北京
來源 | 國資智庫 責編 | 韓瑋燁
摘要：存量時代下國企資產管理邏輯從重獲取轉向重經營，面臨家底不清、估值繁瑣、路徑單一等六大課題，需轉向多元盤活與長期能力建設。
如果你從事國企資產管理工作，以下場景你一定不陌生：
手里管著幾十億的存量資產，但每年產生的收益微乎其微
資產底數不清、權屬不明，想盤活都不知道從哪下手
評估、審計、審批一圈走下來，大半年過去了，市場機會也錯過了
想用REITs、ABS這些工具，但不知道哪些資產適合、怎么操作
上級要求盤活存量，但“怎么盤”“盤給誰”“怎么定價”都沒有清晰的路徑
數據資產被納入國有資產監管了，但還不知道怎么入表、怎么盤
這些問題，不是某一個企業的問題，而是存量時代下，國企資產管理邏輯正在發生變化過程中的普遍現象。
為什么說資產管理的
邏輯正在發生變化
過去幾十年，國企資產管理的重心一直在“獲取”上——拿地、建廠、擴產能、鋪攤子。資產規模的增長，本身就是成績。
但“十五五”開局以來，政策導向發生了明顯變化。2026年政府工作報告明確要求盤活低效無效資產，推進國有經濟布局優化。國務院國資委強調積極穩妥做好存量國有資產盤活利用。自然資源部明確新增建設用地與存量盤活掛鉤，年度新增城鄉建設用地原則上不得超過盤活存量土地面積。
這意味著，資產管理的邏輯正在從“重獲取”轉向“重經營”，從“鋪攤子”轉向“收果子”。
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存量盤活正在面臨的
幾個深層課題
課題一：家底怎么清
存量資產盤活的第一步，是搞清楚“有什么”。
行政事業單位與國企的存量資產分散管理，信息孤島嚴重。部分企業因歷史移交資料缺失或交接手續不規范，資產底數不清、確權工作推進困難。
如何建立統一的資產清查標準？如何解決權屬不清的歷史遺留問題？如何對資產進行科學分類、識別盤活潛力？這些是存量盤活的基礎工程。
課題二：價值怎么判
資產值多少錢，不是自己說了算。
在國有資產評估、交易審批等環節，程序繁瑣、周期較長是普遍現象。部分企業因擔心追責風險，傾向維持現狀，不愿主動推進資產處置。
如何科學評估資產價值？如何在合規框架內提高評估效率？如何識別哪些資產值得盤、哪些資產應該果斷處置？這些是價值發現的關鍵環節。
課題三：路徑怎么選
盤活不是只有“賣掉”一條路。
從自主運營、改造升級，到資產轉讓、股權合作，再到REITs、ABS等資產證券化工具，不同的資產類型適用不同的盤活路徑。
如何根據資產特點選擇最優路徑？如何設計合作模式、平衡各方利益？如何運用金融工具實現價值最大化？這些是路徑選擇的核心課題。
課題四：合規怎么守
存量盤活涉及國有資產交易，合規是底線。
《企業國有資產交易操作規則》對增資、實物資產轉讓等作出了規范性要求。如何在盤活過程中守住合規底線？如何與產權市場有效對接？如何防范交易過程中的法律風險？
這些問題是盤活工作能否順利推進的前提保障。
課題五：數據資產怎么盤
數據資產已納入國有資產監管范疇，但很多企業還不知道怎么入手。
哪些數據可以確認為資產？入表的標準和流程是什么？數據資產如何估值、如何交易、如何證券化？
這是存量盤活領域的新課題，也是很多企業正在探索的方向。
課題六：能力怎么建
存量盤活不是一次性工作，而是需要持續運營的能力。
如何建立常態化的資產清查機制？如何培養既懂資產運營、又懂金融工具、還熟悉合規流程的復合型人才？如何構建“盤活—運營—增值”的良性循環？
這些是存量盤活長效機制建設的關鍵。
寫在后面
以上談到的這些，是存量時代下，國企資產管理邏輯正在發生變化過程中普遍面臨的課題。每一個課題都沒有簡單的答案，都需要結合企業實際情況去探索適合的解決路徑。
但有一點是確定的：存量資產盤活的重要性正在被重新認識。從“重獲取”到“重經營”，從“單一處置”到“多元盤活”，從“階段性任務”到“長期能力建設”，存量盤活正在成為國企提質增效的重要抓手。
這是一個挑戰與機遇并存的時期。有人在被動應對，有人在主動布局。無論您目前處于哪個階段，了解同行在做什么、政策在指向哪里、趨勢在往哪個方向走，都是有價值的。
我們愿意與您一起，持續關注國企存量資產盤活的實踐與探索。
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