2026，量子計(jì)算遲到的狂歡：能拿訂單、奔赴IPO、市值破百億

圖源/視覺中國

作者丨歐雪

編輯丨袁斯來

如果在七年前，有人告訴一個(gè)投資人，量子計(jì)算公司會(huì)有訂單，還能在納斯達(dá)克上市，市值破150億美元，對(duì)方大概率會(huì)把這人當(dāng)個(gè)騙子。

他們很多人都記得前幾年那場“量子寒冬”。那一年，谷歌用量子處理器完成了一項(xiàng)計(jì)算， 200秒算出了超級(jí)計(jì)算機(jī)1萬年才能得出的結(jié)果。人們以為， 量子霸權(quán)實(shí)現(xiàn)了，量子計(jì)算機(jī)真的能解決經(jīng)典計(jì)算機(jī)無法解決的問題。

狂歡轉(zhuǎn)瞬即逝。那終究只是一次炫目的實(shí)驗(yàn)，“大家很快意識(shí)到，現(xiàn)階段的量子計(jì)算機(jī)不能做任何實(shí)用有意義的工作。”一位投資人回憶。

誰也沒有想到，2026年開始，整個(gè)行業(yè)忽然開始加速。根據(jù)投中嘉川CVSource數(shù)據(jù)顯示，僅今年一季度，國內(nèi)量子賽道融資總額已達(dá)32.04億元，超過2025年全年。有頭部公司不到半年就拿下超過10億元融資。“融資變得比以往任何時(shí)期都容易。” 一位做量子計(jì)算的創(chuàng)業(yè)者告訴硬氪。

二級(jí)市場也出現(xiàn)了標(biāo)志性的事件。6月4日，全球最大量子獨(dú)角獸Quantinuum登陸納斯達(dá)克。這家營收僅3090萬美元、凈虧損1.93億美元的公司，市值已經(jīng)超150億美元（約合人民幣1000億元）。

國內(nèi)公司也看到了IPO曙光。本源量子完成近30億元Pre-IPO輪融資，投前估值達(dá)210億元，創(chuàng)下國內(nèi)量子計(jì)算領(lǐng)域最大單筆融資。這筆投資背后，是中國兵器集團(tuán)和多個(gè)省級(jí)政府平臺(tái)。

一位長期關(guān)注硬科技的投資人告訴硬氪：“現(xiàn)在的問題不是‘要不要投’，而是‘能不能投進(jìn)去’。好項(xiàng)目太少，錢太多，大家都在搶。”

量子計(jì)算不是新故事。過去十年，這個(gè)賽道每隔幾年就會(huì)掀起一輪討論，但每次都以“技術(shù)還早”“商業(yè)化太遠(yuǎn)”收?qǐng)觥Ｍ顿Y人們聽過太多“量子霸權(quán)”的概念，見過太多停留在PPT上的Demo，最后選擇觀望。

但2026年的這一輪熱潮不一樣。不少公司開始秘密遞表，資本回報(bào)路徑變得清晰，投資人愿意下注。更重要的是，一些公司告訴硬氪，他們已經(jīng)拿到了金融、安防等領(lǐng)域真實(shí)的訂單。

“這個(gè)拐點(diǎn)或許只會(huì)出現(xiàn)一次。一旦錯(cuò)過了，可能就沒有這樣的機(jī)會(huì)了。”太一量生創(chuàng)始人劉弘斌告訴硬氪，他去年末從工作6年的微軟離職，回國創(chuàng)業(yè)，最近已經(jīng)完成3億元Pre-A輪融資。

為何忽然升溫？

這一切并非憑空發(fā)生。

將時(shí)間撥回2024年9月，微軟與Quantinuum合作，成功糾纏了12個(gè)邏輯量子比特，創(chuàng)下量子糾錯(cuò)領(lǐng)域的新紀(jì)錄。

所謂的邏輯量子比特，是由多個(gè)物理量子比特通過糾錯(cuò)碼編碼而成的“虛擬比特”——單個(gè)物理比特極易出錯(cuò)，但一群物理比特可以相互糾偏，讓整個(gè)邏輯比特保持穩(wěn)定。

