娃哈哈、怡寶提價背后：漲價理由站不住腳，經銷商也很焦慮……

“快消品行業，兩家頭部品牌同時提價的現象還是比較鮮見的。”

在經歷了長達兩年多的“水戰”后，純凈水兩巨頭——娃哈哈和華潤飲料率先坐不住了：自今年7月1日起，娃哈哈純凈水（596ml*24瓶）供貨價0.5至1元/箱；怡寶（18.9L）供貨價上漲1元/桶。

雖然雙方都以包裝飲用水中成本占比最高的包材上漲為借口，但對于高毛利的包裝水而言，此番成本上漲驅動產品價格上漲的理由并不具備太強的說服力，更多的還是企業“保利潤”的手段而已。

與此同時，雖然企業供貨價上調了，但經銷商卻無法將上漲的成本順利傳導至終端，理由很簡單：“誰漲價誰賣不動！與其沒得賺，不如少賺點。”

所以，相比行業的熱議，經銷商反而是更加焦慮。

01

為什么漲價？

雖然兩家企業提價的消息并未得到官方的確認，但從渠道反饋的信息來看，確實漲了，并且也不是最近才漲。

有怡寶經銷商向整點消費反饋：“其實怡寶基本都提價了，但并沒有下發調價函。”而現在能夠在社交媒體上能看到的提價信息，大多都是經銷商以各種形式下發給終端客戶的，并沒有得到“官方認證”。

不過，對于漲價，經銷商也不可能大范圍的“同時造謠”。而也有終端反饋：“進貨價在5月份就已經漲了，一件漲了兩三塊。”

雖然娃哈哈和華潤飲料都表示漲價是因為包材，尤其是瓶身用的PET漲價了。的確，在包裝飲用水品類中，包材是大頭，以一瓶500ml的瓶裝水，包裝材料成本占比最高，約占整個產品成本的40%-60%，其中，瓶身（PET塑料）又是該項成本的大頭，約占包裝成本的70%以上。

另有公開數據顯示，截至2026年4月，國內水瓶級聚酯瓶片現貨價格累計漲幅超40%，直接帶動飲料瓶整體生產成本抬升近三成。

看似數據漲幅驚人，但切回到瓶裝水產品來說，這點成本真不算什么！即便按照包材成本占比60%來計，一瓶出廠價0.6-0.8元的包材成本不過5毛錢，此番整個包材成本上漲3成，也不過0.65元。

據華潤飲料招股書顯示，2021年、2022年、2023年，華潤飲料包裝飲用水產品的毛利率分別為44.6%、42.4%、45.6%，2024年前四個月升至49%；而作為“頂流”的農夫山泉，其包裝水的毛利率甚至可以超過60%。

高毛利之下，蓋住這點成本價格還是錯錯有余的。“原料上漲你漲價，原料跌了你會降價嗎？”“2元水都扛不住了？那1元水還活不活？”……更何況，針對PET這類大宗物料，企業通常都會提前鎖價，以應對成本上漲帶來的影響。

更為關鍵的是，面對同樣的成本上漲壓力，雖然有企業先漲或跟漲，但更多的飲用水企業還是選擇了“按兵不動”。農夫山泉表示以公開信息為準，也就是可能漲，也可能不漲；但也有東鵬飲料這類企業，明確表示：“整體成本可控，公司現有品類暫無終端零售提價考量。”

從漲價的產品來看，娃哈哈是直接往自己的“大動脈”純凈水上“動刀”。據線下零售監測機構馬上贏的數據顯示，2024年1月至2025年10月，娃哈哈市場份額由約11%增至約33%。而尼爾森數據也顯示，2024年12月至2025年12月，娃哈哈在包裝飲用水整體市場份額上升了2.3%。

不過，這也符合此前宗馥莉還是娃哈哈董事長時的“鐵血”管理策略。

而華潤飲料似乎就有些維諾了。畢竟，此番價格上調的桶裝水，在2024年和2025年，只占大華潤飲料總收入的3.6%和4.3%。所以，華潤飲料此番漲價，更像是在“試水溫”，如果一切順利的話，不排除在多品類上實施新的提價策略。

