特斯拉也沒能躲過汽車行業的“寒流”：二季度營收增長26%，利潤暴跌57%，到底為什么？

一輛10萬元的新車，整車廠商的利潤只有1500元。近日，汽車業內人士曝出的這個數據讓很多人對國內汽車行業“價格戰”的殘酷有了更清醒的認識。很多人曾以為，這股“增收不增利”的行業寒流可能只是影響國內汽車企業，其實不然，汽車行業最特立獨行的車企——特斯拉也同樣沒能躲過。

北京時間7月23日，特斯拉發布了2026年第二季度財報：得益于車輛交付量增加與其他業務增長，特斯拉第二季度總營收同比增長26%，達到282億美元。然而，公司營收規模超出市場預期的同時，盈利表現卻大幅走弱，二季度營業利潤同比暴跌57%，營業利潤率僅1.4%。

受此影響，特斯拉股價昨天一開盤就暴跌，當天收盤時跌幅超14%，創下2025年3月11日以來最大單日跌幅，市值一夜蒸發2145億美元（約合1.45萬億元人民幣）。

很多人好奇，特斯拉為啥會出現營收和利潤倒掛的情況？是特斯拉的車不好賣了嗎？

營收大增26% 但利潤暴跌57%

從財報看，特斯拉在全球依然很受歡迎。二季度特斯拉全球共生產純電動車超45.1萬輛，同比增長約10%；交付量超48萬輛，同比增長約26%。Model Y 在多個市場蟬聯銷冠，Model Y L在全球多個市場掀起訂購熱潮。上海超級工廠6月交付電動車超8.9萬輛，同比增長24.4%，創年內新高；上半年共交付近46.8萬輛，同比增長28.4%。

財報顯示，特斯拉在多個市場的交付量均創下歷史新高，比如韓國、澳大利亞、哥倫比亞、日本、泰國、葡萄牙、菲律賓、智利、斯洛文尼亞和立陶宛等。其中，Model Y連續兩個月是澳大利亞乘用車銷冠，6 月份是新西蘭車市全品類最暢銷車型、馬來西亞最暢銷的進口品牌電動車，Model 3則是6月份馬來西亞最暢銷的純電轎車。

正因為整車銷量表現不錯，帶動特斯拉汽車板塊營收達到205.2億美元，同比增長23%。在 特斯拉282.4 億美元的營業收入里面，汽車業務占比超過了72.7%。

除了整車，特斯拉二季度在儲能、維修服務、FSD訂閱等業務板塊均保持增長。其中電力儲能板塊賺了 31.4億元，同比增長 13%；服務業賺了45.8億元，同比大漲 50% ；特斯拉輔助駕駛第二季度全球新增訂閱量創新高，付費用戶已達148萬。

上述幾個板塊的亮眼表現，最終成就了特斯拉的營收同比上漲了 26%。

但是，特斯拉的高營收并沒有帶來高利潤，相反，第二季度GAAP歸母凈利潤為11.14億美元，較上年同期的11.72億美元下降5%；GAAP運營利潤更是同比暴跌57%，只有3.98億美元，不到市場預期的三成。

特斯拉的利潤為什么會下滑？

特斯拉盈利承壓的原因是多方面的，一方面，開支增加，比如公司持續加碼人工智能、自動駕駛研發，大量資金投入FSD人工智能訓練、Cybercab無人出租車、Optimus人形機器人產線、電池工廠擴建等長期項目，季度研發投入環比上漲21.8%，疊加股權激勵費用增加，運營開支同比大漲47%。

另一方面，收入稅減。比如，碳積分收入出現大幅縮水，從去年同期的 4.39億元，銳減到 1.46億元，下降了 67% 。在過去，特斯拉可以靠賣純電車，把多余的碳排放指標賣給燃油車企，0 成本穩賺一筆錢。去年，美國聯邦法律放寬了對燃油經濟性的要求和懲罰，通用、福特、斯特蘭蒂斯這些燃油老主顧們，對碳積分的需求大幅下降，特斯拉躺著賺錢的好日子就到頭了。

而最根本的原因是特斯拉通過降價促銷提振銷量，導致賣車的利潤也大幅下滑。財報顯示，當季汽車業務利潤率（不含監管信用）為16.3%，低于分析師預期的18.7%；整體運營利潤率從去年同期的4.1%降至1.4%。來自監管信用的收入從去年同期的4.39億美元驟降至1.46億美元。

在中國市場，受中國造車新勢力企業的“內卷”影響，特斯拉的促銷其實一直不斷，促銷方式包括下調指導價、金融優惠、特價車等。7月中旬，特斯拉又宣布對家充樁的安裝進行降價，第三代家充服務包單相版降價 601 元，現只要 4599 元；而第三代家充單相裸樁是 2599 元，省了 200 元。另外，家充安裝增項也大幅降低費用，共計 18 項增項收費標準同步下調，平均降幅約 37%。

在海外市場，特斯拉同樣也在打價格戰。隨著中國品牌電動車不斷出海搶占市場份額，特斯拉也不得不入鄉隨俗搞促銷，除了多次下調Model 3 和 Model Y的 起售價，還推出了0利息貸款政策。所以，賣車的利潤也越來越薄，形成了“增收不增利”的局面。

“失血式”競爭何時結束？

特斯拉的情況只是汽車行業的一個縮影，但卻真實反映了當下汽車行業“失血式”競爭的慘況。

從乘聯分會的數據來看，今年1—5月，汽車生產1228萬輛，同比下降5%；汽車行業收入4.21萬億元，同比增長1.4%；但汽車行業利潤只有1440億元，同比下降20%，汽車行業利潤率僅為3.4%，比下游工業企業平均6.1%的利潤率水平相比明顯偏低。

在近期舉辦的中國汽車工業高質量發展高峰論壇上，中國汽車工業協會副秘書長陳士華指出，目前中國汽車制造業行業利潤水平處于歷史低位，“汽車整車制造的利潤率只有1.5%”，也就是說，一輛10萬元的新車，整車廠商的利潤只有1500元，將國內車市的殘酷競爭現狀擺在了公眾面前。

作為“工業皇冠上的明珠”，代表高端制造的汽車行業為什么會淪落到如今這個境地？中國汽車工業協會副會長兼秘書長付炳鋒表示：“現階段國內市場經營主體數量龐大，在售品牌超130個、僅上半年新車投放便突破500款，多數車企追求大而全的產品布局，賽道高度重合、車型同質化問題愈發嚴重，且規劃戰略目標激進，嚴重脫離市場實際可承載空間，引發行業普遍經營焦慮，出現了一系列非理性競爭問題。”

他因此呼吁車企回歸理性，深耕差異化賽道，找準自身定位，摒棄短期機會主義，樹立長期發展理念。

橙柿互動·都市快報 記者 唐登濤

編輯 肖旭

審核 張倩 劉崟

校對 金秋

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