在此之前，行業(yè)一直沒能走出實(shí)驗(yàn)室。谷歌2019年那臺(tái)轟動(dòng)世界的“懸鈴木”53比特量子計(jì)算機(jī)，同樣無法跨越這道鴻溝，它的計(jì)算結(jié)果很快被經(jīng)典計(jì)算機(jī)用新的算法反超。

直到邏輯量子比特落地，量子糾錯(cuò)才從理論變成實(shí)踐。此前，量子計(jì)算機(jī)噪聲太大，算完結(jié)果經(jīng)常出錯(cuò)，更像實(shí)驗(yàn)室里的科學(xué)儀器，沒法穩(wěn)定干活——這就是所謂的NISQ時(shí)代（含噪聲的中等規(guī)模量子階段）。

而這次突破意味著量子計(jì)算終于有了自我糾錯(cuò)和反復(fù)使用的能力，正式從"儀器"邁向了"計(jì)算機(jī)"的雛形。正因如此，這在行業(yè)里被視為一道分水嶺。

技術(shù)的發(fā)展步伐很快。谷歌用Willow芯片運(yùn)行“量子回聲”算法，速度比經(jīng)典超級(jí)計(jì)算機(jī)快1.3萬倍。

而在劉弘斌親身參與的那臺(tái)機(jī)器中，50個(gè)邏輯量子比特的商用機(jī)器已被丹麥諾和諾德基金會(huì)采購。

“從1到50，我們花了不到一年，”他說，“這條指數(shù)曲線不會(huì)出現(xiàn)第二次。”

與此同時(shí)，產(chǎn)業(yè)界的風(fēng)向也在轉(zhuǎn)彎。2025年初，英偉達(dá)CEO黃仁勛還在斷言量子計(jì)算需要10到20年，“未來十年幾乎不可能迎來使用”。

到了同年3月的GTC“量子日”，他公開修正了自己的判斷，隨后短時(shí)間內(nèi)投資了三家量子公司，覆蓋離子阱、中性原子和光子三條技術(shù)路線。

“之前產(chǎn)業(yè)界沒有共識(shí)，更多是在學(xué)術(shù)界和資本圈自嗨，”一位量子計(jì)算投資人告訴硬氪，“但2025年，產(chǎn)業(yè)界的轉(zhuǎn)向非常明顯。”

有企業(yè)透露，他們兩年前牽頭了工信部的量超融合項(xiàng)目，如今英偉達(dá)、沐曦、摩爾線程都在主動(dòng)尋求合作。“以前是我們找他們，現(xiàn)在是他們找我們。”某企業(yè)負(fù)責(zé)人表示。

政策的發(fā)令槍在同一時(shí)間扣響。2025年末，“十五五”規(guī)劃把量子科技列為六大未來產(chǎn)業(yè)之首。“美國、歐盟早就有量子宣言，我們國家去年終于給了定位。”一位量子計(jì)算企業(yè)創(chuàng)始人感慨。

自那之后，行業(yè)真正沸騰。多位企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴硬氪，規(guī)劃出臺(tái)前，融資要靠自己一場場地跑路演、一家家地談條款；規(guī)劃出臺(tái)后，帶著政策導(dǎo)向的大筆資本開始主動(dòng)上門。

國家下場背后，當(dāng)然還有更嚴(yán)肅和宏大的命題。“2021年，國際局勢從混亂走向秩序。但到了2025年，秩序在崩塌。”一位業(yè)內(nèi)人士表示，量子計(jì)算在密碼破解上的潛力，使其成為國防和金融安全的核心關(guān)切。而且，量子行業(yè)與AI緊密相關(guān)，量子計(jì)算可能會(huì)徹底解綁算力限制，釋放AI的能量。

對(duì)很多創(chuàng)業(yè)公司來說，這可能是“once in a lifetime”的機(jī)會(huì)。他們要站在潮水剛開始翻涌的地方。

撥開泡沫

量子計(jì)算又走到了周期的波峰。經(jīng)歷過行業(yè)起伏的投資人仍心存疑慮。“這次火起來，主要還是十五五政策驅(qū)動(dòng)，基本面沒什么本質(zhì)變化。”一位投資人告訴硬氪。

