深度 | ?關于「DeepSeek 完成超 500 億元融資」的 7 個關鍵問題

文：王志

編輯：周易

DeepSeek 的首輪融資，迎來了最新動態(tài)。

6 月 16 日，據(jù)外媒 The Information 發(fā)出的最新消息，DeepSeek 已經(jīng)完成了超過 500 億人民幣的融資，伴隨這一輪融資，DeepSeek 的估值突破了 500 億美元。

需要說明的是，到目前為止，以上來自外媒的報道內(nèi)容，尚未經(jīng)過 DeepSeek 和相關投資方的官方確認。但是從目前的動態(tài)綜合來看，DeepSeek 的這輪融資，已經(jīng)接近于塵埃落定。

DeepSeek 本輪融資啟動于 2026 年 4 月，到目前為止，已經(jīng)持續(xù)了兩個月的時間——這也是 DeepSeek 成立以來首次開放對外融資。而在此前自 DeepSeek 成立以來的很長一段時間里，DeepSeek 一直在堅持「不融資、不上市、不商業(yè)化」等原則。

正是基于這一背景，DeepSeek 這一輪融資，無論是在國內(nèi) AI 領域還是在全球 AI 市場，都頗受關注——而在大量投資者都想要入局的前提下，DeepSeek 創(chuàng)始人梁文鋒為這輪融資設置了極高的投資門檻，也增加了本次融資的看點。

以下是本次融資中最值得關注的 7 個關鍵問題。

1、DeepSeek 本輪融資的整體情況如何？

根據(jù)外媒報道，DeepSeek 本輪融資超過 500 億元，梁文鋒本人投資了 200 億人民幣，其他投資方包括騰訊、寧德時代、京東、網(wǎng)易、IDG 資本等。

伴隨著這輪融資的完成，DeepSeek 的估值已經(jīng)突破 500 億美元。

值得注意的是，DeepSeek 最早是在 2026 年 4 月正式開啟本輪融資，彼時估值約為 100 億美元，但在后續(xù)兩個月的時間里，DeepSeek 的估值已經(jīng)翻了數(shù)倍，而這輪融資也隨之成為國內(nèi)大模型領域最大規(guī)模的一輪融資。

2、本次融資有什么特別之處？

在具體的操作中，DeepSeek 在本輪融資中采用了一種特殊方式。

根據(jù)外媒的報道，在本次融資中，大多數(shù)投資者需要把資金注入到一個由 DeepSeek CEO 梁文鋒控制的有限合伙企業(yè)中，而并非是直接投向 DeepSeek 這家公司本身——同時，這些投資者們需要受制于 5 年的鎖定期。

在該架構下，這些投資方不享有 DeepSeek 投票權，但可獲取優(yōu)先財務信息，并擁有后續(xù)潛在融資輪次的優(yōu)先投資權。

同時，根據(jù)外媒報道，在一眾投資者中，唯一的例外是國家人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金，該基金可以直接投資 DeepSeek，投資金額為 10 億元，擁有公司投票權，而且并不受鎖定期約束。

3、為什么要有這樣的融資安排？

從目前的情況來看，之所以采取這種特殊安排，核心還是為了保障梁文鋒對于 DeepSeek 的絕對控制權。

畢竟，從過往的諸多信息來看，梁文鋒身上具有堅定的技術理想主義標簽，他創(chuàng)辦 DeepSeek 的初心是為了實現(xiàn)通用人工智能，并且讓它能夠惠及普通大眾。

據(jù)媒體報道，此前在面向投資人的會議上，梁文鋒明確表示，公司將繼續(xù)推進開源AI 模型，并以實現(xiàn)通用人工智能（AGI）為目標；DeepSeek 當前的首要任務就是持續(xù)拓展技術邊界，也就是優(yōu)先考慮突破性的人工智能研究，而非實現(xiàn)盈利和短期商業(yè)化。

在這樣的初心之外，梁文鋒對于本輪融資要求嚴格，設定 5 年的股權鎖定期，也是為了保障入局者都是能夠擁有戰(zhàn)略定力、不追求短期套現(xiàn)的耐心資本。

4、在本輪融資中，騰訊為何能夠入局？

對于騰訊來說，投資 DeepSeek 本身，本身就是一筆遠遠超越財務層面的投資動作；這是一筆明顯的戰(zhàn)略投資。

從騰訊的角度來看，它本身就是 DeepSeek 最早一批擁抱者，在 DeepSeek 2025 年 2 月一炮而紅的時候，騰訊也是率先在其元寶 App 中增加了對于 DeepSeek 的支持，二者之間有著非常深厚的業(yè)務協(xié)同關系。

