20萬(wàn)股東徹底懵了！光纖“四大龍頭”之一

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　　來(lái)源：上市之家

　　光纖“四大龍頭”之一，烽火通信，僅僅17個(gè)交易日，就“腰斬”了。

　　7月16日，烽火通信（600498）股價(jià)遭遇大幅下挫。截至收盤(pán)，該股報(bào)收于44.00元，下跌7.49%。盤(pán)中最低觸及43.51元，較6月23日盤(pán)中最高點(diǎn)87.48元已累計(jì)下跌約50%。

　　不過(guò)，拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，光纖板塊自2025年年底便開(kāi)始震蕩上揚(yáng)，彼時(shí)烽火通信股價(jià)最低僅為21.57元，對(duì)比目前仍有一倍的漲幅空間，市盈率高達(dá)142倍。

　　從股東人數(shù)來(lái)看，截至2026年3月31日，股東人數(shù)為19.68萬(wàn)，為近年來(lái)最高。

　　近期，烽火通信在資本運(yùn)作層面動(dòng)作頻頻。7月10日晚間，公司披露定增預(yù)案，擬向不超過(guò)35名特定對(duì)象發(fā)行股票，募集資金總額不超過(guò)29.13億元，用于多模和特種光纖產(chǎn)業(yè)智能制造工廠、光纖預(yù)制棒產(chǎn)業(yè)化、藤倉(cāng)烽火并購(gòu)、泰國(guó)光纖產(chǎn)業(yè)基地及空芯光纖技術(shù)研發(fā)等項(xiàng)目。值得關(guān)注的是，公司在2025年8月才完成一次11億元的定增，距本次新預(yù)案披露尚不足一年。

　　同日晚間，公司公告擬以現(xiàn)金5.00億元收購(gòu)藤倉(cāng)日本及藤倉(cāng)中國(guó)合計(jì)持有的藤倉(cāng)烽火60%股權(quán)，交易完成后將持有藤倉(cāng)烽火100%股權(quán)。藤倉(cāng)烽火主要從事光纖用預(yù)制棒等光電子產(chǎn)品的研發(fā)與生產(chǎn)。

　　從基本面來(lái)看，烽火通信的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不樂(lè)觀。2026年一季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入45.10億元，同比增長(zhǎng)11.40%，但歸母凈利潤(rùn)僅為3839.25萬(wàn)元，同比下降30.44%；扣非凈利潤(rùn)3469.79萬(wàn)元，同比下降35.68%。

　　2025年全年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入249.19億元，同比下降12.72%，歸母凈利潤(rùn)4.36億元，同比下降37.98%。華鑫證券研報(bào)指出，2025年四季度單季公司歸母凈利潤(rùn)為-0.77億元，同比下滑124.86%。多家機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，公司業(yè)績(jī)承壓主要受運(yùn)營(yíng)商傳統(tǒng)通信投資下滑影響。

　　從財(cái)務(wù)指標(biāo)看，公司應(yīng)收賬款體量較大，當(dāng)期應(yīng)收賬款占最新年報(bào)歸母凈利潤(rùn)比達(dá)2964.83%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-7.88億元，較上年同期的-1.53億元明顯惡化。

　　與烽火通信形成鮮明對(duì)比的是，同為光纖“四大龍頭”，近期業(yè)績(jī)預(yù)告表現(xiàn)極為亮眼，差距正在逐漸拉開(kāi)。其中，長(zhǎng)飛光纖預(yù)計(jì)2026年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)24億元至30億元，同比增長(zhǎng)711%至914%；亨通光電預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)30.16億元至35.68億元，同比增長(zhǎng)86.94%至121.20%；中天科技預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)23.52億元至25.08億元，同比增長(zhǎng)50%至60%。

　　相比之下，烽火通信并未披露中期業(yè)績(jī)預(yù)告。

　　事實(shí)上，AI算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)浪潮是驅(qū)動(dòng)光纖行業(yè)景氣回升的核心動(dòng)力。CRU數(shù)據(jù)顯示，2025年全球數(shù)據(jù)中心光纖光纜需求約6960萬(wàn)芯公里，同比增長(zhǎng)約76%，預(yù)計(jì)2026年將超過(guò)1億芯公里。G.657.A2光纖價(jià)格從2025年的每芯公里32元飆漲至2026年的240元。廣發(fā)證券研報(bào)顯示，2026年1月中國(guó)市場(chǎng)G.652.D單模光纖平均價(jià)格已超40元/芯公里，創(chuàng)近七年新高。

　　盡管股價(jià)大幅回調(diào)，多家券商仍對(duì)烽火通信給出積極評(píng)級(jí)。國(guó)投證券于6月12日將評(píng)級(jí)由“增持”上調(diào)至“買(mǎi)入”，給出6個(gè)月目標(biāo)價(jià)73.73元；中泰證券首次覆蓋給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，認(rèn)為公司作為具備較大光棒產(chǎn)能和“棒—纖—纜”一體化能力的企業(yè)，有望受益于行業(yè)供需改善和光纖價(jià)格彈性釋放。

　　中泰證券最新研報(bào)指出，烽火通信具備光通信全產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)，并在光纖光纜、通信系統(tǒng)、AI服務(wù)器、海洋通信和商業(yè)航天等方向形成多重成長(zhǎng)支撐，短期受益于光纖價(jià)格修復(fù)帶來(lái)的利潤(rùn)彈性，中長(zhǎng)期受益于國(guó)產(chǎn)算力、空天地海光通信和高端光器件業(yè)務(wù)拓展，首次覆蓋，給予公司買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

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