吉利汽車，夯爆了

在市場撕裂中穩如泰山。

如果用幾個詞來形容2026年上半年中國汽車市場，承壓、撕裂再準確不過。

國內乘用車零售大盤下滑近20%，價格戰硝煙未散，社零總額直接被汽車類拖累成負增長；國外歐盟汽車反補貼關稅擴容落下，中東等地區局勢依然變幻莫測。

然而，一邊是汽車行業寒冬的背景，另一邊卻是券商機構頻繁加倉，竟然同時在一家上市車企身上交匯。

這種看似巨大的背離，恰恰指向一個深層問題，那就是資本市場和投資者在這家上市車企身上看到了什么，是同行所不具備的。

《汽車K線》認為，今年上半年，吉利汽車展現出驚人的體系力、確定性和穩定性，以及有洞見的前瞻性；在行業上升期或許不顯山露水，但在下行周期中，它就是穿越風浪的壓艙石；所以市場短期是一臺投票機，長期來看是一臺稱重機。

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7月1日，吉利汽車（0175.HK）交出一份成績單，走出了獨立行情，年初至今，該公司成為唯一上漲的港股汽車股。

這在《汽車K線》統計的汽車業上市公司乘用車板塊中，絕無僅有。

公告顯示，吉利汽車6月銷量24.08萬輛，連續四個月同環比雙增長；上半年累計突破142.29萬輛，增長1%（在中國上市車企銷量前三中唯一正增長）；新能源滲透率沖至67%；海外出口累計同比暴增158%，單月首破10萬輛創造歷史；極氪品牌單車均價近35萬元，超越BBA……

內需市場承壓，吉利汽車逆勢增長；汽車行業洗牌，它則已經實現結構優化。在《汽車K線》看來，這份超穩表現的答案就在于過去兩年，李書福和吉利管理層主導“一個吉利”體系力建設帶來的戰略確定性。

尤其是從海外爆發到豪華破局，從多路徑技術到大出行生態，再到汽車運動的突破和代際傳承，吉利汽車用五大維度織成了一張穿越周期的體系之網。

而當前汽車政策環境中浮現的新變量——油價下跌、車船稅改革預期與油電同權討論等，正為吉利的這張網增添新的張力。

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筆者翻看吉利汽車發布的公告，最亮眼的莫過于吉利汽車海外市場大爆發。

6月，吉利汽車出口10.28萬輛，單月首破10萬輛，同比大增157%，海外銷量占比升至42.7%。上半年累計出口47.4萬輛，同比暴增158%，超2025年全年出口總量。

與其他中國上市車企不同，吉利汽車這組數字背后是一套產業共生型的出海模式。

《汽車K線》認為，吉利這種選擇，更像是輕資產路線，與沃爾沃、寶騰、雷諾韓國、雷諾巴西等深度合作，利用對方現有產能實現技術授權與聯合生產，高效且更容易被接受。

在歐洲，借助沃爾沃工廠實現領克、極氪當地生產，有效規避關稅壁壘；在東南亞，星愿在印尼國產化率達46.5%，深度融入本土供應鏈；在拉美，雷諾吉利巴西公司已投產。

目前，吉利已在100多個國家和地區鋪設超1900家網點，在歐洲近20個主流市場完成品牌布局。

因此，上半年出口爆發式增長，不是單一爆款的偶然拉動，而是產研供銷全鏈路本地化體系規模化產出的必然結果。

值得注意的是，吉利汽車已將全年出口目標從75萬輛提升至100萬輛。

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在《汽車K線》看來，如果說海外爆發打開了吉利銷量規模空間，讓吉利汽車成為中國上市車企前三中唯一保持上半年累計銷量正增長的企業，那么極氪品牌高端突破，則決定了吉利汽車增長質量的厚度。

數據顯示，2026上半年，極氪品牌累計交付17.8萬輛，同比大增97%，成為中國豪華新能源市場銷冠。

正如吉利汽車集團高級副總裁林杰表示，極氪品牌單車均價近35萬元，超越BBA；極氪9X平均成交價超53萬元，在中國50萬以上豪華車市場，每賣出3輛就有1輛是極氪。

《汽車K線》認為，支撐極氪品牌價格定位的，是非常清晰的產品和品牌戰略，以及吉利直營體系試水的成功。

如今，極氪徹底夯實了9系極致豪華、8系運動豪華、7系科技豪華的高端矩陣，且背后擁有一個吉利體系最頂級的戰略資源支撐——SEA浩瀚架構、浩瀚超級電混、AI數字底盤、千里浩瀚智駕系統。

