市占率是華為的4倍，智駕一哥要上市，車企再不站隊就晚了

Momenta沖刺港股IPO，地平線最先坐不住了。

余凱在社交平臺發文，自嘲“不太會混社會”，不會搞“xxx第一股”，疑似暗諷Momenta打出的“物理AI第一股”。

緊接著，余凱與王傳福會面的合影流出，余凱在社交平臺上發文稱“搞了一票特別大的”，暗示雙方將在智駕領域深度合作。掌門人的一句話，讓地平線股價單日暴漲近15%。

有意思的是，根據Momenta公布的招股書信息，比亞迪是14家基石投資者之一；比亞迪同時也是地平線征程系列芯片的大客戶。

明爭暗搶的背后，是中國智駕市場的加速收斂。Momenta創始人曹旭東曾在4月份公開發言中指出，未來全球智駕格局會收縮，最后有中國2-3家、全球有3-4家。這個格局，比李想此前預判的中國車企CR3與CR5（行業集中度）更加殘酷。

從招股書公布的財務數據看，2023-2025年度，Momenta的營收與毛利大幅增長，但公司處于持續虧損的狀態。其中一個主要原因是研發投入巨大。這也揭開了競爭“殘酷”的另一面：要想保持技術上的領先，只能這么玩兒。

對于“智駕一哥”的Momenta來說如此，對于華為、地平線等玩家來說，亦如此。

地平線與Momenta，必有一戰

對地平線與Momenta來說，比亞迪都是一個很重要的存在。

2025年初，比亞迪掀起了全民智駕的浪潮，吉利、奇瑞、長安等主流車企紛紛跟進，讓配備高階智駕的新車價格不斷下探。Momenta作為“天神之眼”方案的核心算法商，在英偉達芯片上為比亞迪提供算法支持。

根據Momenta公布的招股書信息，比亞迪作為基石投資者，投資1500萬美元。

比亞迪同樣也是地平線的大客戶，雙方合作主要圍繞地平線征程系列智駕芯片。

明爭暗搶的背后，中國智駕市場的加速收斂。汽車圈流行多年的“最后只能活下來3到5家”的焦慮，已經蔓延到了智駕領域。

地平線與Momenta之間，必有一戰 。不光是因為，芯片起家的地平線正在轉型智駕方案商；以算法見長的Momenta同樣也在布局“軟硬一體”。首搭Momenta R7的上汽大眾ID. ERA 9X，用的就是Momenta自研的芯片。

而Momenta也確實是一個足以讓其他智駕玩家忌憚的存在。招股書信息顯示，Momenta近三年（2023年、2024年及2025年）的收入主要來自向整車廠提供智駕解決方案。主要的兩個構成，技術開發服務與 許可服務。

其中，許可服務在收入中的占比從3.8%飆升至40.1%。許可服務指，根據車型量產后的銷量，按車收取的許可費或特許權使用費。這部分收入的暴漲直觀反映出，Momenta的市場號召力以及交付能力。

招股書顯示，Momenta在（量產）城市NOA的市場份額，已經突破了65.4%，高于排名第二的華為的14.5%。

不過，Momenta也解釋了，這個排名剔除了華為高度整合的模式，比如鴻蒙智行下的“界”和與東風、廣汽合作的“境”，僅統計它作為第三方供應商的數據。

最近，地平線正式推出HSD V2.0，這是該系列有史以來更新幅度最大的OTA版本，iCAR V27會作為首批搭載車型率先升級。

地平線HSD方案在奇瑞星途和iCAR上的量產，目前還停留在15萬級的“舒適區”。按照余凱去年年底的公開表態，2026年要在10萬級車上普及城區智駕。

將戰火燒至10萬級市場，正是這場“必有一戰”的導火索。廣豐鉑智3X在最近的OTA里，用Momenta的5.0飛輪就給到了輔助駕駛自動過ETC閘機、防橫穿等功能。這款車的起售價在10萬元左右。埃安與文遠知行合作的埃安N60在4月底上市時，已經實現了10萬級的車帶城區智駕。

智駕拼性價比，車企只能選邊站

在經歷過大浪淘沙后，中國的智駕格局已經逐漸清晰。拋開在自研芯片上自研智駕方案的新勢力車企。留給其他車企的，無非就三種路徑。

第一種是全盤交出的華為模式。這不僅僅是技術上的深度綁定，更是品牌、渠道與生態的系統性整合。除了“界”與“境”，全面擁抱華為的車企越來越多。車企不必組建千人的算法團隊，直接獲得行業頂尖的智駕能力，代價則是核心話語權的讓渡與較高的成本分攤，因此車型定價普遍在25萬元以上。

第二種是Momenta所代表的中性價比模式。它的優勢體現在很強的“適配彈性”上。底層芯片可兼容英偉達、高通乃至自研芯片，算法飛輪能覆蓋從10萬級到30萬級以上不同檔次的車型。這一模式的樣本正在快速擴列：除了已經深度合作的別克、豐田、智己等車企，放眼未來，奔馳全新純電GLC

、寶馬的新世代BMW iX3等豪華品牌走量車型也將搭載Momenta R7方案。只要這些新車中，出現幾個爆款車型，Momenta在20萬級市場，就有了對陣華為的底氣。

此外，還有強性價比的地平線模式。車企可以選擇只采用征程系列芯片，自研上層算法；也可以采用HSD這樣的整套高階智能駕駛方案。這種模式最大的護城河是價格—依托國產芯片的成本優勢，地平線能夠在中低端車型上以極低的邊際成本實現智駕功能的下沉。

從Momenta招股書統計的數據看，華為的主要優勢在深度整合模式，也就是在30萬以上的高端市場有優勢。但在30萬以內的市場，格局尚未確定，而這里恰恰是年銷千萬輛的存量核心戰場。

回到Momenta IPO這個話題，之所以從美股轉戰港股，是因為自動駕駛的風口稍縱即逝。全球政策與資本市場的窗口期可能只開放2-3年。奔馳與比亞迪作為唯二的戰略基石投資者，其參投金額雖不算高，但釋放的信號極為關鍵：兩家車企大概率會拿到新技術的首發權、更深層次的數據閉環權限，乃至共同定義下一代智駕平臺或Robotaxi的優先合作......這等于提前鎖定了未來3-5年的技術路線。

對于那些不計劃All-in自研的絕大多數車企來說，現在不是猶豫是否入局的時候，而是必須做出選擇的時候。華為在高端市場已經建立起了品牌認知；中端市場Momenta與地平線針鋒相對；低端市場則考驗“落地速度”與“成本控制”的雙重能力。那些還想著“觀望兩年再決定”的車企，很可能面臨無隊可站的尷尬——畢竟，當競爭對手的10萬級車型都能實現城區智駕時，消費者不會因為你的“觀望”而等待。