又一家企業“卡殼”北交所上市申報關，背靠長光華芯、華工科技兩大上市公司，華日激光闖關A股緣何掉隊？

導讀：如果華日激光的上市申報材料準備充分且無其它待榷事項，其本應該在6月26日前就順利出現在北交所擬上市企業的受理名單中。隨著時間即將進入2026年8月中旬，華日激光的上市申請能否最終獲得北交所受理的不確定性也在逐漸放大。

本文由叩叩財經（ID：koukouipo)獨家原創首發

作者：雷 都@北京

編校：翟 睿@北京

2026年8月的第一周已經悄然流逝，早在6月底就向北交所遞交上市申請的福建省金龍稀土股份有限公司（下稱“金龍稀土”）的名字依然還是未能出現在北交所擬上市企業的受理名單中，這家年利潤已然突破兩億規模的企業，儼然已經卡殼在了北交所上市的申報環節中（詳見叩叩財經相關報道《上市申報月余仍未獲受理，年凈利潤超2億，廈門鎢業分拆金龍稀土闖關北交所緣何“卡殼”：證監局現場檢查揭合規污點，30%營收增長高壓來襲》）。

要知道，在金龍稀土提交上市的前后，北交所上市申報也迎來了一年一度的上市申報大潮——僅在2026年6月下旬中，就有84家企業的上市申請獲得了北交所的受理。

不過，據叩叩財經獲悉，金龍稀土并不是這波北交所上市申報潮中唯一的“掉隊者”，還有一位“難兄難弟”，甚至比金龍稀土更早一步向北交所吹響沖鋒號，但至今也依然未能如愿以償，仍遭北交所閉門不入，陷入進退兩難的局面。

這家與金龍稀土一樣正面臨同樣尷尬境遇的企業即是武漢華日精密激光股份有限公司（下稱“華日激光”）。

“華日激光早在2026年6月18日就已經將上市申請遞至北交所的案頭，但目前仍未獲得北交所出具的《受理通知書》?！币晃唤咏谌A日激光的中介機構人士告訴叩叩財經，而比華日激光更晚遞交上市申請的數十家企業，早已在一個多月前就已經順利進入了北交所上市的審核大門中。

和金龍稀土一樣，華日激光的北交所上市之路才剛起步，在整個審核流程中并不算“難關”的申報大門前就已遭受到了嚴峻的考驗。

畢竟，根據北交所發布并實施的《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發行股票并上市審核規則》（下稱《北交所上市審核規則》）第十二條明確指出，北交所將在收到企業發行上市申請文件后的五個工作日內作出是否受理的決定。

也即是說，如果華日激光的上市申報材料準備充分且無其它待榷事項，其本應該在6月26日前就順利出現在北交所擬上市企業的受理名單中。

還需要指出的是，和華日激光在歷史上頗有淵源且都曾同屬于“華工系”的“兄弟企業”——武漢云嶺光電股份有限公司（下稱“云嶺光電”），也同樣在2026年6月18日向北交所遞交了上市申請。

然而同人不同命。

云嶺光電則在2026年6月30日就已經收到了擬北交所上市申請的《受理通知書》。

當然，這也并不意味著華日激光申報北交所上市已經失敗。

按照《北交所上市審核規則》，在五個工作日內未被受理的企業，尚有補正上市申請材料的機會，“發行上市申請文件不齊備的，一次性告知需要補正的事項。發行人應當予以補正，補正時限最長不得超過三十個工作日。多次補正的，補正時間累計計算。發行人在三十個工作日內提交補正文件確有困難的，可以提交延期補正文件的書面申請，并說明理由;經本所認可的，可適當延期?！?/p>

即便如此，隨著時間即將進入2026年8月中旬，華日激光的上市申請能否最終獲得北交所受理的不確定性也在逐漸放大。

公開信息顯示，華日激光為一家主營超快及納秒激光器的研發、生產和銷售的企業，其以超快激光技術為核心，產品覆蓋納秒級-皮秒級-飛秒級等多種脈寬、紅外-綠光-紫外-深紫外等多波段的多品類激光器，為下游激光設備商提供核心光源，為機械設備商提供激光加工工具，為高等院校/科研機構提供定制化光源。

雖然和金龍稀土為深交所上市公司廈門鎢業分拆子公司于北交所上市不同，華日激光的此次資本化并不屬于“A拆北”，但追根溯源其早期的相關資產亦來自于一家A股上市公司內部，且其目前的第一大股東也為一家上市企業。

