這個周末，科技投資人都得飛一趟成都

新能源基金的下半場

作者 | 呂敬之編輯 | 吾人

來源 | 融中財經

一只新能源基金落子成都。

近日，成都交通投資集團有限公司、成都濛江投資集團有限公司、杭州碧澄能源發展有限公司、洛能（杭州）股權投資有限公司四方簽署新能源產業戰略合作協議。根據協議，四方將聯合設立總規模10億元的新能源并購基金，推動碧澄能源西南總部及智能運維、資產運營等專業化經營主體落戶成都彭州市，助力當地構建產融協同、全域聯動的綠色能源產業發展新格局。

資本市場上的突破和產業落地上的加強，在成都相遇了。這次簽約的背后，是新能源資產運營邏輯的一次悄悄轉變，也是成都這座城在綠色能源賽道上的一次主動出擊。

新能源基金的誕生

近日，成都交通投資集團有限公司、成都濛江投資集團有限公司、杭州碧澄能源發展有限公司、洛能（杭州）股權投資有限公司四方簽署新能源產業戰略合作協議。根據協議，四方將聯合設立總規模10億元的新能源并購基金，推動碧澄能源西南總部及智能運維、資產運營等專業化經營主體落戶成都彭州市，助力當地構建產融協同、全域聯動的綠色能源產業發展新格局。

具體來說，四方將集中布局光伏、儲能、光儲充一體化、城鄉微電網等補鏈強鏈重點項目，搭建一體化智慧能源調控平臺，常態化開展電力現貨、綠電、輔助服務等市場化交易業務，形成“項目開發—智能運營—資產資本化增值”完整產業閉環。

在此基礎上，各方同步拓展綠色產業金融、能源數字化平臺搭建、新能源產業鏈招商、存量清潔能源資產證券化等配套業務，通過設立專業化資產持有平臺，開展新能源項目“投、運、管、退”一體化業務。同時，四方還將立足各自資源稟賦、產業運營、資本平臺優勢，聚焦補電微網、樞紐微網、園區微網等賽道聯合打造示范項目。

本次合作主要圍繞著光伏、儲能、光儲充一體化和城鄉微電網這幾個方面進行。四方還將建立一個一體化的智慧能源調節平臺，并且會一直做下去電力現貨、綠色電力交易以及輔助服務等市場化的業務，從而形成從項目開發、智能化運營到資產資本化增值的一體化閉環。閉環聽上去很專業，但是拆開來其實很簡單，新能源項目建起來只是一步，后面還需要有人來管理、有人來進行運營，最后還要能夠變成可以流通的資產，才算是完整的整個價值鏈。

值得一提的是，在這次簽約之前不久，碧澄能源剛剛完成了第一筆分布式清潔能源資產機構間的REITs擴募。這是很容易被人忽視但是很重的一個信號。發行REITs并不稀奇，但是能夠在發行之后完成擴募，這就說明了市場對于這類資產的認可度在不斷提高，資產運營規模也正在逐步擴大。碧澄能源董事長兼CEO李文軒在簽約儀式上表示，公司已經在能源資產證券化、人工智能賦能電力交易和資產數字化運營等方向上取得了重要的進展，并且以新能源資產為主力的投資方向也受到了越來越多的長期資金的關注和認可。

利用當地豐富的應用場景，深入挖掘工商業屋頂資源，探索光儲一體化、城市微電網等新模式，并且穩步推進大儲項目的實施，在此之下，已經成功完成資產證券化的新能源資產管理平臺會把區域深耕的重點放在成都。

對新能源賽道感興趣的投資人可以多看看這個信號。一個簽約就是水面上的部分，而水下則是整個資產運營邏輯、區域布局思路的形成過程。這個周末在成都舉行的活動，表面上只是一次普通的產業合作協議簽署儀式，但是實際上卻是在新能源資本版圖上留下的一次重要落子。

為什么是成都

一場合作能不能成，從來不是單方面的事情。

愿意把資源投向一座城市的企業，看重的往往不只是眼前的一紙協議，而是這座城市能不能在后續的產業落地里持續接得住。這一次，成都展現出的接住能力，來自兩個層面的疊加，一邊是資本端的系統性布局，一邊是場景端的真實開放，兩者互相補充，缺一不可。

