完美世界：預(yù)計(jì)上半年轉(zhuǎn)虧，《異環(huán)》貢獻(xiàn)將逐步釋放丨游值洞察

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 吳立洋

編者按

當(dāng)前，游戲產(chǎn)業(yè)供給端快速迭代，資本市場、輿論場關(guān)注度持續(xù)走高。產(chǎn)品口碑、運(yùn)營輿情與公司業(yè)績、估值的聯(lián)動(dòng)愈發(fā)緊密，一次爆發(fā)性輿情事件，可能直接沖擊短期營收甚至長線生命周期。然而，“玩家真實(shí)聲量”與“市場價(jià)值判斷”之間，長期存在信息差。無論是產(chǎn)業(yè)從業(yè)者，還是一、二級市場投資者，都亟需一套可量化、可追蹤的輿情研判體系。

基于此，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道將原《游戲周報(bào)》全面升級為《游值洞察》。欄目依托全網(wǎng)多平臺(tái)輿情采集與垂直大模型分析技術(shù)，對熱門游戲的討論熱度、情緒傾向、風(fēng)險(xiǎn)信號進(jìn)行結(jié)構(gòu)化量化，提供及時(shí)、準(zhǔn)確、可參考的決策資訊。

欄目通過實(shí)時(shí)輿情快訊、行業(yè)動(dòng)態(tài)復(fù)盤、重大事件專項(xiàng)研判等多元內(nèi)容形態(tài)，助力從業(yè)者精準(zhǔn)捕捉用戶反饋，輔助投資者把握行業(yè)景氣度與企業(yè)經(jīng)營預(yù)期變化，打造兼具時(shí)效性與專業(yè)度的游戲價(jià)值觀察哨。

7月14日，完美世界發(fā)布2026年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2026年1月1日至2026年6月30日歸屬于上市公司股東的凈虧損8000萬元–1.2億元，上年同期盈利5.03億元。扣除非經(jīng)常性損益后的凈虧損1.8億元–2.2億元，上年同期盈利3.18億元。

對于業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧的原因，完美世界在公告中表示，新游戲通常在公測初期集中進(jìn)行密集的市場推廣活動(dòng)，根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則相關(guān)規(guī)定，該等市場費(fèi)用于發(fā)生當(dāng)期一次性確認(rèn)，充值流水則在玩家生命周期內(nèi)分期確認(rèn)為收入，收入與費(fèi)用會(huì)在游戲上線初期出現(xiàn)階段性錯(cuò)配。報(bào)告期內(nèi)《異環(huán)》取得了良好的市場表現(xiàn)，但上述錯(cuò)配使得其在財(cái)務(wù)報(bào)表上形成了一定虧損，《異環(huán)》的業(yè)績貢獻(xiàn)將在第三季度起的后續(xù)期間逐步釋放。上年同期，公司主要游戲產(chǎn)品不存在前述錯(cuò)配情況。

此外，報(bào)告期內(nèi)數(shù)款在營游戲受產(chǎn)品生命周期、運(yùn)營節(jié)奏等因素影響，流水相較于 2025年上半年自然回落，相應(yīng)業(yè)績貢獻(xiàn)同比下降。

今年4月23日，完美世界旗下幻塔工作室研發(fā)的都市題材開放世界二次元游戲《異環(huán)》正式公測。據(jù)本次公告發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2026年6月30日，《異環(huán)》全球累計(jì)流水超14億元人民幣，其中全球官方渠道（官方PC+官方安卓）累計(jì)流水占比超60%。

值得注意的是，據(jù)“游值洞察”輿情工具梳理分析《異環(huán)》各社交平臺(tái)玩家交流內(nèi)容，游戲流水也是玩家群體關(guān)注焦點(diǎn)之一，玩家普遍認(rèn)為游戲雖在上線之初存在劇情設(shè)定、氪金機(jī)制、運(yùn)行BUG等方面問題，但運(yùn)營方調(diào)整及時(shí)、補(bǔ)償?shù)轿唬疑鲜鰡栴}有望在后期運(yùn)營過程中加以完善，因此希望游戲流水能支持該產(chǎn)品“活下去”。

分析結(jié)果顯示，游戲正處于1.2版本的內(nèi)容消耗期與口碑分化期。整體輿情呈現(xiàn)“角色美術(shù)吸睛，玩法運(yùn)營承壓”的特征。

一方面，新角色伊洛伊（161）憑借精準(zhǔn)的人設(shè)重塑與美術(shù)包裝獲得廣泛好評，成為拉動(dòng)流水與社區(qū)活躍度的核心引擎，證明了《異環(huán)》二游“賣角色”底層邏輯的有效性；“999夜”活動(dòng)雖在劇情演出上暴露出產(chǎn)能與細(xì)節(jié)把控的不足，但其豐富的皮膚矩陣仍滿足了核心受眾的消費(fèi)需求。

另一方面，游戲在玩法設(shè)計(jì)與資源運(yùn)營上陷入爭議。“刮刮樂”活動(dòng)因負(fù)期望的隨機(jī)機(jī)制被玩家質(zhì)疑存在“賭博隨機(jī)性”，雖短期刺激了流水，但一定程度上可能透支玩家資源儲(chǔ)備，潛藏合規(guī)與輿論風(fēng)險(xiǎn)。

Sensor Tower數(shù)據(jù)顯示，《異環(huán)》上線首日空降中國手游出海收入榜第18名，帶動(dòng)完美世界5月收入暴漲233%，躋身中國手游發(fā)行商收入榜第12名，次月下降至第16名。作為完美世界繼《幻塔》之后又一重點(diǎn)二次元品類產(chǎn)品，《異環(huán)》進(jìn)入運(yùn)營穩(wěn)定期后，有望成為完美世界未來業(yè)績的穩(wěn)定支撐。