撥開熱錢去打撈真實(shí)需求，會(huì)發(fā)現(xiàn)這個(gè)行業(yè)的買單者仍以科研機(jī)構(gòu)為主。金融、醫(yī)藥更多停留在算法層面的合作，設(shè)備還沒成熟到可以落地。某量子計(jì)算公司向中國移動(dòng)研究院交付了整機(jī)——但運(yùn)營商仍然買它做科學(xué)研究，不是做生產(chǎn)。

這揭示了這個(gè)行業(yè)當(dāng)下的真實(shí)處境：量子計(jì)算機(jī)更像是一臺(tái)實(shí)驗(yàn)設(shè)備，而不是一個(gè)可以規(guī)模化鋪開的生產(chǎn)工具。

一位業(yè)內(nèi)資深人士的評(píng)價(jià)很直接：“很多量子計(jì)算的Demo仍是應(yīng)用示范，沒有經(jīng)濟(jì)性。”

誰都無法回避，行業(yè)中大多數(shù)企業(yè)仍依賴政策支持和資本輸血，而非自我造血。短期來看，政府補(bǔ)貼和培育項(xiàng)目仍是它們活下去的主要資金來源。

不過，相比之前，量子計(jì)算的商業(yè)化應(yīng)用場景有了拓展，更讓人振奮的是，訂單實(shí)實(shí)在在地來了。

硬氪了解到，有公司在二線城市拿到千萬級(jí)項(xiàng)目，與消費(fèi)金融公司合作，用量子算法做小額貸款和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；一家光量子公司在服務(wù)多家大型金融機(jī)構(gòu)；還有企業(yè)與石油研究院合作，探索運(yùn)籌優(yōu)化、油氣藏模擬。

一位量子計(jì)算企業(yè)高管判斷，未來三年，藥物篩選、新材料、催化劑研發(fā)等場景有望率先產(chǎn)業(yè)化。他們公司已經(jīng)在金融風(fēng)控、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域與客戶展開了實(shí)質(zhì)性合作，部分項(xiàng)目已進(jìn)入驗(yàn)證階段。“量子計(jì)算不需要等到通用計(jì)算機(jī)出現(xiàn)才有價(jià)值，只要在特定問題上比經(jīng)典計(jì)算機(jī)快，就有人買單。”

當(dāng)然，從訂單結(jié)構(gòu)看，這些嘗試遠(yuǎn)撐不起真正的商業(yè)化付費(fèi)。

“這個(gè)行業(yè)還需要3-5年才能有突破性產(chǎn)品，整體對(duì)標(biāo)歐美，行業(yè)發(fā)展還是會(huì)延期幾年。”一位投資人告訴硬氪。中國科學(xué)院院士郭光燦的時(shí)間線更為保守，他認(rèn)為通用量子計(jì)算機(jī)出現(xiàn)，大概還需要10年。

資本不是不知道前路漫長。只是在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺的年代，量子計(jì)算成了少數(shù)還能押注的選項(xiàng)。幾乎所有人都有一個(gè)共識(shí)：量子計(jì)算是下一個(gè)AI級(jí)別的技術(shù)革命。

Quantinuum上市，也可以看出這種憧憬還沒有破滅。這家由霍尼韋爾量子解決方案部門與劍橋量子合并而成的公司，過去十年研發(fā)投入超過20億美元，從未盈利。資本市場依然給出了超20倍的超額認(rèn)購，發(fā)行價(jià)一再上調(diào)。

這是未來、是比AI還讓人驚嘆的革命。這個(gè)故事最大的瑕疵只有一個(gè)：太遠(yuǎn)了。

“這就像是在挖一口井，你知道下面有水，但不知道還要挖多深。有人挖到一半放棄了，有人還在堅(jiān)持。問題是，誰也不知道還要挖多久。”一位投資人總結(jié)。

留下來的人，在砸錢占位。“量子計(jì)算不是那種三五年就能見分曉的行業(yè)，它需要十年以上的耐心。但窗口期很短，錯(cuò)過就再也沒有了。”一位從業(yè)近二十年的創(chuàng)業(yè)者總結(jié)。

