聚焦養老金融與全球資產配置 “高金-睿遠價值投資沙龍”舉辦 | SAIF動態

9月10日，“高金-睿遠基金價值投資沙龍”在上海交通大學上海高級金融學院（高金）舉辦，聚焦養老金融與全球資產配置。高金教授、MBA項目聯席學術主任閻志鵬，睿遠基金董事總經理、投資經理、固定收益研究部總經理李武進行主題分享和圓桌討論。

本次沙龍聚焦養老金融與全球資產配置，結合國家的政策與銀發經濟的新機遇，旨在為推動養老金融高質量發展貢獻智慧。

2023年起，高金聯合睿遠基金開始共同舉辦“高金-睿遠價值投資沙龍”，沙龍圍繞價值投資、養老金融、可持續金融等相關主題，由學術專家領銜，匯聚金融行業專家和投資人，凝聚“高金”與“睿遠”金融合力，深入探討中國特色金融發展之路的理論和實踐要義。

高金金融學講席教授、副院長、Ph.D. 項目學術主任 汪勇祥

高金金融學講席教授、副院長、Ph.D. 項目學術主任汪勇祥致歡迎辭，他首先對睿遠基金長期關注與支持高金的發展表示由衷感謝，并指出在發達國家，養老基金已成為私募股權與風險投資領域最主要的有限合伙人（LP）。在此背景下，深入探討養老金融在全球資產配置中的策略與實踐，對于當前中國資本市場的發展具有重要的借鑒意義和現實價值。

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嘉賓重磅開講

聚焦全球居民養老投資與資產配置

閻志鵬教授首先從專業學術視角，圍繞“從全球視野看養老金融”主題進行了分析解讀。他表示，養老金融是國家層面的金融戰略，但中國的養老金融問題比發達國家更加復雜，在全球范圍內或很難找到參照。中國的養老金融不單涉及到養老金管理，還涉及到銀發經濟發展、養老金融產品和服務以及老年群體的金融權益保障等諸多方面。老齡化挑戰不僅僅涉及社會層面的老齡化，還涉及到個人層面和家庭層面的老齡化。

高金教授、MBA項目聯席學術主任閻志鵬

此外，中國的養老金融問題或比發達國家更加緊迫。數據顯示，中國自2000年左右進入老齡社會來，僅用了約21年時間即“跑步”進入了深度老齡社會，同樣階段美國用了70年左右，法國用了140年左右。中國 “未富先老”的現狀，對中國現有的養老保障制度構成了挑戰。

關于如何應對養老金融這一復雜而又迫切的挑戰，閻志鵬教授從國家層面、企業層面和個人層面分別介紹了發達國家的歷史經驗，如延遲退休、提高養老金投資收益和調整支付水平、擴大年金制度等。他最后強調，歸根結底個人是自己養老的第一負責人，需要轉變思維，從長期視角做資產配置。嚴謹的學術數據表明，提高權益投資占比是提升個人養老金長期投資回報的重要支撐；充分利用每年1.2萬的個人養老金投資額度，對于每個普通人來說具有重要意義。

隨后，李武先生就“養老與全球化投資”發表演講。他站在投資經理視角，為大家分享如何看待全球資本市場、做好長期穩健投資。

睿遠基金董事總經理、投資經理、固定收益研究部總經理 李武先生

李武結合自身管理全國社保養老金的經驗指出，加拿大和挪威的養老基金長期回報領先，源于其較高的權益資產比例和多元化的資產配置。他強調，養老金作為長期資金，應增加權益配置以獲取股權溢價，并通過區域、資產和期限的多元化實現穩健收益。

此外，他介紹了長期利率曲線對居民財富配置的影響。2015年前，我國債券市場利率較高且剛性兌付，穩定收益易得；2015年后無風險收益率逐步下行，高收益資產稀缺，增配權益類資產日趨必要。險資頻頻舉牌銀行股即是這一趨勢的體現。

最后，李武展望市場時表示，隨著地產周期見頂和逆全球化演進，國內需求修復將是漸進過程，個股選擇更需嚴謹。相比而言，高利率的海外市場可作補充。短期A股科技板塊行情依賴外需推動，中長期隨著需求修復與產能出清，周期、制造及消費等領域有望迎來價值投資機會。

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圓桌對話：普通投資者的養老投資與全球資產配置

隨后進行的圓桌環節，由華爾街見聞常務副總編輯周宏主持。對于當下的中國，養老投資最需要提升和改善的或是養成長期投資觀念。通過尊重常識的資產配置保持長期在場，去感受復利增長的力量。

圓桌對話：普通投資者的養老投資與全球資產配置

另一方面，盡管普通投資者在全球配置上面臨門檻和限制，但依然可以通過轉變思維，如投資全球化布局的國內優質企業，或全球定價的資產，實現資產配置的多元分散。此外，普通投資者也應建立適合自己的財富管理框架，如區分保障性財富目標、中長期財富目標和財富跨越目標，針對不同層面的目標匹配相應的資金和風險暴露，并把難度較大的投資標的選擇問題交給專業的投資機構。

對話最后，兩位嘉賓給在場的聽眾也提供了一些實際的建議。從長期視角看，利用個人養老金賬戶投資基金可以享受稅費優惠，盡管每年數額并不多，但30年復利積累下來依然是一筆可觀的收益，值得所有認真思考養老問題的投資者關注。

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