在華日激光的官網上，一篇名為《華日激光：做最亮的“光”》的文章簡要地概述了其誕生的歷程：

1971年，華中工學院（華中科技大學前身）設立激光班，也是當時唯一開辦該專業的高校。

1992年，國家激光重點研究實驗室和激光加工國家工程中心在該校成立，后者于1997年改制成華工激光，成為現在全球知名的激光設備及數控精密等離子切割設備提供商。

1999年，華科大對已成領域龍頭的華工激光再次進行改制重組，組建華工科技，華工激光則是華工科技的全資子公司。一年后，華工科技在深交所上市，成為“中國激光第一股”。

2003年，華工激光成立了一家子公司，即為華日激光。

據叩叩財經獲得的一份資料顯示，華日激光為2023年2月由此時已經在A股掛牌上市的華工科技通過其全資子公司華日激光與一家名為日本F.M.E的企業合資設立，最初各占50%的股份。

2005年7月，日本F.M.E退出，華工激光在華日激光中的持股比例上升至95%，此外，華工激光并通過另一家由其實際控制的企業持有華日激光剩余5%的股份。

2010年，華日激光的所有股份全部正式劃轉至華工激光名下，成為了華工科技名正言順的全資“孫”公司。

2011年2月，華工科技設立全資投資平臺——武漢華工科技投資管理有限公司（下稱“華工投資”），同年9月，通過增資擴股，華工投資成為了華日激光的控股股東，與同屬于華工科技的華工激光一同持有華日激光80%的股份，另外20%的股份由自然人徐進林以專利技術入股的方式持有。

此時的華工科技，形成了以激光加工技術為重要支撐的智能制造裝備業務，并覆蓋機械制造、鐵路機車、汽車工業、消費電子、鋼鐵冶金、通信網絡等領域，其一系列關聯企業則被資本市場統稱為“華工系”。

順便說一句，與華日激光同日申報北交所上市的云嶺光電，即是在2018年時由華工投資聯合其他兩家機構出資成立的，二者在歷史上都曾是“華工系”的一員。

華日激光的上市計劃可謂籌謀已久。

早在2019年3月，科創板正式落地開板，彼時，華日激光的尚為華工科技絕對控股的企業，而華工科技有關負責人就對外公開表態稱，“有意推動旗下華日激光，云嶺光電科創板上市事宜”。

同樣，在2022年，作為華日激光的董事長，何立東在接受媒體采訪時也坦言：“華日要進入世界一流激光器企業，必須要有足夠的資金力量做支撐，單靠自有資金發展腳步相對緩慢，所以我們正在啟動IPO工作。”

不過，在2023年之前，華日激光的營業收入規模和盈利能力皆差強人意，扣非凈利潤也常年處于虧損之態。

2025年初，華日激光在確認2024年的業績終于扭虧為盈的態勢下，順勢向全國中小企業股權轉讓系統遞交了新三板的掛牌申請，其此舉的意圖已明顯不過，即為其申報北交所上市鋪路。

為了實現成功掛牌A股上市的夢想，華日激光還找來了素有A股“投行王者”之稱的中信證券擔任其此次闖關北交所的保駕護航者。

在剛剛過去的2025年，華日激光又繼續迎來了業績上的進一步突破，營業收入同比增長32.93%順利突破3億規模，而凈利潤也首次超過5000萬達到5368.1萬，同比增長達54.25%。

雖然目前在投行業內已有共識，要保證上市申請能順利通過北交所的審核，企業最近一年的凈利潤（以扣非前后孰低為準）規模最好要達到5000萬以上，而在剛剛過去的“最近一年”中，華日激光的扣非凈利潤僅有4149.6萬，但這也應并非是其遲遲未獲北交所“認可”的關鍵。

因為就業績規模而言，和華日激光同日申報北交所上市且早已獲得受理的曾經“兄弟”企業——云嶺光電遠不如其。

據云嶺光電公開披露的財務數據顯示，其在2025年時，營業收入尚不滿2.7億，且對應的扣非凈利潤也僅為3796萬，而在2023年和2024年時，云嶺光電皆還面對著高達上千萬規模的虧損。

