廣東
拼多多發布了2026年第一季度財報，業績還行，但大幅低于市場預期，引發了股價的顯著下跌。
我們不是說這個財報不好，挺好的，2026年Q1總營收為1062億元，同比增長11%。
但是問題在于，低于市場預期，按照非美國通用會計準則看，歸母凈利潤為141億元，同比下滑17%。
市場的預期是增長約43%，一里一外，進出六十個點。
那就不得不讓市場驚慌失措了，財報一發布后，拼多多美股股價單日跌了11%，創下階段新低。
你說他經營行不行，顯然是行的，市場的預期就是消費進一步降級，所以拼多多大有可為，那自然還要進一步增長。
但是拼多多自己也在轉型，遇到戰略陣痛了，以前的拼多多有廣告收入，還是傳統作為傳統核心利潤源，現在降低了。
增速是2.5%，遠低于市場預期的約8%。
到底哪些原因讓拼多多利潤大幅低于預期，我現在就能講出來四五個。
比如說，人們不在拼多多電商投流了，因為短視頻來了，電商行業競爭加劇了，商家廣告預算趨于保守了。
除此之外，還有意外破敗，那就是4月因違規問題，罰了15個億，這必然減少了當季利潤。
再比如說，拼多多認為光做撮合平臺，沒有前途了，要做供應鏈平臺，要從依賴廣告的模式，轉向自建供應鏈，深度服務的模式。
這里面轉型要投錢，一開始不賺錢，再疊加海外關稅問題，海外盈利時間不確定，如此這般，理由總是能找的。
要找理由，那有的是理由，問題是拋開理由，要看到真的東西。
真的東西是，為什么拼多多利潤增長了20多個點，市場還是覺得大幅度不及預期。
這才是問題，市場的預期為什么是拼多多大幅增長七八十個點的利潤？在如今的經濟條件下，還能預期增長這么多。
市場的預期是錯的，這才是問題，市場仍然對還有消費企業可以狂飆突進有預期。
消費得有錢，哪來的錢？這么多消費者手里都沒錢，結果市場覺得消費企業可以利潤大漲。
那就是因為，這些所謂市場預期，不知道是哪里來的所謂證券研究專家做的，毫無專業性。
這伙人只會靜態看問題，以為過去一直漲，現在就漲更猛，各路投資機構忽悠投資人，忽悠股民，僅此而已。
不是拼多多有問題，而是市場上最大的生意有問題，有問題的就是這伙專家。
他們只會漲了喊還要漲，跌了喊還要跌，除此之外，他們還會什么呢？
他們什么都不會，因為他們但凡真會，就會自己去操作股票，自己賺錢啦。
所有教你做這個，教你做那個，都是如此，他自己但凡能做好，他不會那么好心，分享經驗的。
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