中金資本高層動(dòng)蕩背后：高管跟投上市項(xiàng)目、與親屬存在投資交集，為龍湖集團(tuán)提供資金？

作者|王曉悅 主編|趙妍

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中金資本董事長(zhǎng)單俊葆失聯(lián)消息曝出后，圍繞這家5600億規(guī)模的金融巨頭的質(zhì)疑聲四起。此前已有消息稱中金資本的前董事長(zhǎng)丁瑋及運(yùn)營管委會(huì)委員安垣被查，中金資本高管層被戲稱“團(tuán)滅”。

目前，“利益輸送”是外界猜測(cè)中金資本高管被查的關(guān)鍵詞。據(jù)清流工作室梳理公開信息，單俊葆等多位中金資本的高管在2019年以自有資金入股一家投資中心，并以此參股中金資本旗下一只重要的股權(quán)投資基金。通過這只基金，這些高管得以間接參與大量的投資項(xiàng)目，其中不乏上市項(xiàng)目。暫無更多消息顯示，此類跟投行為中單俊葆等高管如何分潤(rùn)、該行為又是否合規(guī)。

另有媒體報(bào)道稱，單俊葆的姐姐單俊芬，同樣活躍于股權(quán)投資領(lǐng)域。據(jù)清流工作室梳理公開資料，單俊芬長(zhǎng)期參與奮毅資本的投資業(yè)務(wù)，而奮毅資本不僅與中金資本存在投資交集，還曾給中金資本獨(dú)家投資的項(xiàng)目擔(dān)任獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問。在單俊葆失聯(lián)后，單俊芬的投資活動(dòng)也被質(zhì)疑為“裙帶生意”。

另一種猜測(cè)則關(guān)注中金資本的房地產(chǎn)項(xiàng)目。據(jù)清流工作室梳理公開信息，中金資本除了當(dāng)年為人熟知的萬達(dá)項(xiàng)目，還曾投資不少地產(chǎn)項(xiàng)目，更常年發(fā)行基金投向地產(chǎn)巨頭龍湖集團(tuán)，其形式有“明股實(shí)債”之嫌。值得注意的是，這些合作中的出資方還出現(xiàn)被質(zhì)疑合規(guī)問題的中金啟融基金，而主導(dǎo)啟融基金的前董事長(zhǎng)丁瑋及安垣已經(jīng)被查。

高管跟投項(xiàng)目、與親屬存在投資交集

據(jù)清流工作室梳理公開信息，單俊葆等多位中金資本的高管通過參股上海云平股權(quán)投資中心（有限合伙）（下稱“上海云平”），間接參與了中金資本旗下的上市項(xiàng)目。

上海云平成立于2015年，最早由中金資本時(shí)任董事總經(jīng)理劉森林持股99.9%，公開資料顯示劉森林是以自有資金入股。設(shè)立后，上海云平于2016年入股了中金旗下一只重要的股權(quán)投資基金——中金祺智（上海）股權(quán)投資中心（有限合伙）（下稱“中金祺智”），并通過中金祺智間接參與多個(gè)上市項(xiàng)目。

值得注意的是，中金祺智原本由中金資本直系下屬中金智德股權(quán)投資管理有限公司持股99%。但2016年，后者將持有的中金祺智股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓給幾位大金主上海綠地、寶鋼集團(tuán)、廈門建發(fā)及高管劉森林控制的上海云平。截至當(dāng)年末，上海綠地持股75.17%、寶鋼集團(tuán)持股22.55%、廈門建發(fā)持股1.50%、上海云平持股0.75%。

上海云平入股中金祺智后，得以間接參與萬達(dá)院線的重組、“專車第一股”神州優(yōu)車新三板上市蘇寧云商（002024）引入戰(zhàn)略投資者、北汽新能源借殼上市等重要項(xiàng)目。

2019年，劉森林將上海云平的股權(quán)分給中金資本的多位高管，此后單俊葆、沈園江、楊劉、張清、李可與劉森林各持16.65%股權(quán)。在公開資料中，同樣顯示這幾位高管的入股資金為“自有資金”。

后續(xù)年份中，中金祺智原本的股東上海綠地、寶鋼集團(tuán)、廈門建發(fā)紛紛減持，中金另一只基金中金啟融（廈門）股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）接盤15億元，中金瑞德（上海）股權(quán)投資管理有限公司接盤1.04億元，另有大量銀行、保險(xiǎn)等資金入股。上海云平則一直保持5000萬元的入股資金，目前持股比例為0.4752%。

