黃金跌回1年前，現(xiàn)在是不是入場的好時機(jī)？

現(xiàn)在黃金價格已經(jīng)跌回了2025年，從暴漲到暴跌只用了短短半年時間，看到金價不斷走低，很多人看不懂現(xiàn)在的行情，大家不清楚要不要拋掉手上的黃金，今天我用最簡單的話講清楚這個問題。

很多人存在一個嚴(yán)重的思想誤區(qū)，總以為這輪黃金行情單純是由地緣政治決定的，俄烏在打仗、巴以在沖突、委內(nèi)瑞拉被突擊、美國和伊朗在打仗，所以全球資本為了避險，就會瘋狂押注黃金，如果金價的走勢真的這么簡單，那就不會有人虧錢了，我們每天只需要盯著國際新聞看就行了。

事實(shí)上這輪黃金行情背后的基本邏輯，遠(yuǎn)比我們想象中更加復(fù)雜。

首先說一個非常關(guān)鍵的問題，為什么之前會出現(xiàn)金價暴漲？簡單來說就是，美元信用崩塌，剛好疊加了美國的降息周期，這才為之前的牛市創(chuàng)造了充分的條件。

之前那輪黃金牛市，購買黃金的其實(shí)有三大主力：

第一大主力是各國的央行。

第二大主力是全球的金融投資機(jī)構(gòu)，比如說華爾街財團(tuán)。

第三大主力則是我們廣大的散戶群體。

其中實(shí)力最雄厚，投入資金最龐大的當(dāng)然是各國的央行，因?yàn)樗麄兪浅蓢嵆蓢嵉馁I，他們的動作能直接影響黃金價格的整體走勢。

那為什么各國央行會像瘋了一樣的搶購黃金呢？因?yàn)樗麄儼l(fā)現(xiàn)一個“秩序大崩壞”的時代已經(jīng)來臨，自從2018年特朗普發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)，全球的政治經(jīng)濟(jì)秩序就滑到了崩潰的邊緣，貿(mào)易規(guī)則被踐踏，國際法則被無視，和平態(tài)勢被打斷，在短短7年的時間里，世界依次發(fā)生了中美貿(mào)易戰(zhàn)、新冠疫情、俄烏沖突、巴以沖突、伊以沖突、敘利亞沖突、朝韓沖突、印巴沖突、委內(nèi)瑞拉事件、格陵蘭島事件、美伊沖突等數(shù)十次不同程度的對抗沖突。

尤其是美國對俄羅斯的全面制裁，對委內(nèi)瑞拉、格陵蘭島和伊朗的干預(yù)，它讓所有人都清楚，美國人已經(jīng)徹底不守規(guī)矩了。

再加上美國的國債規(guī)模快速突破了39萬億美元，每年僅利息支出就高達(dá)1.2萬億，占了美國整個國家財政收入的1/4，按照現(xiàn)在這種趨勢，美債違約，美元貨幣大貶值將成為大勢所趨，在這樣的情況下，持有太多的美元資產(chǎn)，就會出現(xiàn)巨大的風(fēng)險。

更重要的是，美國還在2024年再度進(jìn)入到了降息周期，降息意味著什么？意味著以前大家買美債每年的收益是5%以上，現(xiàn)在的收益可能會降低到了3%附近，當(dāng)持有美元債務(wù)收益逐漸走低，大量閑錢無處可去的時候，黃金就成了大家最好的歸宿。

所以從2022年開始，各國央行就不斷加大黃金的儲備量，2022年俄烏戰(zhàn)爭開始之前，黃金占全球儲備貨幣的比例還只有13.74%，到了2025年年底的時候，這個數(shù)字就直接變成了23.33%，三年之間直接漲了10個百分點(diǎn)，這映射的正是各國央行的恐慌情緒！

再說明白點(diǎn)就是，各國央行囤積黃金，并不只是為了賺錢，而是因?yàn)辄S金才是世界真正的貨幣，美元?dú)W元這些紙幣，其實(shí)只是黃金在現(xiàn)實(shí)世界的影子貨幣，當(dāng)這些影子貨幣信用度開始降低，大家就會更傾向于儲備黃金，去用來穩(wěn)定本國的貨幣和匯率，以避免出現(xiàn)匯率崩盤的現(xiàn)象，這才是各國央行瘋狂儲備黃金的真正原因。

經(jīng)過幾年的調(diào)整，如今各國央行黃金儲備占比已經(jīng)超過了美國國債的比例，這是一個歷史性的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，意味著美國的國家信用正在被重新評估，美元的霸權(quán)地位也在逐漸丟失。

如果特朗普繼續(xù)執(zhí)行他的逆全球化策略，那各國央行肯定還會繼續(xù)加大黃金的儲備力度，看到這里你就會清楚，如果美元持續(xù)走弱，美元信用就會不斷崩塌，各國為了規(guī)避風(fēng)險，就必然會加大對黃金的采購，當(dāng)各國央行持續(xù)押注黃金，進(jìn)而又會帶動機(jī)構(gòu)和散戶的追高情緒，尤其是在如今這個全球經(jīng)濟(jì)下行，投資機(jī)會減少、利率不斷走低的年代，購買黃金幾乎就成為很多人的必然考慮。

