MNC排隊下單，中國AI制藥做對了什么

7月2日，港交所一紙公告，讓中國物醫藥圈為之一振。

英矽智能宣布與日本武田制藥達成全球戰略合作，潛在總金額最高6億美元。往前翻半年：1月與法國施維雅簽下8.88億美元合作，3月禮來以最高27.5億美元拿下管線授權與聯合研發，6月韓國SK Biopharmaceuticals落子25億美元。四筆交易加在一起，潛在總價值逼近70億美元。

這不僅是一張商業上的亮眼成績單，更被市場視為全球Top 20制藥巨頭對中國AI制藥企業"主導藥物發現、擺脫純工具定位、向AI+CRO/Biotech混合模式轉型"能力的正式信任投票。

透過英矽智能的案例，我們可以完整審視中國AI制藥行業，如何從概念泡沫走向臨床兌現、英矽智能的平臺壁壘與成就、全球競爭格局，以及這條賽道正在迎來的黃金窗口期。

01

密集斬獲MNC：從賣軟件到主導藥物發現

英矽智能與跨國藥企的合作，經歷了清晰的"三級跳"進化：從最初單純售賣AI軟件授權（SaaS模式），升級為聯合藥物發現（Co-discovery），再進階至核心管線對外授權（Asset Out-licensing）并主導早期藥物發現全流程。這種關系深化本身，就是MNC對其平臺產出質量信心遞增的最好注腳。

1.賽諾菲（Sanofi），2022年奠基之作

2022年11月，賽諾菲與英矽智能簽署為期多年、潛在總額達12億美元的戰略合作，利用Pharma.AI平臺針對至多6個創新靶點進行藥物發現。賽諾菲支付超2000萬美元首付款，創下當時亞太AI制藥首付款紀錄。

這是MNC首次將英矽智能的AI引擎納入內部早期研發流程，標志著中國AI制藥平臺進入全球一線藥企采購清單。

2.禮來（Eli Lilly），三級跳式深化

2023年，禮來引入Chemistry42與PandaOmics軟件授權，開啟初步試用；

2025年11月，升級為針對選定創新靶點的分子生成與優化研發合作，潛在總額超1億美元；

2026年3月，禮來以1.15億美元首付款，獲得英矽智能一款臨床前階段潛在同類最佳口服新藥（傳聞涉及代謝/肥胖領域）全球獨家許可，并圍繞禮來選擇靶點開展多項聯合研發，總交易價值最高可達約27.5億美元。

這標志著雙方從"客戶—供應商"升維至"戰略共生資產共研"，英矽智能一躍成為候選分子的設計與提名的主導者。

此外，2025年底禮來作為基石投資者，認購英矽智能500萬美元股份。這使雙方從業務合作深化到資本層面的利益綁定。

3.施維雅（Servier），聚焦難成藥腫瘤靶點，

2026年1月，雙方達成多年期抗腫瘤藥物研發合作，英矽智能主導利用Pharma.AI平臺進行早期藥物發現，潛在總額8.88億美元，首付款3200萬美元，聚焦難成藥腫瘤靶點。

4.武田（Takeda），向“AI原生藥物發現”模式轉型的又一里程碑

2026年7月武田支付約6000萬美元項目啟動費及近期里程碑，委托英矽智能在其選定治療領域主導AI驅動的藥物發現與分子篩選，總潛在價值最高6億美元，武田享有篩選出的新型療法全球獨家開發及商業化權。

武田首席科學官Chris Arendt直言："此次合作標志著武田向'AI原生'藥物發現模式轉型的又一里程碑。"

MNC連續、遞進式下注，核心邏輯在于：英矽智能的Pharma.AI不只產出漂亮論文或篩選已知化合物庫，更在真實項目中從零發現新靶點、從頭設計（de novo）全新骨架分子、提名可專利的臨床前候選化合物（PCC），這正是大藥廠愿意掏數億美元首付款、將AI從"輔助工具"升級為"藥物發現主導引擎"的根本原因。