關(guān)鍵詞：完美世界 業(yè)績預(yù)告 《異環(huán)》

? 高熱指數(shù)：5/10

? 情緒指標(biāo)：3/10

? 價(jià)值影響：3/10

高熱看法：在上線近三個(gè)月后，《異環(huán)》已邁入穩(wěn)定運(yùn)營階段，不會(huì)出現(xiàn)“上線暴死”的情況。在長線運(yùn)營中，《異環(huán)》制作組應(yīng)摒棄精算式的資源控制與半成品玩法的敷衍，正視PC端優(yōu)化等技術(shù)短板，以真誠的運(yùn)營態(tài)度修復(fù)玩家信任。

關(guān)鍵詞：游戲科學(xué) 《黑神話：鐘馗》

近日，有游戲媒體在《黑神話：悟空》全球音樂會(huì)北美首站采訪了游戲科學(xué)的兩名核心負(fù)責(zé)人，就系列新作《黑神話：鐘馗》的開發(fā)細(xì)節(jié)進(jìn)行了交流。他們在本次交流中披露，《黑神話：鐘馗》雖然仍以中國神話人物為原型，但不會(huì)綁定某一部具體的文學(xué)典籍，將圍繞“生與死”這一主題展開敘事；在游戲結(jié)構(gòu)方面，游戲科學(xué)表示《黑神話：鐘馗》仍將以大量Boss戰(zhàn)為核心，且能較前作進(jìn)一步擴(kuò)展游戲體驗(yàn)的廣度；畫面表現(xiàn)方面，其目標(biāo)是延續(xù)前作寫實(shí)的美術(shù)風(fēng)格，并將照片級的畫面表現(xiàn)力推向更高水準(zhǔn)。

? 高熱指數(shù)：4/10

? 情緒指標(biāo)：5/10

? 價(jià)值影響：5/10

高熱看法：優(yōu)秀的Boss戰(zhàn)設(shè)計(jì)確實(shí)是《黑神話：悟空》成功的關(guān)鍵之一，續(xù)作延續(xù)這一模式是正確的選擇，希望《黑神話：鐘馗》能在預(yù)算和工期方面有更充足的準(zhǔn)備，完善前作在地圖設(shè)計(jì)、支線指引等細(xì)節(jié)方面的不足。

行業(yè)動(dòng)向

頭部游戲企業(yè)6月全球收入增幅超17%

Sensor Tower近日發(fā)布6月游戲行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，有38家中國手游發(fā)行商入圍當(dāng)月全球手游發(fā)行商收入榜TOP100，合計(jì)吸金20.6億美元（僅統(tǒng)計(jì)發(fā)行商收入，且不包括中國第三方安卓渠道），同比增幅超17%，占本期全球TOP100手游發(fā)行商收入的41.6%。其中排名前六的中國手游發(fā)行商為騰訊、世紀(jì)華通、點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)、檸檬微趣、米哈游和三七互娛。

電競世俱杯女子賽事開賽

7月14日，本屆電競世俱杯《決勝巔峰》（MLBB）賽事在巴黎開賽，作為電競世俱杯史上唯一的女子正式項(xiàng)目，《決勝巔峰》國際女子邀請賽（MWI）中，來自亞、歐、美、非四大洲的16支戰(zhàn)隊(duì)進(jìn)入決賽階段，中國戰(zhàn)隊(duì)SAETA將亮相揭幕戰(zhàn)。

企業(yè)經(jīng)營

游族網(wǎng)絡(luò)：預(yù)計(jì)2026年上半年凈利潤2億元-3億元

7月14日晚，游族網(wǎng)絡(luò)（002174.SZ）披露2026年半年度業(yè)績預(yù)告。報(bào)告顯示，上半年公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2億元-3億元，同比增長298.76%-498.14%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤1600萬元-2400萬元，同比增長16.42%-74.63%。

吉比特：預(yù)計(jì)上半年凈利潤同比增長57%-71%

7月14日，吉比特（603444.SH）公告稱，預(yù)計(jì)2026年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為10.10億元-11.00億元，同比增長57%-71%。業(yè)績變動(dòng)主要系《杖劍傳說（大陸版）》等游戲上線貢獻(xiàn)增量利潤，以及聯(lián)營企業(yè)投資收益同比增加。

世紀(jì)華通：預(yù)計(jì)上半年凈利潤同比增長61.87%-79.57%

7月14日，世紀(jì)華通(002602.SZ)公告稱，預(yù)計(jì)2026年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為43.00億元至47.70億元，同比增長61.87%至79.57%。公司表示，業(yè)績變動(dòng)主要系子公司業(yè)績強(qiáng)勁驅(qū)動(dòng)，核心游戲業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn)突出，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)與CenturyGames收入持續(xù)增長，多款游戲表現(xiàn)優(yōu)異。

新游上線

《詭秘之主》定檔8月發(fā)布

近日，快手游戲《詭秘之主》宣布公測定檔8月21日，iOS、安卓、PC三端預(yù)約同步開啟。作為閱文旗下重點(diǎn)IP之一，《詭秘之主》小說原作全網(wǎng)總訂閱量超3.5億、英文版海外閱讀量超4900萬，改編游戲由快手游戲旗下彈指宇宙工作室負(fù)責(zé)，制作人是前網(wǎng)易雷火祝融工作室總監(jiān)徐杰，該作是一款基于虛幻5引擎打造的MMORPG。