深度綁定華為，三大生態車企集體預虧

“車均華為”的時代，智能化不再是加分項，而是行業基礎門檻。

2026年7月即將過半，多家A股上市車企陸續披露2026年上半年業績預告。整體行業承壓態勢凸顯，尤其一眾背靠華為賦能的傳統車企，業績并未如預期中亮眼，反而陷入經營困境，各家虧損態勢各有不同。

近期，賽力斯、江淮汽車、北汽藍谷三家深度綁定華為生態的車企相繼發布半年度業績預告，三家企業悉數預虧，成為本次車企中報預告期的顯著特點。

具體來看，北汽藍谷于7月14日最新披露業績數據，業績承壓態勢依舊明顯。公告顯示，公司2026年上半年預計虧損17.7億至19.7億元，扣非凈利潤預計虧損17.9億至19.9億元。雖然整體仍處于虧損狀態，但企業經營狀況已出現邊際改善，兩項虧損數據較去年同期均收窄15%以上。

江淮汽車的半年業績預告則提前一日發布，整體表現呈現盈虧分化特征。數據顯示，今年上半年江淮汽車預計虧損7.4億元，同比去年同期小幅收窄4%；但核心經營盈利能力有所下滑，扣非凈利潤虧損規模同比擴大7%，從去年同期的9.16億元虧損增至今年的9.8億元。

而此番業績爭議最大的，當屬較早披露預告的賽力斯。預告數據顯示，賽力斯2026年上半年預計虧損15億至18億元，扣非凈利潤預計虧損22億至25億元。反觀去年同期，公司業績尚處于盈利狀態，當期凈利潤盈利29.41億元、扣非凈利潤盈利24.74億元，一年之間從盈利轉為大額虧損，業績落差十分顯著。

對于虧損原因，有相同點也有不同點。相同點是受市場競爭影響以及上游原材料價格波動影響，不同點則各有千秋。

北汽藍谷方面表示由于享界、極狐雙品牌正在戰略投入期，規模效應尚未充分顯現，故本期經營仍存在虧損。數據顯示，1-6月，享界汽車累計銷量2.1萬輛，同比增長119.58%。據悉，該品牌首款車型亮相至今兩年時間，全系累計交付突破6萬臺。正如北汽藍谷自辯所言，尚未達到規模效應，無法攤薄成本。雖處虧損，但凈利潤同比實現減虧，盈利狀況邊際改善。

江淮汽車同樣出現了虧損，江淮汽車此前主要生產中低檔燃油車，為突破品牌瓶頸、切入高端智能汽車賽道，江淮汽車攜手華為開啟深度合作，雙方聯合打造的首款車型尊界S800于2025年5月正式問世。該車型定位國產高端智能豪車，售價區間達70.8萬元至101.8萬元。尊界S800上市后，連續9個月穩居百萬級豪車銷量榜首，到2025年底累計交付已突破1.9萬臺。

不過進入2026年后，尊界S800的攻勢明顯放緩。畢竟，70萬以上國產高端轎車屬于小眾細分賽道，整體市場容量有限，品牌想要依靠該品類實現大規模走量存在天然難度。數據顯示，今年上半年尊界S800累計銷售7,181臺，其中1月份為今年以來的交付巔峰，近2800臺，2-6月均不足千臺，后續增長動能持續衰減。

銷量不及預期也直接導致尊界S800尚未突破盈虧平衡點，成為江淮汽車業績虧損的核心誘因。據悉，尊界超級工廠規劃年產能達20萬輛，對比目前累計交付總量來看，工廠整體產能利用率尚不足15%。而項目前期投入的高額研發成本、渠道建設費用持續攤銷，在產能無法充分釋放、銷量難以規模化的情況下，巨額前期投入持續拖累江淮汽車整體業績。

相較于北汽藍谷和江淮汽車的虧損，業內更為關注的是賽力斯，因為賽力斯在業績預告中明確了因問界而產生的虧損。報告顯示，問界汽車2026年半年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-13.00億元到-10.50億元，這意味著賽力斯上半年的虧損70%源自問界。

數據顯示，今年上半年問界汽車累計交付16.8萬臺，同比增長10%。在銷量增長超10%，凈利潤卻由盈轉虧的情況下也讓華為的合作模式備受質疑。據此前披露，2021年合作造車以來，短短三年半時間，賽力斯支付給華為的采購費累計超過750億元，僅2025年上半年就達200億元。有分析指出，華為對問界車型收取合計約10%的費用，其中8%為營銷渠道費、2%為技術授權費。這意味著均價40萬元的問界車型，僅此兩項就需支付4萬元。這種類似“華為稅”的模式遭遇市場嚴重質疑。

曾經，華為的智能駕駛、鴻蒙座艙、品牌流量與渠道資源，是合作車企突圍新能源賽道的核心稀缺紅利，能夠幫助傳統車企快速完成智能化升級、實現品牌高端化突破，輕松斬獲市場溢價與銷量增量。

但時至今日，行業已然步入“車均華為”的同質化新階段。此前，華為車BU CEO靳玉志在2026年1月華為乾崑媒體日上披露，2025年華為智能汽車解決方案BU發貨部件超過3168萬件，總體搭載量97.6萬臺；2026年，乾崑智駕將搭載在80款車上。

這意味著華為智能化賦能不再是獨家壁壘，逐漸成為主流中高端新能源車型的標配，曾經耀眼的品牌光環與流量紅利持續消退，依靠科技賦能賺溢價的粗放時代正式終結。紅利褪去之后，隱藏在合作模式背后的成本枷鎖徹底暴露，成為壓垮車企利潤的核心痛點。尤其是那些銷量規模不足、無法攤薄剛性成本，最終形成“高投入、低回報、增收不增利”的結構性困境。

當下，“車均華為”的時代，智能化不再是加分項，而是行業基礎門檻。賽力斯、北汽藍谷、江淮汽車三家生態車企的分層虧損態勢，清晰印證：華為賦能越深、前期投入越高，規模不足下的虧損壓力越顯著。科技賦能只是產業升級的工具，絕非盈利的兜底保障。唯有將外部技術賦能轉化為自身經營能力，優化合作模式、嚴控無效成本、打造產品壁壘、放大產銷規模，才能徹底擺脫高投入虧損困局。