先看資本端。地方國資平臺在這類合作里承擔的角色，越來越不只是簡單的資金方，而是產業基金集群的搭建者。用資本去撬動新能源產業的高質量發展，系統推進微網生態的建設，同時不斷擴容智慧能源管控平臺的資產規模，提升平臺的調度能力和市場化交易運營水平，這一整套動作，本質上是在為新能源資產運營商搭建一個可以長期扎根的資本基礎設施。對于像新能源資產運營這類企業來說，電力現貨、綠電交易、輔助服務這些市場化能力能不能落地，很大程度上取決于當地是不是已經把這些配套機制搭建成熟。成都在這方面的積累，不是臨時起意，而是一整套產業協同思路的自然延伸。

再看場景端，這是另一種更稀缺的資源。資金可以流動，場景卻很難復制。工商業屋頂資源豐富，城鄉微電網建設的空間充足，具體到街道和廠區的真實應用場景，才是新能源項目能夠扎根生長的土壤。愿意把這些場景真正開放出來，用真實的產業需求去吸引產業主體和資本聚集,實現資源互補、業務聯動，這種開放意愿，對新能源資產運營商而言,分量往往比資金本身更重。

成都把彭州這樣的區域作為西南市場的核心示范支點，背后的邏輯也不難理解。本地應用場景豐富，產業基礎扎實，為光儲一體化、城市微電網這類創新模式的落地提供了天然的試驗田。而放在更大的背景下看，成都這些年在推進國家碳達峰試點城市建設、構建全域協同新型電力系統的過程中，已經積累了相當成熟的產業協同經驗，也培養出了主動開放場景的意愿。這種積累不是一朝一夕能形成的，而是這座城市在綠色能源領域長期投入、持續深耕的結果。

一座城市愿意開放真實場景，愿意搭建產業基金集群，愿意升級智慧能源調控平臺，這些條件疊加在一起，才會讓已經在資產證券化上取得突破的新能源資管企業，愿意把區域深耕的重心放在這里。對于關注區域產業布局的投資人來說,成都展現出的這種承接能力和開放誠意，本身就是一個值得重視的信號，說明這座城市在新能源賽道上，正在從政策洼地，逐漸成長為產業和資本都愿意主動靠近的目的地。

新能源資產正開啟一扇新大門

把目光從成都這一個合作中移開，在整個行業的背景之下看去，一個新的值得重視的趨勢正在形成之中。

在很長一段時間內，人們對新能源資產的印象就是重資產、慢回報。電站建好了，但是資金被鎖在了里面，短期內無法變現出來，這也是以前很多投資者不愿意進入該領域的一個原因。但是REITs等工具的出現，正在慢慢改變著這樣的邏輯。資產不是建設完成之后就停止了的過程，而是可以證券化的起點、可以流通的起點、可以退出的起點。如果這條通道打通了的話，那么長期配置新能源資產的意愿就會大大增加起來，因為人們所看到的已經不是只有一項需要長時間持有下去的固定資產了，而是一系列具有明確退出機制并且能夠靈活調整的金融產品。

從發行第一只分布式清潔能源資產機構間REITs開始，到完成擴募，整個過程表明市場對于新能源資產證券化接受程度在迅速提高。隨著人工智能在電力交易以及資產數字化運營中被越來越多地使用，新能源資產的運行效率與公開性也會得到很大的改善。這樣就會有一個直接的結果出現，即原來對這個行業保持觀望態度的投資人會重新考慮進入市場的時機。

同時，光儲充一體化、城鄉微電網等細分場景的逐步成熟也給新能源資產開辟了更多的價值實現途徑。以前新能源資產的價值主要依靠賣電來實現，但是現在除了賣電之外，還有儲能調峰、綠電交易、輔助服務、資產證券化等等新的價值實現方式在疊加起來，使得整個資產的想象空間變大了。補電微網、樞紐微網、園區微網等概念雖然還比較陌生，但是已經在示范項目的基礎上開始規模化的實施，并且成為了新能源資產運營鏈中必不可少的一個環節。

新能源資產管理行業正處在一次身份上的變化之中。過去它更偏向于工程、運營類的行業，而現在則與資本市場深度融合，并且逐漸形成了既有產業屬性又有金融屬性的新賽道。這場變革才剛開始，以后會有很多的城市提供出場景和資源，很多的資金會重新去評價這個賽道的價值，也會出現更多的像REITs這樣的創新工具來幫助新能源資產找到自己獨特的流通途徑。

本文來自微信公眾號“融中財經”，作者：呂敬之，36氪經授權發布。