伴隨著這輪融資的出現(xiàn)，這種業(yè)務協(xié)同關系有很大機會在雙方在人工智能業(yè)務的后續(xù)發(fā)展中持續(xù)。

從另外一個角度來看，騰訊能夠入局，也與騰訊自身長期以來的投資風格有關。騰訊在長期的投資實踐中，往往會對所投企業(yè)采取多方位助力但不主動干預的態(tài)度，而且整體上也是非常有耐心的，這可能也是騰訊能夠入局的一個關鍵因素。

5、寧德時代投資 DeepSeek 的核心邏輯是什么？

對于DeepSeek 來說，在推進 AI 向 AGI 迭代的過程中，大規(guī)模的訓練算力毫無疑問是一個至關重要的技術支撐點，而算力本身在物理世界層面主要是則通過數(shù)據(jù)中心（尤其是耗電規(guī)模龐大的 AI 數(shù)據(jù)中心來支撐。

而數(shù)據(jù)中心，正是DeepSeek 與寧德時代在戰(zhàn)略和業(yè)務層面的重大結合點。

其中，AI數(shù)據(jù)中心相關的儲能業(yè)務板塊，也正是寧德時代當前正在發(fā)力的領域，也是寧德時代新的業(yè)務增長曲線之所在。

值得一提的是，此前在一次公開采訪中談到AI 時，寧德時代董事長曾毓群表示：

在AI 領域，我們把整體的 AI 作為一個工具，而不是說要在 AI 領域里面能夠跟 AI 企業(yè)競爭。但 AI 用的就是能源，最后你的 AIDC（人工智能數(shù)據(jù)中心），你的 Token 就是一個能源。

由此，曾毓群強調(diào)，寧德時代希望在AIDC 的能源解決方案里面能夠做一些貢獻——這也是寧德時代入局 DeepSeek 本輪融資的一個核心結合點。

6、就這輪融資而言，國家隊的入局意味著什么？

在 DeepSeek 這輪融資中，國家隊的入局是一個非常值得關注的觀察點。

此前在 5 月份，據(jù)《金融時報》報道，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金正在與 DeepSeek 洽談主導其首輪融資事宜。不過，在 The Information 的 6 月 16 日最新報道中，國家隊的投資主體則是國家人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金。

因此，國家隊究竟是以何種方式入局，依舊顯得撲朔迷離。

但是可以確認的是，在當前的大環(huán)境下，對于 DeepSeek 這樣的企業(yè)來說，其在 AI 領域的競爭力已經(jīng)超越了技術本身的范疇——而且從算力適配的角度，華為昇騰、寒武紀、沐曦股份、摩爾線程等 8 家國產(chǎn) AI 芯片廠商均已完成 DeepSeek-V4 的全量適配。

值得一提的是，根據(jù)一位知情人士的透露，本輪融資中還有一項特殊條款，梁文鋒團隊要求核查所有出資基金背后的有限合伙人真實身份，規(guī)避股權最終流入不明主體手中的風險——這其中的邏輯，是不言而喻的。

7、本輪融資完成后，DeepSeek 接下來會如何發(fā)展？

一方面，從產(chǎn)品的維度來看，DeepSeek 有機會后續(xù)推出新的模型版本，為企業(yè)用戶提供更多工具，支持行業(yè)通用的 MCP 協(xié)議，包括增加對于圖像和音頻的支持。某種程度上，這也是為了更好地走向商業(yè)化。

另一方面，DeepSeek 自然是要在基礎設施、人才引入、模型訓練等方面加大投入力度。其中，從目前公開的最新動態(tài)來看，DeepSeek 已經(jīng)啟動在內(nèi)蒙古數(shù)據(jù)中心方面的人才招聘（而且薪資水平并不低）計劃，這足以說明 DeepSeek 自建數(shù)據(jù)中心的目標已經(jīng)開始走向落地。

從長遠來看，DeepSeek 的目標是實現(xiàn) AGI，這是一條漫長的征程，依舊還需要大量的資金、人才等投入——而且，對于梁文鋒來說，如何在保持其技術實現(xiàn)和普惠初心的同時，來同時處理好相關資本方對于 DeepSeek 商業(yè)化和合理回報的期待，將是梁文鋒不得不面臨的命題。

某種意義上，DeepSeek 的首輪融資，只不過是這場征程的開端罷了。