俄國社會現金化，制裁下的危機

烏俄戰爭爆發以來，俄國頻頻遭到發達國家的孤立與制裁，加上戰爭的巨大消耗，如今的俄國社會正在感受到金融危機的威脅。

在對俄國進行20輪制裁后，2026年6月9日，歐盟委員會提出第21輪對俄制裁方案，重點針對俄國金融部門（尤其是銀行和加密貨幣）、能源領域（包括影子船隊）以及軍事工業相關貿易，旨在進一步削弱俄國的戰時經濟、打擊規避制裁行為。

這一輪制裁的核心重點是金融與銀行制裁，凍結近90家俄國銀行，這是單次制裁銀行數量最多的一次，歐盟總計制裁的俄國銀行超過100家，占俄國213家國際關聯銀行的大約一半，包括對相關的第三國銀行實施交易禁令，以及約20個幫助俄國規避制裁的第三國銀行、加密平臺和石油貿易商。

整體上，歐盟此次新增約170個個人和實體的制裁名單。

對俄制裁需歐盟成員國一致同意，目前正在大使級談判中，目標是在7月最終通過制裁方案。

歐盟外交官表示，此輪制裁旨在給俄國金融系統沉重一擊，并推動俄國與烏克蘭談判。

俄國央行否認制裁會引發銀行危機，但情報報告和智庫、媒體卻一次次警告潛在風險，甚至認為危機已經發生。

2026年7月6日，路透社發布了一篇獨家報道，標題是《戰爭威脅俄國銀行業危機，歐洲情報報告稱》，作者是John Irish 和 John O’Donnell。

歐洲國家關于俄國銀行風險的情報報告標題是《2026年俄國銀行業危機概率說明》，稱俄國銀行在支撐俄國經濟，制造“幻覺”掩蓋“爆炸性局面”，但俄國央行表示不存在“關鍵脆弱性”。

該報告稱由于俄國貸款機構承擔了該國戰時經濟的大部分負擔，俄國面臨“爆炸性”的銀行業危機，同時歐盟正出臺一攬子新制裁措施，即第21輪制裁。

盡管俄國2022年全面入侵烏克蘭以來已經遭到多輪制裁，俄國銀行“大多經受住了考驗”，但銀行貸款的質量惡化和家庭債務增長構成了“爆炸性”風險。

俄國對烏克蘭四年多的戰爭逐漸耗盡了國家資金，俄國越來越地依賴銀行來支持企業和借款人，“這讓銀行背負了風險，而經濟正搖搖欲墜?！?/p>

俄國經濟部已將其2026年國內生產總值增長預測從此前的1.3%下調至0.4%，2027年從2.8%下調至1.4%。

報告稱，銀行被迫向國防企業、購房者和其他主體提供補貼貸款，國家支持的信貸計劃、貸款重組和政府支持掩蓋了銀行的脆弱性。

“這種局面制造了一種動態經濟的幻覺，而現實中掩蓋了一個爆炸性局面，一旦遭遇經濟沖擊，例如針對銀行的大規模制裁……就可能被觸發?！?/p>

同時，俄國對國防企業、地區國家支持項目和購房者的貸款，“增加了可能永遠無法償還的貸款數量。”

俄國企業貸款中10%為可疑貸款，較2024年大幅增加，而一些主要銀行報告的零售不良貸款比率在2025年高達15%。

2025年有超過50萬俄國人宣布破產，較2024年增加近三分之一，而國家計劃鼓勵超過1300萬俄國人同時至少申請三筆貸款。

筆者注：至少申請三筆貸款，會不會成為普通俄國人必須完成的任務？

俄央行副行長加布尼亞6月表示，“金融部門的脆弱性并不嚴重”，認為銀行資本緩沖處于三年中的最高水平，而企業不良貸款率在過去一年半保持在4%不變。

咨詢公司Macro Advisory的俄國專家韋弗表示：“俄國經濟正在停滯，但國家主導和國防開支意味著目前沒有迫在眉睫的金融危機”，使失業率保持在低位，工資保持在高位，“俄國已證明其韌性

他繼續說，“亞洲無視制裁。因此，認為新一輪制裁會讓俄國陷入危機的想法是一廂情愿?！?/p>

路透社認為俄國“已證明其大致具有韌性，而歐洲在執行制裁方面往往困難重重，因為缺乏中央權威?！?/p>

“雪上加霜的是”，川普放松了部分對俄制裁措施，“早些時候臨時允許出售俄羅斯石油，不過該豁免已在6月中旬到期?！?/p>

俄總統普汀最近表示，盡管面臨制裁，俄國仍將推進戰場目標，完全控制烏東四地，并拒絕了烏克蘭提出的新?；鹛嶙h。

普汀還稱，一旦美國-以色列與伊朗的“熱戰階段”解決，“俄國預計美國主導的結束戰爭外交努力將恢復。”普汀的川普牌又要來了。

不過，銀行業本身可沒有這么樂觀，“已有壓力增加的跡象?！?/p>

7月3日，俄國第二大貸款機構VTB首席副執行官告訴路透社，該行計劃增加儲備，以抵御燃料價格上漲和可能的貸款損失。

根據俄國央行的數據，今年迄今，銀行體系外持有的現金同比增長超過17%，達到超過19萬億盧布（2430億美元），這給依賴存款提供貸款的銀行帶來了壓力。

俄國最大銀行Sberbank首席財務官斯科沃佐夫告訴路透社：“所有主要銀行都已經受到制裁……2022年（制裁）引入時確實有壓力。”

