廣東
7月17日，A股四大指數集體重挫，盤中滬指深“V”反彈，但力度不夠，最終失守3800點，雙創指數亦跌超7%。當天主要指數僅紅利指數上漲。周內，滬指、深成指、創業板指、科創綜指跌幅分別為5.81%、8.90%、10.78%、17.46%，均創年內最大周跌幅，市場情緒較為悲觀。“為何大跌”以及“何時企穩”成為市場熱議話題。
針對本輪調整，越聲理財投資顧問李浩楠向21快訊記者表示，“從表面看，這是一次突發性的大跌；但如果把時間拉長，可以發現，本輪調整并非由單一利空造成，而是前期高估值、高擁擠和高杠桿的科技行情，在海外市場降溫、地緣風險升溫以及中報業績驗證壓力下，發生的一次‘集中去杠桿’”。
從資金偏好方面來看，李浩楠指出，7月16日，滬深兩市融資余額已經由一周前的2.93萬億元下降至2.84萬億元，短短一周減少約900億元，降幅約3.1%。如果從7月1日約3.1萬億元的階段高點計算，融資余額已經累計減少約2600億元，降幅超過8%。這表明市場已經進入明顯的去杠桿階段，資金風險偏好會隨之下降。
在綜合考慮量化、兩融、固收+、凈贖回等因素之后，東方財富證券研究所副所長、首席策略官陳果指出“后面會有一波暴力反彈”，“我們正在迎來今年的黃金買點，市場主要指數有望在下半年創出新高。”
陳果的核心理由有五點：一是第二季度國內GDP增速4.3%是經濟底，下半年增速預計將改善；二是第二季度A股市場微觀資金面是資金底，下半年預計將改善；三是情緒指標顯示最近A股市場情緒已接近低位水平；四是下半年大批老登資產處于盈利復蘇初期，目前仍處估值低位；五是下半年多家中國真科技優質公司登陸A股，有望吸引增量資金流入A股，提升市場活躍度和風險偏好。
李浩楠亦持相似觀點，認為短期來看市場已經具備超跌反彈條件，但大跌之后通常不會立即形成穩定的V形反轉。更可能的路徑是快速下跌、技術性反彈，隨后再次測試低點。
李浩楠表示，南財投研“氣象雷達”系統此前已在6月23日提示市場的階段性拐點，目前來看，四大主要區域均在“強降雨”閾值上方，且有突破前高的跡象，結合A股主要指數均處于下跌通道的現狀，市場的拐點有望在經歷周五的恐慌后逐步顯現。從中期看，目前尚不能據此判斷A股已經進入系統性熊市。國內流動性環境并未明顯收緊，部分上市公司業績仍然保持增長，市場資金也沒有完全離場，只是從高波動科技股轉向銀行、電力、煤炭和高股息資產。
聲明：越聲理財投資顧問李浩楠（登記編號A0590625030002），觀點及個股僅供參考，不作為投資依據，據此操作風險自擔。越聲理財相關觀點基于南財投研“氣象雷達”算法模型生成，模型依賴歷史數據構建，存在歷史經驗不適用于未來行情、突發市場事件導致模型失效等局限性，僅供參考，不構成絕對投資依據。
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