浙江
地產圈堅守多年的信仰，在近兩年徹底崩塌，萬科也沒能逃過這場浩劫。
兩年累計虧損高達1380億，日均燒掉近1.9億，每小時虧損近800萬，9名核心高管相繼被查落網，上至前總裁下至區域負責人無一幸免。
退休長達8年的創始人王石，也被卷入風波，需承擔歷史治理責任。
曾經以不行賄自居的行業標桿，最終陷入系統性腐敗與財務崩盤。
01
王石執掌萬科三十余載，打造出陽光透明的治理體系，成為行業典范。
他堅持規范經營，拒絕灰色操作，讓萬科成為房企中的一股清流。
職業經理人制度與分散股權結構，一度被視作現代企業管理的模板。
2018年王石正式退休，彼時萬科依舊穩居行業頭部，前景看似一片光明。
可隨著創始人離場，內部權力失去制衡，原有制度逐漸失去約束效力，看似穩固的管理體系，在資本與利益誘惑面前，開始一步步走向變形。
早年確立的合規文化，在規模擴張的壓力下，慢慢被業績指標所取代。
管理層為了沖排名、保增速，不斷放寬風險底線，默許邊緣操作存在。
內部監督機制形同虛設，審計與風控部門，難以真正約束核心高管，權力過度集中在少數人手中，決策一言堂，讓違規運作有了可乘之機。
這種看似穩健、實則松散的治理結構，為后續危機埋下了深重隱患。
02
祝九勝作為前后兩任核心管理層都信任的金融操盤手，手握全鏈條大權。
他主導搭建鵬金所與博商資管，將萬科資金引入體外平臺進行違規運作，公司項目回款與各類資金以低息歸集，再以高利率放貸形成閉環自融。
注冊資本僅1億元的資管平臺，被層層撬動，形成千億規模的影子資金體系。
這些體外資金被用于高風險拿地，杠桿配資，以及各類關聯方利益輸送。
在行業上升期，這套模式能快速做大營收，掩蓋風險，制造虛假繁榮景象，管理層從中獲得高額獎金，員工跟投獲得短期收益，看似多方共贏無害。
可一旦銷售遇冷、回款放緩，整個資金鏈立刻緊繃，漏洞全面暴露。
2025年祝九勝被采取刑事強制措施，萬科潛藏多年的金融黑幕徹底曝光。
隨之而來的是資產大規模減值，表內表外風險同時爆發，虧損一發不可收拾。
03
高層腐敗之外，區域管理層的貪腐問題早已泛濫，多年來一直被刻意掩蓋。
深圳、南方區域等多位前高管，在項目合作與舊改中大肆斂財、利益輸送。
張海濤在職期間索賄超千萬，最終獲刑八年，成為區域貪腐的典型案例。
城市更新、工程招標、供應商遴選，幾乎每個環節都存在尋租空間。
事業合伙人制度從激勵機制，異化為利益捆綁與權力尋租的工具，區域山頭林立，各自為政，總部難以實現真正有效的穿透式監管。
管理層重規模輕合規，為追求業績增長，對違規行為長期視而不見。
大量高地價項目在非理性決策中入市，后期售價不及成本，虧損成為定局。
行業下行疊加高地價項目結算，萬科連續巨虧，徹底告別行業優等生身份。
曾經引以為傲的毛利率持續走低，資產減值連年創下新高，現金流持續承壓。
04
王石雖已退休多年，卻仍需為當年埋下的治理隱患承擔不可推卸的責任。
他所推崇的弱股東強管理層模式，在其離場后徹底演變為內部人控制。
依靠個人威望與道德自律建立的秩序，終究抵不過長期的利益誘惑。
曾經響亮的合規口號，與現實中的系統性腐敗形成尖銳的諷刺對比。
市場傳出其被限制出境、配合問詢的消息，昔日光鮮人設遭遇嚴重崩塌。
他所倡導的合伙人制度，初衷是凝聚團隊，最終卻成為利益輸送通道。
三十年建立起的行業神話，在短短兩年內，隨著巨虧與反腐徹底破碎。
王石的晚節風波，也戳破了企業家靠人設就能規避制度風險的假象。
沒有剛性制衡，沒有強力監督，再完美的治理故事也只是一層外衣。
05
萬科的全面潰敗，是房地產行業野蠻生長時代終結的終極清算。
高杠桿、表外融資、違規運作等潛規則，最終讓標桿企業也付出代價。
兩年1380億虧損，高管集體淪陷，王石晚節不保，皆是時代與制度的代價。
這一案例深刻警示所有企業，合規與制衡，才是長久發展的真正底線。
沒有任何光環與口碑，可以凌駕于規則之上，貪婪與失控終將走向毀滅。
未來的市場不再相信神話，只相信敬畏規則、嚴控風險的長期主義者。
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