2022年，中金資本母公司中金公司（601995.SH）保薦匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)（9878.HK）赴港上市，中金祺智通過入股股權(quán)投資資金參與了匯通達(dá)的pre IPO輪投資，最終在匯通達(dá)上市項(xiàng)目中獲利。同一年，中金祺智持股3.44%的卡萊特（301391.SZ）在創(chuàng)業(yè)板成功上市，上海云平通過持有中金祺智的股權(quán)也間接參與了該上市項(xiàng)目。資料顯示，卡萊特上市的保薦機(jī)構(gòu)主承銷商也是中金資本的母公司中金公司。近期，中金祺智0.641%的公司中欣晶圓（874810）在新三板上市，同時(shí)參與該項(xiàng)目的，還有中金公司的全資子公司中金浦成和中金上汽。

此外，中金祺智投資的項(xiàng)目還嘗試以上市重組等方式裝入上市公司。比如，2019年，上市公司共達(dá)電聲擬吸收合并中金祺智投資的萬魔聲學(xué)科技有限公司，但方案最終被否。再如近期，晶豐明源（688368.SH）發(fā)布公告擬收購中金祺智參股1.54%的公司易沖科技。

一個(gè)值得關(guān)注的問題是，高管們以自有資金參與這些由中金公司主導(dǎo)的上市項(xiàng)目，其交易結(jié)構(gòu)是否合規(guī)？

中金資本的另一個(gè)隱患是，當(dāng)投資項(xiàng)目與高管親屬投資的公司存在交集，中間可能存在灰色地帶。

據(jù)媒體報(bào)道，單俊葆的姐姐名為單俊芬。據(jù)清流工作室梳理公開信息，單俊芬與奮毅資本存在密切關(guān)系，而奮毅資本與中金資本存在投資交集和合作關(guān)系。

公開信息顯示，單俊芬參股了大量奮毅資本的公司。比如，單俊芬與吳鳳林共同持有上海京林企業(yè)管理有限公司的股權(quán)，單俊芬持有1%股權(quán)，吳鳳林持有99%股權(quán)。該公司提交的郵箱尾綴為奮毅資本英文名稱fenyicapital。同樣使用這個(gè)郵箱尾綴的還有上海翊醫(yī)醫(yī)療科技服務(wù)有限公司，單俊芬也持有該公司15%股權(quán)。

單俊芬曾與吳鳳林設(shè)立上海旦中企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）并持股1%，后于2022年退股。而在單俊芬持股期間，旦中企業(yè)曾參與北京海孚智慧醫(yī)療科技發(fā)展有限公司2019年的股權(quán)投資，持股比例為1.6429%。

同樣參與海孚醫(yī)療2019年股權(quán)投資的金主中，還有心醫(yī)國際數(shù)字醫(yī)療系統(tǒng)（大連）有限公司，該公司獲得的持股為11.8194%，位列第三大股東。這家出手闊綽的心醫(yī)醫(yī)療，是中金投資的一個(gè)重要項(xiàng)目，中金公司旗下的祺港（上海）投資中心（有限合伙）持有心醫(yī)醫(yī)療4.0638%股權(quán)。而單俊葆更在心醫(yī)醫(yī)療擔(dān)任董事一職，屬于關(guān)鍵管理人員。在一封心醫(yī)醫(yī)療的限制消費(fèi)令中，單俊葆還被列為心醫(yī)醫(yī)療的實(shí)際控制人之一。

中金資本與奮毅資本的另一次交集是在和卓生物2019年的股權(quán)融資。中金資本旗下基金寧波梅山保稅港區(qū)中金澔冠股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）參與和卓生物的股權(quán)融資并持股10.58%，單俊葆也在和卓生物擔(dān)任董事職位。而根據(jù)新聞通稿，和卓生物的該輪融資是由中金資本獨(dú)家投資，并由奮毅資本擔(dān)任獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問。

為龍湖地產(chǎn)提供資金彈藥？

除了在資本市場(chǎng)項(xiàng)目投資，中金資本在房地產(chǎn)行業(yè)也有投入。據(jù)清流工作室梳理公開信息，近年來，中金資本一個(gè)重要資金流向是地產(chǎn)巨頭龍湖集團(tuán)。