那么，華日激光此番北交所上市闖關“掉隊”的背后到底隱藏著什么隱情？

1）實控人認定爭議

據叩叩財經了解，在一年多前，華日激光申報新三板掛牌之時，其遭到監管層最大的“質疑”之一即與其實際控制人的認定爭議有關，而這也必定會引發北交所的重點關注。

如上述所言，在2019年之前的很長一段時間里，華日激光皆屬于上市企業華工科技的控股公司，不過，如今華日激光闖關北交所，卻早已不屬于“A拆北”，因為當年被華工科技攥在手中的控制權早已在2020年時易主。

2020年5月，華工投資、華工激光將所持有的華日激光52%股權，以人民幣18321.51 萬元的價格轉讓給5家機構，轉讓完成后，華工投資則不再持有華日激光的股份，華工激光在華日激光中的持股比例也下滑至16.57%,為后者第二大股東。

正是通過上述股權受讓，一家名為蘇州長光華芯光電技術股份有限公司（下稱“長光華芯”）以25%的持股比例取代華工科技成為了華日激光的第一大股東。

2022年4月，長光華芯順利通過IPO掛牌科創板，成為了一家上市企業。

其后幾年中，華日激光又通過數次增資擴股和股份轉讓，截止到其向北交所正式遞交上市申請前夕，長光華芯在其中的持股比例雖已稀釋至18.13%,但依然是華日激光的第一大股東，而與華工科技有關的華工激光在華日激光的持股份額已下滑至4.99%。

按照華日激光的認定，其目前的實際控制人已變更為徐進林、何立東、ZHENLIN LIU（劉振林)及陳鵬等四名自然人，四人通過簽署一致行動協議對公司實施控制，合計控制公司 32.05%的股份。

其中，徐進林直接持有華日激光600萬股股份，占公司股份總數的 12.43%，為目前華日激光中持股份額最大的自然人；ZHENLIN LIU（劉振林）直接持有公司232.2萬股股份，占公司股份總數的4.81%，并通過員工持股平臺武漢超快飛秒激光科技合伙企業（有限合伙）（下稱“飛秒激光”）間接控制公司3.73%的股份。何立東，作為華日激光現任董事長，直接持有公司50萬股股份，占公司股份 總數的1.04%，并通過員工持股平臺武漢華快激光科技中心（有限合伙）（下稱“華快激光”）等間接控制公司5.62%的股份；而陳鵬并不直接持有華日激光的股份，僅通過員工持股平臺武漢華超超快激光科技中心（有限合伙）（下稱“超快激光”）間接控制公司4.42%的股份。

雖然長光華芯作為華日激光的第一大股東僅持股18.13%，但其還通過其一致行動人光子基金持有華日激光2.86%。

不僅如此，在華日激光的直接持股股東名單中，除了徐進林、何立東、ZHENLIN LIU（劉振林）等三位來自華日激光內部的“一致行動人”，還有一位神秘的自然人股東——徐少華。

徐少華在華日激光中的直接持股比例甚至超過了華日激光的現任董事長——何立東，共持有華日激光2.76%的股份。

徐少華是何許人也？

據叩叩財經證實，徐少華即為蘇州華豐投資中心(有限合伙)（下稱“華豐投資”）的實際控制人，而華豐投資則正是長光華芯的第一大股東。

也即是說，作為華日激光的第一大股東長光華芯通過其一致行動人及關聯人等在華日激光中的持股比例已接近24%，這一比例與徐進林、何立東、ZHENLIN LIU（劉振林)及陳鵬等四名自然人所構成的一致行動人的持股比例差距頗小。

“如此小差距的持股比例，很容易引發控制權的不穩定性?！币晃粊碜杂跍夏炒笮腿痰馁Y深保薦代表人告訴叩叩財經。

縱然華日激光也聲稱，長光華芯雖為其第一大股東，但其實為財務投資，不會謀求華日激光的控制權。

但種種細節，卻仍讓人對華日激光控制權的穩定性風險疑竇難消。

如在2023年，徐少華從華日激光的員工持股平臺受讓華快激光的67萬股后，還在不斷增持相關股權，于2024年9月，又從華日激光的另一持股平臺超快激光處獲得華日激光66.45萬股。

此外，徐少華還與華日激光的一位實際控制人之間存在巨額資金的往來。

2024年7月和9月，ZHENLIN LIU（劉振林）向徐少華合計借款500萬元，且至今未償還，而這500萬元則被ZHENLIN LIU（劉振林）用于入股飛秒激光。即是說，ZHENLIN LIU（劉振林）在華日激光中的間接持股的入股資金實則直接來自于徐少華。

