匯率升破6.78！人民幣創39個月新高，中國美元GDP能突破22萬億？

人民幣的強勢升值速度，超出我的預料，5月27日，離岸人民幣匯率升破6.78，最高升至6.7785，不僅創年內新高，更是創下39個月新高，今年才5個月時間，升值幅度已經達到了2.78%，對中國最大的影響，將是重估美元GDP，那么，今年中國的美元GDP會突破22萬億美元嗎？

1、中國的美元GDP在2021年之后增長緩慢

了解宏觀經濟的朋友都清楚，中國的美元GDP從2021年之后就增長緩慢，中美GDP的差距越來越大，因此，中國的美元GDP恢復大幅增長對中國的意義是非常重大的，尤其是在當前中美競爭的狀態之下，那么，2021年之后，中國的美元GDP為何增長緩慢呢？

1998年，中國的美元GDP首次突破1萬億美元，達到美國的11.5%，到2010年，中國的美元GDP突破6萬億，達到美國的41.1%，這是一個巨大的進步，也是在這一年，中國的經濟體量超過日本，成為全球第二大經濟體，美國剛從次貸危機中緩過來，對中國開始警惕。

2014年 ，中國的美元GDP突破10萬億，達到美國的60.6%，到2020年 ，中國的美元GDP突破15萬億，達到美國的71.2%，2021年，中國的美元GDP猛增到18.2萬億，達到美國的78%，這是中美GDP差距最小的一年，也是中國的美元GDP絕對值增加最多的一年，高達3.2萬億美元。

但是2022年，中國的美元GDP僅僅增長到18.32萬億，這還不是最差的，2023年甚至還萎縮到18.27萬億美元，兩年時間，僅僅增長了0.07萬億美元，即便到了2025年，中國的美元GDP也僅僅增長到19.63萬億，4年時間，僅僅增長1.43萬億，增幅更是只有7.9%，中美GDP比值更是跌至63.7%。

2、中國的美元GDP增長緩慢的原因是什么？

2021年到2025年這四年，中國的美元GDP僅僅增長7.8%，背后的原因是什么？是因為中國的經濟增長速度慢了嗎？其實并不是，從中美兩國來看，這些年，中國的GDP增長速度一直是高于美國的，增速依次為3.2%、5.4%、5%、5%，4年的累計增長幅度已經達到了20%。

這4年中國的美元GDP之所以增長緩慢，主要是有兩個原因，首先是人民幣貶值，2021年人民幣平均匯率高達6.4515，但是2022年美國開始狂暴加息，一年多就從0-0.25%加息到5.25%-5.5%，而中國還在降息，中美息差急劇擴大，資金流向美元資產，人民幣快速貶值。

到了2025年，人民幣兌美元的平均匯率，已經跌到7.1429，較4年前大幅貶值10.7%，這導致中國的本幣GDP換算成美元的時候，大幅縮水了，如果按照2021年的匯率換算，2025年中國的美元GDP將重估為21.73萬億，較實際值高出2.1萬億美元。

第二個原因是中國從2023年開始進入通縮，我這里講的通縮并非是CPI為負，而是GDP名義增速和實際增速的差值，差值為負則為通縮，2023年到2025年，中國的通縮率依次為0.5%、0.8%和1%，這導致中國GDP的名義增速明顯小于實際增速。

3、2026年中國的美元GDP突破22萬億有難度

2026年是轉折性的一年，人民幣一改過去4年貶值的走勢，當前正走在強勢升值的路上，去年4月份還高達7.4，到去年底就升破了7，如今不到五個月，就已經升值破了6.780，超出了外界的預估，去年德銀預測到今年底，人民幣匯率將升值到6.7左右，如今看來，還是保守了。

2026年中國的美元GDP還是比較好估算的，首先我們來估算本幣GDP，2025年中國的本幣GDP是140.19萬億人民幣，今年的GDP增速目標是4.5%-5%，今年一季度實際增速是5%，再考慮到一季度GDP名義增速也是5%，那么意味著困擾中國三年的通縮結束了。

那么，2026年中國的GDP名義增速預估為5%-5.5%是可行的，按照這個增速，2026年中國的本幣GDP將是147.2-147.9萬億人民幣；接下來我們再來預估人民幣匯率，從當前的形勢來看，升值到6.7大概率是沒有問題的，我個人覺得會升到6.6，甚至是6.5，那么，年平均匯率預計在6.8是可行的。

那么，按照上面的本幣GDP和平均匯率測算，2026年中國的美元GDP將增長到21.65-21.75萬億，距離22萬億美元還是有點距離，但是問題不大，人民幣的升值是長期趨勢，到2027年，平均匯率會升值到更高，中國的美元GDP將會大幅提升，2027年甚至會達到24萬億美元。