所以即便現(xiàn)在金價跌回了2025年，我也始終認(rèn)為這輪黃金的行情還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束，隨著美元霸權(quán)的逐漸崩塌，新的貨幣格局即將重塑，未來很長一段時間，黃金可能都會走出一個整體向上的態(tài)勢，也許是3-5年，也許是5-10年，具體的時間誰也說不準(zhǔn)，但可以確定的是，從長期來看，黃金價格上漲的勢頭，這一點(diǎn)并沒有改變，這是從事情的本質(zhì)在分析問題。

我知道有人要問了，那為什么現(xiàn)在金價跌了這么多？美國和伊朗明明還在打仗，為什么大家突然就不買黃金了？

原因比較復(fù)雜，我盡量簡單的給大家講清楚：

第一，美國國內(nèi)通脹再度抬頭，美元加息的預(yù)期又開始出現(xiàn)了，當(dāng)美元指數(shù)走強(qiáng)的時候，黃金就會相對弱勢，這兩者就像蹺蹺板的兩頭一樣。

第二，之前那輪牛市漲得太猛，透支了預(yù)期，2024-2026年，不到兩年時間，黃金從1600漲到了5600美元，漲幅超過了250%，行情太瘋狂了，所以中間會出現(xiàn)階段性的調(diào)整。

第三，之前大家都說亂世藏金，所以大家認(rèn)為美國和伊朗打仗，黃金就一定會漲，但大家忽視了另一個因素，那就是戰(zhàn)爭爆發(fā)在中東地區(qū)，當(dāng)全球出現(xiàn)能源危機(jī)，就會引發(fā)通貨膨脹，通貨膨脹就會引發(fā)各國的加息預(yù)期，這就導(dǎo)致黃金的避險屬性，被通脹-加息的邏輯所壓制，所以走出了大家看不懂的行情。

第四，美國國內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)分走了大量的資金，美股七巨頭市值高達(dá)22萬億美元，AI泡沫分走了一部分本該流入黃金的資金。

第五，各國央行由于擔(dān)心缺油，購買了大量的石油，導(dǎo)致沒有足夠的資金去囤積黃金，影響了黃金的走勢。

這就是這輪金價下行背后可能存在的原因。

明白了這個，我們再來看大家最關(guān)心的一個問題：這輪黃金行情，到底什么時候才會正式結(jié)束？我們到底又應(yīng)不應(yīng)該賣出？

首先說明我的觀點(diǎn)，沒有任何人可以預(yù)測黃金的頂峰在哪里，因?yàn)橐粋€由情緒推動的資產(chǎn)，它的價格高位必然會出現(xiàn)不可預(yù)測性，因?yàn)槿澜绲耐顿Y者對黃金的信仰程度是不一樣的，你覺得6000美元/盎司是頂，也許華爾街覺得7000美元才是，甚至某些大財閥會認(rèn)為10000美元才是，大家的信仰程度不同，自然就不可能給出一個統(tǒng)一的答案。

但我們可以從歷史的經(jīng)驗(yàn)中來找到一個參照物。

1971年，當(dāng)布雷頓森林體系崩潰，美元與黃金脫鉤的時候，全球央行的儲備貨幣中，黃金的占比是35%，然后70年代全球高通脹，這個比例最高的時候一路漲到了62.4%，直到80年代通脹下行，比例才逐漸下滑，最后到1991年冷戰(zhàn)結(jié)束，美國一家獨(dú)大的時候，這個比例降到了32.1%，從那以后，這個數(shù)據(jù)反復(fù)波動，但大多數(shù)時期都沒有超過20%，直到之前那次牛市來臨。

如果按照1991年32.1%的比例去算，從如今的23.33%漲到32.1%，大概需要3年左右的時間，如果以35%為預(yù)定目標(biāo)，那則需要4年左右的時間，這是各國央行按照如今的購金速度去推算的大體進(jìn)程，也就是大家之前的預(yù)判是2030年附近可能會出現(xiàn)一個高點(diǎn)，這是長期走勢，如果你是長期投資者，可以參考這個時間線。

可如果你非常擔(dān)心現(xiàn)在的行情，我也告訴你一個標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)多個權(quán)威機(jī)構(gòu)的預(yù)判，以2026年1月底的金價作為錨點(diǎn)，那可能是未來至少1年左右的最高點(diǎn)，話不能說太直白，因?yàn)橛邢拗?，大家明白就行?/p>

總而言之，我對黃金走勢的長遠(yuǎn)判斷是沒有改變的，只要世界地緣局勢沒有徹底穩(wěn)定，美元霸權(quán)沒有正式交權(quán)，全球放水的格局沒有改變，那黃金的長遠(yuǎn)走勢就相對穩(wěn)定，但長遠(yuǎn)穩(wěn)定，不代表中間不會出現(xiàn)劇烈的調(diào)整，如果你實(shí)在是擔(dān)心，落袋為安一部分求個安心也是合理的選擇。