一大批科技主題ETF突然“降價”

2026.07.13

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作者 |第一財經 曹璐

一場無聲的ETF“平價運動”，正在這個夏天悄然上演。

從單價近5元，降至不足1元，一夜之間，同一只ETF的標價牌被硬生生抹去了80%。近期，不少投資者發現，一大批半導體、人工智能等科技主題ETF突然“降價”，凈值普遍從數元跌到了1元左右。

這并非巧合。當科技類ETF凈值被行情一路推高，無形之中抬高了小額投資者的參與門檻。頭部公募正密集啟動份額拆分，用看似“降價”的方式降低投資門檻、激活產品交易活力。數據顯示，年內近半數拆分產品集中誕生于近一個月。

在業內人士看來，拆分最直觀的變化就是入場門檻驟降，數百元的單手成本降至百元附近，本質上是一場針對散戶認知慣性的營銷手術，即用“拆分份額”化解“凈值恐高”，用“視覺便宜”撬動“小額沖動”。

更值得玩味的是，這場“降價促銷”恰好撞上科技股高位回調。當市場從講故事轉向看業績，拆出來的“便宜籌碼”是否還能吸引更多的資金？

科技ETF扎堆“降價”

7月13日公告顯示，在7月10日份額拆分權益登記日前，博時半導體ETF的基金份額凈值為4.7928元，隨著1：5的份額拆分完成，這一數字回落至0.9586元。這意味著，原本單價近5元的基金，在一夜之間變得不足1元。

這并非個例，本月多只熱門賽道ETF已敲定拆分計劃。如電網設備ETF廣發、信創ETF富國也分別將在本月14日、16日進行份額拆分。第一財經注意到，一波熱門科技ETF集體“降價”，成為近期基金市場最明顯的現象。

Wind數據顯示，按拆分折算日計算，截至7月13日，最近一個月已有24只ETF完成份額拆分，數量已經超過今年前五月的總和，在年內已實施拆分的45只產品中占比過半。除了前述基金公司外，還有華夏、易方達等多家頭部公司也在列，拆分比例從“1拆2”至“1拆5”不等。

梳理來看，本輪參與拆分的ETF主要覆蓋半導體、芯片、人工智能等AI熱門賽道，均是今年行情帶動下凈值持續走高的績優產品。Wind數據顯示，截至7月10日，前述45只產品中，半數年內回報超過50%，7只產品年內直接翻倍，凈值被行情一路推高。

基金公司為什么要扎堆拆分？答案藏在一個簡單的算術題里。ETF場內交易以100份為一手，不少熱門產品隨著業績的提升，單位凈值攀升至2元、3元甚至5元以上，場內一手的起步價可能達到數百元甚至更高，拆分后入場門檻迅速降低。

以7月初進行“1拆3”的科創半導體ETF華夏為例，該基金今年以來累計回報高達151.95%。拆分前每份額凈值3.5426元，買入一手需要超過350元；拆分后凈值降至1.1809元，入場門檻隨之降至不足120元。

類似地，華夏、廣發、易方達等旗下的半導體設備ETF，同期回報均在130%以上，也均在最近半個月內陸續拆分，每份額價格從數元降至1元左右，百元及以下資金即可入場。

“相當于一張100元的大鈔，拆分后變成2張50元的鈔票，總資產沒有變化。所以投資者如果發現賬戶持有的產品份額多了、凈值降了，也不用擔心。”華北一位基金人士表示，基金份額拆分對投資者的權益沒有實質性的改變。

他舉例稱：假設投資者小明持有1萬份基金份額，拆分前基金凈值為6元，拆分前總資產為6萬元。當對基金份額按照1：3的比例拆分后，小明持有的基金份額變為3萬份，凈值變為2元，拆分后總資產依然是6萬元。

該人士進一步分析稱，更低的單位價格，意味著有更多的投資者能夠參與到交易中來，這有助于提升基金在二級市場的交易活躍度和流動性。對于ETF產品來說，良好的流動性是投資者能夠便捷買賣、減少交易摩擦成本的重要保障。

針對“恐高癥”的營銷心理戰

“這跟投資本身沒有太大關系，更多是一套適配散戶心理的營銷操作。”一位頭部基金公司營銷人士對第一財經坦言，部分科技ETF產品業績提高后凈值隨之抬升，對習慣小額定投、剛入場的新手來說，高凈值容易催生“恐高”心理。

“他們看到高價基金，在感官上可能會認為‘風險大、性價比低’，轉而觀望甚至放棄布局，選擇那些晚成立或凈值相對較低的產品。”該人士補充道，基于此，部分高價基金通過份額拆分來緩解投資者的顧慮，從而增強產品吸引力。

那么，凈值“降價”后，產品就會迎來顯著申購嗎？受訪人士明確表示“不一定”。華南一位基金公司產品部人士告訴第一財經，“視覺上的便宜”可能促進購買意愿，迎來一波短暫申購，但僅憑 “低價凈值”無法持續，還需要結合主題表現等多重因素。

市場數據也印證了這一點。以半導體設備ETF招商為例，該基金6月26日發布“1拆5”的實施結果公告，當日凈流入僅為0.96億元；后續3個交易日連續單日凈申購均突破4億元，資金涌入力度顯著提升。而半導體設備ETF廣發也有類似情況，拆分次日凈流入額環比翻倍，但這一勢頭僅數日就止步。

前述受訪人士再次強調，低價只是賬面數字變化，既不改變漲跌邏輯，也不會影響基金跟蹤效果、持倉結構、管理費收費標準，所以ETF拆分并不意味著基金“更便宜”或“更容易上漲”，投資者在進行投資決策時，還需結合對標指數情況審慎判斷，避免盲目投資。

就在這批拆分潮如火如荼進行時，科技賽道已經出現回調。7月13日，A股市場再次出現回調，半導體、AI方向跌幅靠前。截至當日收盤，半導體指數（886063）本月以來跌幅已達到14.37%。

恒生前海高端制造混合基金經理龍江偉對第一財經表示，近期的調整是外部風險與內部需求的集中釋放。一方面是外圍市場劇烈波動的傳導，恐慌情緒顯著壓制A股市場的風險偏好。另一方面則是內部獲利盤集中兌現，經過上半年的持續上漲，AI、半導體等科技賽道累積了巨額獲利盤。

“經過上半年的持續上漲，AI、半導體等科技賽道累積了巨額獲利盤，市場進入7月后，存量資金開始集中兌現這些高位籌碼。”他補充道，一個典型現象是，部分公司即便發布了亮眼的業績預告，股價反而因“利好出盡”而大跌，疊加外圍市場的影響，更放大了拋壓情緒。

此外，AI產業敘事的反復橫跳也是市場回調的原因之一。龍江偉分析稱，近期市場對AI產業前景的預期出現了一些短期波動，包括“算力過剩”擔憂、存儲芯片周期擔憂等，在一定程度上打擊了投資者對AI的長期信仰。

在他看來，隨著7月進入半年報業績預告的密集披露期，市場關注點從“講故事”轉向“看業績”。部分缺乏業績支撐的高估值科技股面臨重新定價的壓力，投資邏輯從情緒博弈轉向產能緊缺帶來的結構性確定性機會。

微信編輯| 小羊

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