施、發(fā)行價(jià)格及發(fā)行對象等關(guān)鍵信息，釋放出審慎監(jiān)管信號。

回溯過往，廣州銀行自2009年提出“三年內(nèi)上市”目標(biāo)以來，IPO征程幾經(jīng)波折，最終于2025年1月撤回申請。截至2025年末，該行資產(chǎn)總額達(dá)9353.64億元，但近年來營收增速放緩，資本充足率等關(guān)鍵指標(biāo)亦呈整體下滑態(tài)勢。

中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜指出，廣州銀行此番增資并非趁勢擴(kuò)股，而是因其資本墊已快燒到紅線，近期頻發(fā)的合規(guī)問題也可能導(dǎo)致其外部輸血成本的進(jìn)一步抬升。廣州銀行若想重啟IPO進(jìn)程，需同步夯實(shí)經(jīng)營業(yè)績、補(bǔ)足資本實(shí)力、完善風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控體系，三大條件缺一不可。

廣州銀行支行卷入紫晶存儲造假案

年內(nèi)已領(lǐng)7張監(jiān)管罰單

本次廣州銀行支行卷入的“紫晶存儲追償案”歷時(shí)已久。涉案主體紫晶存儲曾被譽(yù)為“光存儲第一股”，2020年登陸資本市場，三年后即因欺詐發(fā)行、連續(xù)多年財(cái)務(wù)造假被強(qiáng)制退市。

依據(jù)《證券法》確立的先行賠付機(jī)制，保薦機(jī)構(gòu)中信建投在向投資者全額墊付損失后，依法受讓了投資者的代位求償權(quán)。此次追償訴訟由中信建投等4家中介機(jī)構(gòu)共同發(fā)起，將造假鏈條上的全部參與方納入起訴范圍。

作為紫晶存儲的長期合作銀行，廣州銀行惠州仲愷支行被原告指控存在嚴(yán)重過錯(cuò)，明知紫晶存儲或其子公司存在違規(guī)對外擔(dān)保，仍故意隱瞞資金受限事實(shí)，配合上市公司出具虛假銀行詢證函回函，甚至拒不配合回函，主觀惡意明顯，應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)賠償責(zé)任。

銀行函證的制度定位決定了此類行為的嚴(yán)重性。根據(jù)2020年財(cái)政部、銀保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范銀行函證及回函工作的通知》，注冊會計(jì)師經(jīng)被審計(jì)單位授權(quán)向銀行發(fā)出詢證函后，銀行須如實(shí)查詢、核對并書面回函。該回函是識別財(cái)務(wù)報(bào)表錯(cuò)報(bào)與舞弊的核心證據(jù)，銀行對其真實(shí)性、準(zhǔn)確性負(fù)有法定責(zé)任。

廣州銀行旗下支行被指出具虛假函證回函的行為若屬實(shí)，或?qū)⒚媾R監(jiān)管部門與司法機(jī)關(guān)依法采取的監(jiān)管措施、行政處罰等一系列違法違規(guī)后果。

這并非孤例。2026年以來，廣州銀行及其分支機(jī)構(gòu)已累計(jì)收到至少7張監(jiān)管罰單，違規(guī)事由涵蓋違規(guī)轉(zhuǎn)嫁保費(fèi)、貸款管理缺位、集團(tuán)客戶未統(tǒng)一授信、內(nèi)控管理失效、信息科技管理不到位等多個(gè)維度，機(jī)構(gòu)與個(gè)人合計(jì)罰沒金額逾500萬元。

圖片來源/國家金融監(jiān)督管理局官網(wǎng)

柏文喜指出，廣州銀行的問題已非個(gè)別分支機(jī)構(gòu)的偶發(fā)事件，癥結(jié)在于總行層面的合規(guī)要求未能有效傳導(dǎo)至基層，風(fēng)控流程流于形式。資本市場在對其進(jìn)行估值時(shí)，“內(nèi)控折價(jià)”將直接壓低定增發(fā)行價(jià)格，進(jìn)而抬升廣州銀行的外部融資成本和資本補(bǔ)充難度。