中金資本管理的基金坤煜遂山（廈門）企業(yè)管理有限公司，在2023年認(rèn)繳1.25億元，入股并持有龍湖旗下公司臺(tái)州瑜璟房地產(chǎn)信息咨詢有限公司16.66%的股權(quán)。層層穿透后，該地產(chǎn)公司建設(shè)寧波龍湖云河頌項(xiàng)目；另一只基金坤煜遂阜（廈門）企業(yè)管理有限公司，則在2021年接盤康佳集團(tuán)（000016.SZ）持有的長(zhǎng)沙龍佳置業(yè)有限公司49%股權(quán)，認(rèn)繳出資額1.27億元。龍佳置業(yè)剩余51%股權(quán)由龍湖集團(tuán)持有，并由其開發(fā)建設(shè)龍湖翠湖壹號(hào)項(xiàng)目。

上述中金資本管理的兩只基金，資金主要來自新三板公司中國投融資擔(dān)保股份有限公司、國企安徽安誠控股集團(tuán)有限公司和百瑞信托有限責(zé)任公司。

另一只中金資本管理的基金坤煜遂盛（廈門）企業(yè)管理有限公司，于2020年10月入股龍湖旗下的沈陽嘉昂企業(yè)管理有限公司，認(rèn)繳出資額1500萬元，持股30%，該公司負(fù)責(zé)開發(fā)建設(shè)沈陽龍湖云頌項(xiàng)目。這只基金的資金主要來自中國投融資擔(dān)保股份有限公司、國企蜀道資本控股集團(tuán)有限公司及龍湖旗下的上海湖寧企業(yè)管理有限公司。

除了上述幾個(gè)存續(xù)的項(xiàng)目，中金資本此前的一些投資已經(jīng)從龍湖項(xiàng)目中撤出，其模式疑似“明股實(shí)債”。

2019年，龍湖旗下的沈陽恒越企業(yè)管理有限公司在沈陽拿下地塊后，獲得了中金資本的兩只基金坤煜鳳甲（廈門）企業(yè)管理有限公司及坤煜遂榮（廈門）企業(yè)管理有限公司前后腳入股。

坤煜鳳甲2019年入股認(rèn)繳的出資額為1075萬元。在沈陽恒越的母公司重慶龍湖企業(yè)拓展有限公司2023年的財(cái)報(bào)中，列明2022年末需要支付坤煜鳳甲股利1640.3萬元。到2022年底，中金資本的兩只基金一同撤出并注銷，龍湖子公司沈陽恒睿置業(yè)有限公司回收沈陽恒越的股權(quán)。

坤煜渝甲（廈門）企業(yè)管理有限公司在2018年入股重慶龍湖朗晟房地產(chǎn)開發(fā)有限公司，后在2021年底退出。但暫未確定該項(xiàng)目是否完成建設(shè)，根據(jù)近期的一則公告，重慶國資重慶市渝興建設(shè)投資有限公司對(duì)擬收購龍湖郎晟土地房屋資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估項(xiàng)目公開招標(biāo)，這意味著龍湖朗晟所持地塊可能被重慶國資公司回購。

值得一提的是，部分周期較長(zhǎng)的項(xiàng)目，還出現(xiàn)疑似新舊基金交替接盤的現(xiàn)象。

2018年，坤煜（廈門）投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“坤煜基金”）入股龍湖子公司西安旭晟置業(yè)有限公司，持股比例為49%。到了2020年，坤煜基金退出，另一只中金基金坤煜隴甲（廈門）企業(yè)管理有限公司（下稱“隴甲基金”）接盤，完成新舊交替。直到2022年項(xiàng)目銷售后，隴甲基金退出龍湖子公司并注銷。另外還有多只基金，同樣是在2019年接盤坤煜基金所持龍湖子公司股權(quán)，持股49%。此后于2023年撤出并注銷。

一個(gè)值得關(guān)注的點(diǎn)是，坤煜基金的股東中出現(xiàn)中金啟融（廈門）股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）。中金啟融是中金資本管理的總規(guī)模超3000億元的國有企業(yè)性質(zhì)私募股權(quán)基金，母基金重點(diǎn)布局科技、醫(yī)療等新興產(chǎn)業(yè)，平準(zhǔn)基金靈活配置流動(dòng)性資產(chǎn)。該基金曾被報(bào)道資金由工行理財(cái)嵌套而來，且存在合規(guī)瑕疵、資金空轉(zhuǎn)等問題。

這些例子顯示，中金資本與龍湖集團(tuán)的合作，是以基金形式入股后再退出。暫無更多信息顯示，中金資本是參與項(xiàng)目經(jīng)營，還是只提供資金；中金資本是以“明股實(shí)債”形式獲利，還是以分紅股利形式獲利。