北京
滴灌通創(chuàng)始人、港交所前行政總裁李小加。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)訊（記者 程子姣）7月13日，在2026新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)年會(huì)香港場論壇上，滴灌通創(chuàng)始人、港交所前行政總裁李小加發(fā)表主題演講，提出將打造股票、債券之外的第三類資產(chǎn)市場，依托數(shù)字化與AI（人工智能）技術(shù)實(shí)現(xiàn)小微合同權(quán)益的標(biāo)準(zhǔn)化交易。
李小加表示，離開港交所后的五年，自己始終聚焦一個(gè)核心方向：探索傳統(tǒng)資本市場無法覆蓋的全新資產(chǎn)品類。在他看來，當(dāng)前全球80%的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)不能被股票、債券兩大傳統(tǒng)金融品類涵蓋，而數(shù)字化普及與AGI（通用人工智能）技術(shù)的成熟，為“第三市場”的崛起提供了現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。
李小加談到，滴灌通成立五年間已完成1.0、2.0兩個(gè)階段的探索。其中1.0階段以“大錢進(jìn)小店”為核心，通過投資線下門店分段現(xiàn)金流驗(yàn)證模式，累計(jì)在中國投入44億元人民幣；2.0階段退出直接投資，轉(zhuǎn)向搭建標(biāo)準(zhǔn)化交易市場體系，但因小微資產(chǎn)高度細(xì)碎、人工運(yùn)營成本過高，一度進(jìn)入兩年籌備等待期。
“海量小額、高頻、非標(biāo)的資產(chǎn)，如果靠幾千人地推，商業(yè)上完全不可持續(xù)，我們一直在等一個(gè)關(guān)鍵工具。”李小加稱，2026年第一季度，以龍蝦為代表的可自主運(yùn)營AGI工具實(shí)現(xiàn)規(guī)模化落地，徹底解決了細(xì)碎資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化與運(yùn)營難題，滴灌通3.0版本因此定于8月3日全面推出，在1.0、2.0基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)大規(guī)模擴(kuò)容。
據(jù)李小加介紹，新市場英文名為New Markets，其核心邏輯是將各類商業(yè)合同權(quán)益標(biāo)準(zhǔn)化后掛牌交易：所有代表收益權(quán)益的合同，無論金額從幾千元到上千萬元，均可通過“四維碼”體系完成標(biāo)準(zhǔn)化處理，拆分為面值1000元的憑證供投資者交易，實(shí)現(xiàn)小額分散配置。
具體來看，一維碼對(duì)應(yīng)行業(yè)、地域、合規(guī)屬性等定性標(biāo)簽；二維碼對(duì)應(yīng)“現(xiàn)金流頻率-數(shù)字化程度”25格坐標(biāo)分類；三維碼對(duì)應(yīng)理論現(xiàn)金流、賬面價(jià)值等量化指標(biāo)；四維碼為綜合風(fēng)險(xiǎn)評(píng)分。投資者可按自身偏好篩選維度，由AI自動(dòng)匹配標(biāo)的并搭建分散化投資組合。
李小加認(rèn)為，傳統(tǒng)金融用統(tǒng)一的財(cái)報(bào)框架掩蓋了底層資產(chǎn)的差異性，而新市場看似標(biāo)的繁雜，實(shí)則每段現(xiàn)金流的影響因子有限，分散配置天然對(duì)沖了單一標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)于新模式此前未能落地的原因，李小加總結(jié)了四大前提：底層支付數(shù)字化的普及、中小微經(jīng)濟(jì)占比提升形成的供給藍(lán)海、AI技術(shù)解決了規(guī)模化運(yùn)營的成本問題，以及滴灌通五年實(shí)操積累的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。“今天天時(shí)地利人和都已到位，8月3日將正式向市場呈現(xiàn)這一全新資產(chǎn)品類。”他說。
編輯 楊娟娟
校對(duì) 楊利
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