四川
出品|中訪網
審核|李曉燕
7月3日晚間，國泰海通率先披露2026年半年度業績預告，成為市場上首份交出亮眼成績單的券商。公告顯示，公司上半年預計實現歸母凈利潤200.03億元至205.11億元，同比增加27%至30%；扣非凈利潤則達到192.49億元至197.57億元，同比大增164%至171%，創下合并后半年度業績的歷史新高。放在當前市場環境下，這組數字不僅意味著公司業績爆發，更在于它向市場驗證了券商行業超級并購的協同效應正在實質性兌現。
國泰海通之所以能取得如此優異的成績，核心驅動力是合并帶來的資源整合。2025年4月，國泰君安與海通證券正式合并更名，完成了中國資本市場史上規模最大的并購案。合并后，公司的網點、客戶、投行項目儲備、投研團隊以及自營資金得到了全面打通，增長動能被徹底激活。
業務板塊方面，國泰海通的業務體系涵蓋了財富管理、投資銀行、機構與交易、投資管理等核心領域。其中財富管理是穩定現金流基本盤，投行與機構交易則是拉動利潤高增的彈性來源。上半年資本市場持續回暖，A股交投長期保持活躍，兩融余額多日站穩3萬億關口，居民入市資金增多，直接帶動財富板塊經紀、兩融息差收入穩步走高，合并后整合的線下網點、線上雙理財APP、數千人投顧團隊形成合力，零售客戶規模穩居行業前列。
投行業務更是上半年最搶眼板塊。上半年公司拿下13單IPO保薦項目數量，位居行業第一，其中八單來自北交所硬科技賽道。承銷總金額106.83億元位列行業第三，僅次于中金公司和中信證券；機構與自營交易依托超兩萬億總資產帶來的資本優勢，衍生品、公募機構服務、自營投資同步走強，成為二季度利潤大幅沖高的關鍵推手。
公司自身持續推進內部改革，統籌各條線聯動發展；外部資本市場直接融資渠道持續拓寬，硬科技企業上市提速，科創跟投、跨境業務打開全新增長空間。國泰海通自身研報也提到：居民資金入市、國際業務拓展、科創跟投三大長期邏輯，會持續支撐盈利穩步改善。
就在業績預告發布前夕，國泰海通還迎來一則高層變動消息。7月5日，公司總裁李俊杰因工作調動辭任，擬轉任市級機關正職，由董事長朱健代為履行總裁職責。李俊杰是一位在國泰君安體系內深耕多年的老將，從董事會辦公室到上海證券，再到回歸后執掌人力資源、升任副總裁、總裁，一路深度參與了公司的整合與更名。在合并整合剛剛取得階段性成果、業績創出新高的節點，這樣一位核心高管的調任，外界難免會有所關注。但目前公司治理和業務運作步入正軌，不會因為個別崗位的調整而影響節奏。
放眼整個券商行業，當前正處于結構性分化的關鍵期。頭部集中大勢明確，中小券商資源有限，增長空間持續收窄，而頭部航母券商依托資本、客戶、全牌照優勢不斷拉開差距。國泰海通的這份預告像是一扇窗，透過它看到上半年券商業績整體向好的端倪。開源證券研報指出，二季度資金面壓制有望解除，再融資靴子落地，IPO擴容利好券商投行和投資鏈條盈利高增，券商業績的超預期很可能不是曇花一現。
國泰君安與海通證券的“優勢互補、對等合并”的原則，承載的不只是規模上的加法，下一步的重點，是將整合融合繼續向縱深推進，讓協同滲透到分支機構和具體業務線里。一方面持續深挖合并協同潛力，進一步打通各業務客戶資源，放大全鏈條服務能力；另一方面深耕硬科技投行、科創跟投業務，同步拓展境外市場，壯大國際業務版圖；同時持續完善財富管理體系，均衡四大業務板塊發展，打造具備國際競爭力的一流投行。
作為首份亮相的券商半年報預告，國泰海通這份成績單既有沖擊力的數字，也有整合邏輯上的說服力。對于投資者和市場來說，這或許只是券商中報行情的一次預熱，更多頭部機構的業績成色如何，值得拭目以待！
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