據悉，極氪8X上市即獲30萬以上中大型SUV口碑冠軍；7X累計交付超17萬輛，在海外多國問鼎中型豪華SUV銷冠；極氪009連續兩月蟬聯40萬以上純電MPV銷冠。

不論是國內還是海外，極氪的旗艦9系，已經成為明星和企業家等高凈值人群的追逐對象。

其實，吉利汽車的高端化成果今年一季度已經有所展現。數據顯示，吉利汽車單車核心凈利潤達6429元，同比增長30%，創近五年新高；毛利率17.5%，同比增加1.8個百分點。

《汽車K線》認為，在價格戰最激烈周期里，單車利潤不降反升，說明真正的高端化，是讓核心技術長出品牌溢價。

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在吉利逆勢增長之外，一個正在醞釀的政策趨勢值得關注，車船稅改革預期讓油電同權正在照進現實。

隨著新能源滲透率持續攀升，國家政策層面開始思考，當新能源車不再是少數派，是否應逐步推進油電同權，讓燃油車與新能源車在同一稅負框架下公平競爭。

對于完全依賴純電的上市車企，這意味著政策護城河收窄；但對吉利這樣堅持全技術路徑、油電同進的上市企業，卻是長期結構性利好。不僅如此，國際油價回落也在間接加強吉利汽車的競爭力。

當新能源車不再享受特殊優待，市場競爭將從政策驅動回歸產品驅動——中國消費者將更理性地權衡動力性能、使用成本、補能便利等綜合價值。

《汽車K線》相信，吉利汽車的戰略清醒，讓其在政策變局中反而受益。

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吉利中國星系列作為連續9年的中國品牌燃油車銷冠，上半年累銷超58萬輛，儼然是吉利重要的利潤與現金流來源。

不僅如此，吉利今年重磅推出的i-HEV智擎混動仿佛洞悉了國際風云（參數丨圖片）變幻，讓吉利汽車立于不敗之地，它兼具燃油車補能便利與電動化節油性能，無需政策傾斜就能與純電車正面競爭。

該技術已確定第四季度全面推進出海，屆時吉利汽車將在海外市場形成對傳統燃油車的系統性替代，全面在海外與日系、韓系頭部車企硬剛。

《汽車K線》覺得，油電同權的趨勢，不是在削弱吉利，而是在驗證吉利汽車一直以來堅持多路線布局的前瞻性。

當政策天平趨于水平，真正的產品力才能浮出水面，吉利在燃油、混動、純電、醇氫多路線上同時具備規模化能力和技術儲備，這正是它區別于多數中國上市車企的獨特優勢！

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2026年，在《汽車K線》看來，吉利汽車在賽事版圖上做出了意味深長的布局，也是為了進一步深化全球布局、打造知名度，并反哺研發。

在領克07GT上市發布會上，林杰宣布該品牌將正式進軍拉力賽場，征戰WTCE/TCR賽事多年的冠軍使命，交棒給了吉利中國星系列旗下的星瑞。

筆者認為，領克進軍拉力賽，是一次突破，工程驗證場景從場地賽的速度極限拓展至拉力賽的生存極限；星瑞接棒TCR，則是一次傳承，賽道沉淀多年的底盤調校數據、動力系統標定和輕量化工藝，將反向注入銷量基盤產品。

這組布局，將賽道基因從一個品牌的標簽，升華為整個吉利汽車集團的文化資產。當消費者從比參數轉向認品牌，賽道基因與性能信仰將在長周期內釋放大吉利品牌復利。

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《汽車K線》統計2026上半年汽車股走勢發現，汽車板塊股價整體下行超過兩位數，但吉利汽車強勁基本面韌性吸引了機構密集加倉，也是為數不多保持上漲的汽車股。

有統計顯示，已經有累計46家國際機構增倉或建倉，貝萊德、美國世紀投資管理等長線基金在列。

花旗預期，吉利汽車多款高端車型上市將拉動第二、三季度毛利率；匯豐研究則預期極氪銷量增長下半年將持續；大和預計“一個吉利”策略下2026~2028年盈利增長將高于市場普遍預期。

隨著8月半年報發布，基本面和盈利的持續兌現，有望推動吉利汽車迎來估值修復的重要窗口。

據《汽車K線》了解，下半年吉利銀河TT會沖擊C級純電轎跑市場，銀河戰艦700則將開拓硬核越野新品類。

疊加新一代電驅技術即將發布，i-HEV全面推進全球化，極氪9X出海首登中東——這張由全球化渠道、高端技術矩陣、油電雙線布局、立體出行生態和品牌文化信仰織成的體系之網，還將繼續延伸。

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2026行至年中，當行業洶涌的潮水退去，很多人已經丟掉了底褲，吉利汽車卻練出了腹肌。

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