股權(quán)治理引監(jiān)管關(guān)注

“天量”定增推進(jìn)遭問詢

合規(guī)陰霾未散，廣州銀行的資本補(bǔ)血之路同樣步履維艱。

5月26日，廣東金融監(jiān)管局批復(fù)同意廣州銀行向特定對象發(fā)行不超過24億股的增資擴(kuò)股方案。截至2025年末，該行總股本為117.76億股，這意味著本次定增規(guī)模占原股本逾20%，堪稱“天量”。

圖片來源/國家金融監(jiān)督管理總局廣東金融監(jiān)管局官網(wǎng)

然而，一個(gè)月后證監(jiān)會公布的反饋意見卻顯示，這份申請文件中仍存在多處關(guān)鍵信息的實(shí)質(zhì)性缺漏。

從反饋意見內(nèi)容來看，廣州銀行的信息缺漏主要集中于三方面：防范控股股東、實(shí)際控制人不當(dāng)控制的措施及有效性；發(fā)行價(jià)格、發(fā)行對象、發(fā)行安排等定增具體信息；作為國有金融企業(yè)需披露的國有產(chǎn)權(quán)相關(guān)主管部門審批情況。

圖片來源/中國證監(jiān)會官網(wǎng)

這一質(zhì)疑直指廣州銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)痛點(diǎn)。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末該行第一、二大股東分別為廣州金融控股集團(tuán)有限公司，及其全資子公司廣州市廣永國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司，控股占比分別為22.58%、19.71%。

而《中國銀監(jiān)會辦公廳關(guān)于加強(qiáng)中小商業(yè)銀行主要股東資格審核的通知》中規(guī)定，主要股東包括戰(zhàn)略投資者持股比例一般不超過20%，對部分高風(fēng)險(xiǎn)城商行可適當(dāng)放寬。

廣州銀行當(dāng)前的股權(quán)構(gòu)成雖不直接觸及監(jiān)管紅線，但此次證監(jiān)會的反饋意見中已聚焦該情況，特別指出其控股股東直接和間接合計(jì)持有表決權(quán)已達(dá)42.29%，需針對相應(yīng)的不當(dāng)控制防控、投資者保護(hù)、公司治理結(jié)構(gòu)健全、內(nèi)控制度完善措施及有效性，補(bǔ)充申請人律師核查意見。

圖片來源/廣州銀行2025年年報(bào)

香頌資本執(zhí)行董事沈萌分析稱，定增申請文件不僅是擬增資企業(yè)需要準(zhǔn)備，也涉及券商、律師和會計(jì)師等機(jī)構(gòu)，因此申請文件缺少必要信息，也有一定可能是定增工作團(tuán)隊(duì)存在工作失誤。不過整體來看，廣州銀行作為中等商業(yè)銀行，當(dāng)前面臨的經(jīng)營壓力大，也確實(shí)對資本充足等標(biāo)準(zhǔn)的提升有著較高的需求。

柏文喜亦表示，表面上看，廣州銀行的信息缺漏屬非上市城商行定增常見的“先拿批文再補(bǔ)細(xì)節(jié)”慣例，但結(jié)合其近年來的資本指標(biāo)與營收下滑問題來看，廣州銀行本次定增的內(nèi)核仍是“倉促”與“被迫補(bǔ)救”。

IPO長跑16年暫告段落

凈利連續(xù)下滑，核心一級資本充足率降至7.8%

回顧廣州銀行的IPO旅程，可謂十分漫長。

早在2009年完成更名之際，時(shí)任董事長姚建軍便喊出“三年內(nèi)上市”的口號，但實(shí)質(zhì)性進(jìn)展寥寥。直至2018年年報(bào)重提A股上市，并于2020年正式遞交申請，IPO進(jìn)程才步入軌道。

2023年3月，深交所受理廣州銀行發(fā)行申請，看似曙光在前。然而2024年，該行卻因財(cái)務(wù)資料過期、更換申報(bào)會計(jì)師等連環(huán)變故三度中止審查。2025年1月，廣州銀行及保薦人最終選擇撤回發(fā)行上市申請，歷經(jīng)四任董事長、跨度十六載的上市夢仍未實(shí)現(xiàn)。