02

中國AI制藥穿越"死亡之谷"，從純工具向AI+CRO/Biotech轉型

傳統新藥研發遵循著名的"雙十定律"，即平均耗時10年以上、耗資超10億美元，臨床失敗率常年高于90%。AI藥物發現（AIDD）的初衷是用生成式算法與深度學習壓縮靶點發現、苗頭化合物篩選和先導優化（Hit-to-Lead）的時間窗口，降低試錯成本。

過去五年，中國AI制藥經歷了完整周期：2018—2020年冷啟動與技術驗證；2021—2022年資本狂熱與估值泡沫；2023—2024年去泡沫化與臨床推進考驗；2024年下半年起明顯進入"臨床數據讀出＋BD對外授權兌現"的新階段。

據行業統計，全球AIDD市場規模2025年已突破20億美元，預計2035年有望超400億美元。"十四五"生物醫藥規劃明確鼓勵AI輔助藥物設計，NMPA也就AI生成數據的申報要求逐步釋放指導原則，制度環境持續改善。

但真正的行業分水嶺在于商業模式的進化，從"純AI工具/SaaS"向"主導藥物發現+AI+CRO+自研管線"的混合模式轉型：

早期AI制藥公司多定位為"賣鏟子"，也就是提供虛擬篩選或分子生成的軟件工具。但行業共識已逐步形成：誰離"臨床數據"和"主導藥物發現"越近，誰的商業價值越大。

英矽智能的路徑是"雙輪驅動"：Pharma.AI平臺軟件授權帶來穩定B端現金流（已覆蓋全球Top 20藥企中13家），同時用同一平臺推進自研管線并通過對外授權實現高溢價BD變現。這種"主導藥物發現，不完全做純CRO但承接MNC共研項目"的AI+CRO/Biotech混合形態，正成為中國頭部AI制藥企業最具競爭力的商業模式。

03

英矽智能的AI制藥布局與比較優勢

1.Pharma.AI：端到端生成式藥物發現閉環

英矽智能最核心的資產是自研Pharma.AI平臺，由三大模塊構成有機閉環：

（1）PandaOmics（靶點發現引擎）

基于多組學數據、文獻挖掘、知識圖譜與深度學習，從海量生物數據中識別疾病相關新靶點（如首次發現特發性肺纖維化 IPF 與 TNIK 激酶的關聯），并給出可藥性評估與優先級排序 —— 這是傳統 CADD 工具極少涉足的 " 上游創新 " 。

（2）Chemistry42（分子生成引擎）

世界首批商用生成式小分子設計系統之一，采用生成對抗網絡（ GAN ）及擴散模型變體，可在給定靶點信息后從頭設計（de novo）具有理想ADMET屬性的全新骨架小分子—— 而非僅對已知化合物庫做虛擬篩選或側鏈微調。

（3）inClinico / Science42（臨床預測模塊）

利用既往全球臨床試驗數據庫訓練模型，預測候選分子在 Ⅱ/Ⅲ 期臨床的成功概率，輔助管線優先級決策與淘汰，降低后期失敗風險。

這一閉環使得英矽智能可從原始組學數據出發，平均在12—18個月內完成"靶點→PCC"全流程，傳統藥企平均需4至5年。

2.自研管線矩陣與里程碑成就

公司目前維護30余條自研或合作開發管線，覆蓋纖維化、腫瘤、自免、代謝及衰老相關疾病，其中最具代表性的包括：

Rentosertib（INS018_055）的歷史意義，可以透過以下側影捕捉：

2021年由Pharma.AI在18個月內從零發現TNIK新靶點并設計出全新小分子（合成測試分子不足80個，傳統模式需篩選上千個）；

2023年進Ⅱ期（中美同步）；2025年Ⅱa期取得積極療效信號——全球首個在《Nature Medicine》發表陽性概念的AI設計藥物；

2026年6月正式啟動Ⅲ期確證性試驗（多中心、隨機、雙盲、安慰劑對照，計劃入組320例IPF患者，52周給藥）。若Ⅲ期成功，它將成為全球首款AI全程驅動上市的新分子實體，徹底改寫"AI只能做工具"的行業敘事。