2）獨立性拷問：錯綜復雜的關聯關系與交易

除了實際控制人的穩定風險外，華日激光歷史上與“華工系”及長光華芯之間錯綜復雜的股權沿革也導致了監管層和業界對其獨立性的爭議。

“企業的獨立性是上市審核的核心底線，直接決定企業是否具備持續經營能力和規范運作基礎。監管層要求擬上市企業必須在資產、人員、財務、機構、業務五個維度實現完全獨立，任何混同或依賴都可能構成上市障礙”，上述資深保薦代表人向叩叩財經坦言。

如今身為華日激光的第一大股東的長光華芯，歷史上與華日激光就頗有淵源。

長光華芯的董事長兼總經理為閔大勇，其從2017年開始一直在長光華芯中掌舵至今。

然而在閔大勇加盟長光華芯之前，其曾在“華工系”擔任要職多年，從2008年7月至2017年7月，閔大勇曾在華工科技歷任副總經理、常務副總經理、總經理及董事職務；2009年9月至2017年7月，閔大勇還曾直接執掌華日激光，擔任董事長一職。

如今，閔大勇仍在華日激光中擔任董事。

除了閔大勇外，如今華日激光的多位實際控制人和高管都來自于“華工系”。

如華日激光現任董事長何立東，就從華工激光的一位銷售開始做起，才得以進入彼時由“華工系”控股的華日激光，在執掌華日激光之前，何立東曾歷任華工激光市場總監、總經理助理。

作為華日激光副總經理、董事會秘書、財務總監的陳鵬，其也被認定為華日激光的實際控制人之一，其在2005年就進入了華工科技高理電子分公司擔任財務部會計；2012年4月至2016年12月，其還曾擔任華工激光財務總監。

而作為現任華日激光納秒產品線經理的肖鋒，也曾為華工激光光學研發部研發工程師、部門主管。

除了多位核心部門員工擁有“華工系”的工作履歷外，華工科技亦是華日激光營業收入的最重要來源。

過去多年中，華工科技一直為華日激光的第一大客戶，如在2022年時，華日激光來自于華工科技的營業收入占比一度達到了53.54%。

而對單一客戶的營收超過50%，則基本就將被認為對該客戶存在重大依賴。

雖然在2023年之后，華日激光對華工科技的營收依賴有所緩解，但對后者的銷售收入仍舊保持在當期營收占比的30%以上，如在“最近一年”的2025年中，華日激光來自于華工科技的營業收入約為9349.56萬，占當期營收比重的30.58%。

需要指出的是，華工科技雖早已不再控制華日激光，但其依然通過華工激光持有華日激光4.99%的股份，故其相關交易也構成了關聯交易，這也使得華日激光的關聯交易占比超過了30%。

“如果企業的關聯交易占比較大，從過去的上市審核案例來看，會對審核結果帶來負面影響，此前多家A股企業分拆子公司于北交所上市之所以受阻，就與關聯交易問題有著難以回避的關系?！鄙鲜鲑Y深保薦代表人告訴叩叩財經，擬上市企業的關聯交易占比超過 30% 曾被視為一項重要的監管關注指標，但這也并非絕對的“一票否決”紅線，當前審核更側重于實質判斷，即關注交易是否影響發行人的獨立性、是否存在利益輸送以及業務鏈條是否完整，“但無論如何，面對關聯交易占比較大的企業，監管層都會對此慎重以待。”

“華日激光目前上市申請遲遲未受到北交所受理，或也與其還存在財務內控有效性的瑕疵有關?！鄙鲜鲑Y深保薦代表人認為。

據叩叩財經獲悉，在2026年4月下旬，湖北證監局曾對華日激光進行了現場檢查，被查出了存在相關問題，并要求其整改。

目前，湖北證監局尚未披露現場檢查的相關細節，也未公布是否會對華日激光進行進一步的追責。

但從華日激光在上述現場檢查后的相關表態，也能對檢查細節窺見一二，華日激光稱，“公司后續將以本次整改為契機，嚴格按照各項法律法規的要求，加強財務內控和規范運作管理工作，提高公司規范意識，加強內控管理，不斷完善公司治理，切實履行董事及高級管理人員職責“。

（完）