圖片來源/深交所官網(wǎng)

沈萌對此分析指出，一方面是商業(yè)銀行不屬于近期IPO政策導(dǎo)向的熱點(diǎn)，另一方面則是廣州銀行的經(jīng)營表現(xiàn)確實(shí)缺乏吸引力，如果其不能改善其業(yè)務(wù)和業(yè)績成長的核心短板，也很難實(shí)質(zhì)性推進(jìn)新一輪IPO周期。

回顧廣州銀行近年來的經(jīng)營情況，業(yè)績與資本質(zhì)量數(shù)據(jù)印證了市場的擔(dān)憂。

在2020年至2024年的IPO關(guān)鍵沖刺期內(nèi)，該行凈利潤從44.55億元跌至10.12億元，同比下降66.5%，四年間累計(jì)縮水幅度高達(dá)77.3%。

2022年至2025年，廣州銀行的總營收額一路從171.53億元降至125.65億元，3年內(nèi)降幅達(dá)26.7%。其中利息凈收入更是連續(xù)3年年度減額達(dá)10億元以上，2025年僅實(shí)現(xiàn)利息凈收入83.53億元，同比下降13.6%，較2022年相比收縮超37%，盈利能力明顯下滑。

圖片來源/廣州銀行年報(bào)

值得注意的是，2025年廣州銀行凈利潤回升至11.83億元，同比增長16.9%，但這并非主業(yè)反轉(zhuǎn)的信號。

拆解利潤結(jié)構(gòu)可見，這一增量主要來自兩處：一是投資收益大幅增長43.3%至36.66億元，撐起了分部營收的唯一正增長；二是得益于國債及地方政府債利息收入帶來的11.18億元免稅收入，推動(dòng)所得稅費(fèi)用增至10.65億元。換言之，賬面利潤的回暖更多依賴投資波動(dòng)與財(cái)稅政策的階段性紅利，而非信貸主營業(yè)務(wù)的造血能力恢復(fù)。

圖片來源/廣州銀行2025年年報(bào)

盈利承壓的同時(shí)，資本充足水平亦亮起紅燈。盡管2023年至2025年間不良貸款率從2.16%逐步壓降至1.73%，資產(chǎn)質(zhì)量表象有所改善，但核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率三項(xiàng)指標(biāo)已連續(xù)兩年全線走低，分別從2023年的9.21%、10.12%、13.96%跌至2025年的7.81%、9.32%、12.89%。

進(jìn)入2026年一季度，廣州銀行資產(chǎn)質(zhì)量關(guān)鍵數(shù)據(jù)仍未止跌。季末三項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)一步降至7.80%、9.28%、12.75%，其中核心一級資本充足率距7.5%的監(jiān)管紅線僅一步之遙。資本墊的快速消耗，正是該行急于推進(jìn)24億股天量定增的直接動(dòng)因。

圖片來源/廣州銀行2026 年一季度第三支柱信息披露報(bào)告

資產(chǎn)質(zhì)量的壓力已開始向業(yè)務(wù)端傳導(dǎo)。2026年初，廣州銀行接連注銷佛山、東莞、中山、惠州、珠海、江門、深圳七地信用卡分中心的金融許可證，經(jīng)營版圖的收縮折射出其對資產(chǎn)質(zhì)量與盈利前景的審慎考量。

圖片來源/廣州銀行官網(wǎng)

柏文喜將廣州銀行此次定增與IPO的關(guān)系概括為“必要不充分條件”，他認(rèn)為，定增若無法獲批，IPO重啟根本無從談起；即便定增落地，也僅僅是拿到了重新排隊(duì)的入場券。

“廣州銀行當(dāng)務(wù)之急是將核心一級資本充足率從紅線邊緣拉回，但真正決定能否重啟IPO的，還是業(yè)績拐點(diǎn)的確立與內(nèi)控體系的實(shí)質(zhì)性整改，光補(bǔ)資本是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。”柏文喜表示。