截至2025年報，英矽智能通過自有AI平臺發現逾20個臨床或IND申報階段的資產，其中三項資產已實現全部或部分對外授權，合約總價值超20億美元；2025年全年收入5624萬美元，現金及銀行結余3.93億美元，可支撐長線管線投入。

04

全球AI制藥競爭格局

當前全球AI制藥賽道可粗分為三種主流范式，英矽智能處于AI-Native Biotech代表位置：

當前全球AI制藥賽道大致分為三種范式。

一是AI賦能的CRO和基礎設施提供商，比如中國的晶泰科技，構建了“AI模型加量子物理計算加機器人自動化實驗室”的一體化研發系統，2025年全年盈利，更像數字化CRO，賣的是研發基礎設施與服務。

二是AI原生的生物技術公司，英矽智能就是這條路上的代表，以自研臨床管線為核心驅動，主導跨國藥企的早期藥物發現合作。

三是切入細分技術環節的公司，比如劑泰醫藥做AI驅動的納米遞送，深勢科技做分子動力學和科學計算，百圖生科做生命科學大模型。

在AI原生Biotech陣營中，英矽智能目前手握最快的臨床推進速度，三期，以及2026年上半年累計最高的跨國藥企合作潛在交易逼近70億美元。在從概念驗證到商業兌現這個關鍵拐點上，暫時領跑。

禮來、賽諾菲、施維雅、武田、SK的連續背書，正在產生燈塔效應。觀望中的其他全球大藥企，以及國內恒瑞、石藥、正大天晴等傳統藥企，會加速內部AI團隊搭建或外部平臺采購。

預計2026到2028年，中國AI制藥企業將迎來一輪管線對外授權的高峰期，從收技術服務費向里程碑加銷售分成轉型，主導藥物發現的混合模式將被更多跨國藥企接受。

對英矽智能自身而言，最大的驗證節點是Rentosertib的三期數據讀出，預計在2027年底到2028年。如果取得陽性信號，將強力佐證“AI主導藥物發現不只是紙上談兵”，大幅提升后續管線的估值，并可能引發跨國藥企的搶購潮。如果失敗，行業短期信心會受考驗，但三期失敗本身是傳統藥企也常遭遇的固有風險，并不否定AI在早期發現階段的效率價值。

英矽智能創始人Alex Zhavoronkov多次闡述以AI驅動衰老干預和長壽療法的愿景：將衰老本身視為可干預的生物學過程，用多組學和生成式AI發現延緩細胞衰老、改善線粒體功能的分子。2026年4月，英矽智能成立業界首個長壽委員會，禮來分子發現集團副總裁擔任主席。這一方向如果能取得突破，將打開遠超單一適應癥的市場空間。

05

結語

從2014年以“用AI找衰老相關基因”的前沿探索起步，到2026年連續拿下五家跨國藥企的重磅合作，核心管線啟動全球首個AI全程設計藥物的三期臨床，英矽智能用一組漸進式里程碑證明了一件事：中國背景的AI制藥公司不僅能做出全球一流的生成式藥物發現平臺，也能把AI從輔助篩選工具升級為主導藥物發現引擎，把AI設計的分子推上臨床的終極考場。

近70億美元合作潛在總額的背后，是全球大藥廠對中國AI底層創新能力與主導發現能力的一次重新定價。

當然，AI制藥終究要回歸制藥的本質。最終的裁判是患者數據，不是算法指標。但英矽智能，已是這場合唱中最先被世界聽見的聲部。

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