“到2026年，大家都已習慣了。許多受制裁銀行的客戶甚至不知道有制裁。”

以上是路透社報道的核心內容，傳達的最直白信息是，俄國靠銀行擺平了困難，即“承擔了該國戰時經濟的大部分負擔”。

該報道中提到的許多現象，在一些地方似曾相識……

順便延伸一下，俄國社會是否“甚至不知道有制裁”呢？

這顯然不符合實際情形。

從總體制裁來看，對于無法出國的俄國人來說，下面這些東西，很難享受到了。

餐飲快餐領域的麥當勞、星巴克、可口可樂、百事可樂、喜力啤酒、漢堡王；

時尚零售領域的Zara、H&M、宜家、優衣庫、阿迪達斯、耐克、彪馬；

科技電子領域的蘋果、三星、戴爾、惠普；

此外還有歐萊雅、雅詩蘭黛、Visa / Mastercard（支付服務）、Netflix / 迪士尼（流媒體）。

這些日常生活中的國際品牌，在2022年后陸續撤離或大幅暫停在俄業務。

那些開口閉口大棋、戰爭的人，是否不使用所列的這些商品？

或者，是否準備好了的放棄使用這些商品？

使用這些商品卻不出國的普通俄國人，不得不適應失去這些東西的新生活。

如果普通人可以適應沒有上述品牌的生活，那再看看能不能適應下面的現象。

嚴重制裁下，俄國銀行業面臨危機，普通民眾感受到的實情，絕非本文前面各方所說的那么樂觀。

一個典型現象是俄國的社會現金化趨勢。

能源短缺與戰爭支出推高了食品、能源價格，盧布波動，民眾實際收入受壓，購買力下降；部分國際轉賬困難、進口商品短缺或漲價；企業現金流問題導致工資延遲或裁員；

銀行流動性壓力增大，俄國部分地區ATM取款限額或排隊現象增加；

此外，因戰爭相關的黑客、烏克蘭無人機干擾導致的間歇性網絡黑屏，電子支付和轉賬有時為此中斷。

俄國民眾擔心銀行危機或系統中斷，存款信心下降，于是偏好持有實體現金而非銀行存款，紛紛從銀行賬戶提取現金儲存家中，囤積現金現象日益嚴重。

公司則將資金轉為現金，以應對稅收增加和影子經濟需求，避免銀行體系風險。

以2026年而言，俄國民眾和企業大量提取現金的現象已持續數月，已達到近年來罕見的規模。

俄本土的獨立媒體《莫斯科時報》（The Moscow Times）報道了一篇文章，標題是《非常令人擔憂的時刻：俄國人每天以13億盧布的速度從銀行提取現金》，文章認為2026年2-6月，銀行體系現金外流達約245億美元（1.9萬億盧布），單日平均提取約1.62億美元。6月單月現金流通量激增4497億盧布。

Sberbank高管認為這是“非常令人擔憂的時刻”，民眾和企業轉向現金以應對不確定性。

路透社 6月26日發表的文章標題是《俄國央行認為無需采取額外措施，盡管擔憂的民眾正在提取現金》，認為俄國民眾手中持有的實體現金已超過19萬億盧布（約2430億美元），同比增長17%以上，占全國現金供應量的絕大部分。

銀行外現金持有量已達近年峰值，遠超2022年初制裁剛開始時的水平。

6月8日，Euromaidan Press報道的文章標題《俄國人在5月從銀行提取現金創30年紀錄，央行開始限制取款》，認為俄國人5月現金提取規模創下1995年以來5月最高紀錄（3812億盧布）。

央行開始加強對可疑大額取現的監控和限制，顯示當局已注意到問題的嚴重性。

評級機構Expert RA等指出，民眾已形成“穩定囤現金”趨勢，以防銀行系統性問題或支付終端失效。

俄國央行表示無需額外穩定措施，但承認民眾取現增加；Sberbank等大行高管稱民眾“已習慣制裁”，但實際現金外流仍在持續。

如今，莫斯科等大城市取現壓力更大，部分中小銀行面臨存款流失的危機。

普通民眾通過持有現金以自保，但同時不得不面臨通脹侵蝕下現金貶值的風險。

上述分析基于俄國央行官方數據，民眾現金囤積，主要源于對制裁、網絡安全和銀行穩定性的擔憂，還不是單純恐慌擠兌。

危機尚未演變為全面銀行擠兌，但現金囤積已對銀行放貸能力造成壓力，反過來又加劇經濟放緩，形成惡性循環。

上述報告稱，“針對（俄國）銀行的大規模制裁……（爆炸性局面）就可能被觸發。”

如今，歐盟第21輪制裁正在路上，俄國人知道嗎？

知道的話，如何應對“爆炸性局面”？