所以，整體上看，不管是娃哈哈還是華潤怡寶，都是希望借助漲價策略，來進一步提升公司的盈利能力。

尤其是華潤飲料，其2025年凈利潤只有9.85億元，同比下滑39.8%；其股價也是頹勢一片，今年以來跌幅已經超過28%。或許是為了挽留投資者，華潤飲料發布股息計劃，首次給出未來三個財年（2026—2028）的派息下限指引——每股0.37元，對應年分紅金額達8.9億元。錢從哪里來？只有不斷提升凈利潤。

有券商發布研報稱，華潤飲料新任管理層推進組織、渠道、激勵全方面改革，目前初具成效。而中金更是發布研報稱，予華潤飲料26年盈利預測10.47億元，基本維持27年盈利預測。

如果華潤飲料2026年盈利達到10.47億元，那么其凈利潤增幅也只有6.29%。雖然看似增幅不高，但結合今年截至目前華潤飲料的市場表現，或許依舊有壓力。

02

經銷商壓力更大

在國內的瓶裝水市場，農夫山泉始終是繞不開的大山，尤其是在其推出綠瓶純凈水之后，按經銷商的說法：“殺敵三千，自損八百。”

不過，在這場9.9元/件（12瓶）的水戰中，經銷商的反饋卻截然不同。有農夫山泉的經銷商對整點消費表示：“價格戰對其并沒有太大的影響，總量上去了。”

按照該經銷商的說法，農夫山泉綠瓶水的拿貨價是15元（24瓶/件），紅瓶拿貨價是20.5元（24瓶/件），廠家要求給到終端客戶的價格分別不低于19元和23元。由此可見，經銷商做綠瓶純凈水比做紅瓶天然水利潤要高得多。

而從農夫山泉綠瓶純凈水產品的定價邏輯上，足以正面農夫山泉的市場運作能力。即便此番不跟漲，也能保障自身和經銷商的利益，但若果不跟漲，只會不斷動搖競品經銷商的市場信心——“做農夫一箱毛利可以到4塊，為什么做你只能2塊？”

在社交媒體上，僅以農夫山泉、娃哈哈和華潤飲料這三家企業為例，可以看到農夫山泉經銷商的“怨言”最少，娃哈哈次之，怡寶最多。

比如在江西，某經銷商自述做了16年怡寶，在40萬人口的小縣城全年銷量做到了20余萬件，位列全省縣級市場銷量榜首，但在今年5月，怡寶開始推新經銷商扁平化改革，在當地設立獨立經銷商。但正當以為自己會順利成為怡寶在當地的經銷商時，最終敲定的卻是一家2022年才成立的白酒經銷商……除此之外，雖然上述經銷商被調換后，但倉庫還剩5萬多件產品，售后遲遲得不到解決。

同樣的情況還發生在福建、貴州、河南等地。

福建某地，今年3月，怡寶在當地新招了經銷商，但時至今日，品牌方拒不盤貨、清算貨款，讓原來的經銷商怨聲載道。值得一提的是，該經銷商透露，品牌方早期利用“霸王條款”，設置來一個“物流中轉費”的類目，直接把原經銷商應得的利潤消耗殆盡。

按照該經銷商的說法，如果按照法律規定的8年追溯期，自己被扣掉了超700萬元。“以前想著合作不容易，也就忍了。現在每次都說在‘走流程’，但遲遲不見下文。”

或許，在華潤飲料全面改革的過程中，渠道陣痛還會持續。

而這，也是華潤飲料為什么只敢選擇占比較小的桶裝水進行價格調整，而非競爭最激烈的500ml規格產品的重要原因。另外從消費角度來看，華潤怡寶的桶裝水，更多可能是對公采購占比會更高，這部分客戶往往對價格沒有那么敏感。

但在消費端，不管是經銷商還是終端客戶，都不敢輕易的將成本轉嫁到消費者身上，畢竟不同往日，消費者可選擇太多了：出了傳統電商、興趣電商之外，還有量販零食、即時零售……“哪里便宜去哪里，哪家便宜買哪家。”

一旦上述漲價順勢落地，娃哈哈無疑將成為受影響最大的那個。

簡單算，如果經銷商一件水少賺1元，那么算上倉儲、運輸、人員和墊付的各種費用，很有可能最后讓經銷商“本就清苦的日子更加雪上加霜”，更何況，現在的娃哈哈，早已沒了前兩年流量的加持。

THE END

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