量子計(jì)算的GPT時(shí)刻還有多遠(yuǎn)？

和AI過去幾十年發(fā)展類似，量子計(jì)算的技術(shù)路線遠(yuǎn)未收斂，更談不上爆發(fā)。

目前，行業(yè)里有幾條主流路線：超導(dǎo)可以復(fù)用半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈，技術(shù)成熟度最高；光量子可向下兼容現(xiàn)有技術(shù)，能自建產(chǎn)線；中性原子擴(kuò)展成本低、誤差可擦除；離子阱精度最高、錯(cuò)誤率最低。

選擇不同路線的創(chuàng)業(yè)者，各有各的邏輯。有人押精度、有人攻克關(guān)鍵技術(shù)難點(diǎn)，有人想更快造出機(jī)器。

“到底最后會(huì)是誰勝出，目前來說還是不一定的。但可以肯定的是，未來3-5年，一定會(huì)有至少一條路線跑出來。”一位從業(yè)者告訴硬氪。

但無論選擇哪條路，所有創(chuàng)業(yè)者都面臨同一個(gè)問題：在商業(yè)化真正到來之前，誰能活下來？

沒有人能給出確切答案。但所有人的行動(dòng)，都在指向同一個(gè)方向：先囤夠資金，再找出路。

他們趕上了好時(shí)候。

國內(nèi)頭部量子計(jì)算企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了上市前的最后沖刺。量旋科技啟動(dòng)Pre-IPO輪融資；圖靈量子將2027年定為沖擊IPO的目標(biāo)年份；本源量子則在2025年9月就完成IPO輔導(dǎo)備案，今年6月初完成了近30億元Pre-IPO輪融資。

正因?yàn)樯鲜杏辛饲逦窂剑患?jí)市場才愿意冒險(xiǎn)。有投資人觀察，過去半年，量子計(jì)算賽道的投資邏輯已經(jīng)發(fā)生了明顯變化——從早期的廣撒網(wǎng)式布局，轉(zhuǎn)向?qū)︻^部企業(yè)集中押注。“大家發(fā)現(xiàn)，真正有技術(shù)壁壘、有工程化能力的公司就那么幾家，錢再多也投不進(jìn)去幾家。”

如果將視野拉到更廣闊的維度，量子計(jì)算也是大國必備的技術(shù)儲(chǔ)備。AI時(shí)代，算力就是權(quán)力。

一臺(tái)擁有300個(gè)邏輯比特、保真度達(dá)到5個(gè)9的量子計(jì)算機(jī)，運(yùn)行幾十分鐘，對(duì)應(yīng)的算力相當(dāng)于一個(gè)吉瓦數(shù)據(jù)中心連續(xù)運(yùn)行10年。而這樣的吉瓦級(jí)超算設(shè)施，在全世界屈指可數(shù)，單個(gè)項(xiàng)目的投資規(guī)模動(dòng)輒數(shù)百億美元。

美國已經(jīng)劃出了時(shí)間線。IBM計(jì)劃在2028年前后建成集成約200個(gè)邏輯量子比特的量子計(jì)算原型機(jī)。與此同時(shí)，有國內(nèi)企業(yè)希望在2030年達(dá)到同等量級(jí)。這兩組數(shù)字之間的競賽，某種程度上也是中美量子計(jì)算實(shí)力對(duì)比的縮影。

2026年的量子計(jì)算，已經(jīng)站上了大國科技競爭的前線。從業(yè)者們或許會(huì)有些不真實(shí)感：幾年前，量子計(jì)算還只是高校實(shí)驗(yàn)室里的小眾研究方向，創(chuàng)業(yè)者是一場場路演中的邊緣人物。

兩三年間，政策加碼，資本涌入，人才回流，技術(shù)突破，這場持續(xù)了數(shù)十年的長跑，進(jìn)入加速階段。誰能在接下來的三到五年內(nèi)率先跑通商業(yè)化路徑，誰就有可能成為量子計(jì)算時(shí)代的英特爾或英偉達(dá)。

勝出者或許并非今天的頭部公司。“錢并不稀缺，稀缺的是懂產(chǎn)業(yè)的錢。這個(gè)賽道最終能跑出來的，不會(huì)是錢最多的那家，而是最懂怎么把技術(shù)變成產(chǎn)品的那家。”一位投資人告訴硬氪。