2只年化200%的量化基金，背后站著清華、北大名校基金經理！

作者 | 付影

來源 | 獨角金融

就在上證指數、滬深300年內漲幅不足4%之際，一眾公募量化產品以動輒翻倍的驚人收益，在2026年權益類基金中成為大贏家。

Wind統計顯示，成立于2025年底前的公募主動量化，全市場總計604只，合計規模1958.64億元，占全部主動權益基金的比例約為5%。2026年以來（截至5月27日收盤）該類型產品平均收益率為10.41%，其中483只為正收益，占比79.96%；收益率超過10%的產品270只，占比44.7%。

今年以來，宏利績優增長的收益率一騎絕塵，匯安成長優選、華商電子行業量化緊隨其后。

配售比例與限購齊飛的景象也隨之降臨：5日內兩次出現“日光基”，華夏智勝全景混合發行首日就吸金超150億元、募集上限50億元，末日確認比例33.25%，提前一日結束募集；天弘智航量化募集首日就突破20億上限，選股配售比例被壓縮至21.64%。同時，易方達科鑫量化選股將單日申購限額壓至50億元，博道久航、國金量化多因子紛紛“閉門謝客”。

主動量化基金正從邊緣走向主流，它豐富了資產配置的工具箱，卻并未消滅投資的基本常識，沒有永遠的神話，只有周期的輪動和能力的邊界。

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公募主動量化基金從“配角”走到“C位”

與ETF產品比較來看，2026年至今主動量化基金平均收益率為10.41%，已經超越一季度熱銷的ETF平均收益率的7.52%，顯示出投資者對主動量化產品認可度的提升。

全市場總計604只公募主動量化基金，有483只為正收益，占比79.96%；收益率超過10%的產品270只，占比44.7%，遠高于ETF的34.59%的比例。將時間維度拉長，收益率表現更為突出。

2025年至今（截至5月27日），公募主動量化基金平均收益率達到42.97%，這個成績是什么概念？對比一下上證指數2025年以來漲幅約3.63%、滬深300指數漲幅4.69%，主動量化基金整體跑贏大盤超過30個百分點。近一年、近兩年、近三年收益率分別為41.07%、61.5%、44.49%。

圖源：罐頭圖庫

今年漲幅排名前五的公募主動量化產品，分別為宏利績優增長A/C、匯安成長優選A/C、華商電子行業量化A/C、嘉實事件驅動、泰康半導體量化選股A/C，五只產品收益率分別上漲235.89%/231.96%、198.34%/191.32%、60.57%/60.53%、60.08%、59.81%/59.56%。

在同類產品中墊底的產品，中海量化策略今年以來下跌15.03%，其次為同泰金融精選A和C，分別下跌13.45%、13.59%。

從近一年的收益率看，產品漲幅超過100%的產品數量有27只，其中2只漲幅超過200%，分別為宏利績優增長A和C，漲幅為272.2%、270.7%、匯安成長優選A和C，近一年上漲224%、221.8%。而近一年收益率墊底的也是中海量化策略，下跌21.2%。

注：近一年27只公募主動量化業績漲幅超100%的基金；數據來源：wind

在近三年的長跑中，宏利績優增長以超過235%的漲幅領跑群雄，匯安成長優選A和C類也以近200%的漲幅緊隨其后；近三年收益排名倒數的三只產品，分別為長城量化精選A和C、天治量化核心精選A和C、長信消費精選行業量化A和C，收益率分別為-44%/45%、-39%/-40%、-36%/-36.5%。

注：近三年業績墊底的20只公募主動量化基金；數據來源：wind

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低調的“優等生”，為何火了？

優異的業績表現，直接推動了主動量化基金發行端的募集熱情。

2026年以來，新發行的40只主動量化基金總計募集規模231億元，2025年同期同類型新發產品數量與規模分別為30只、54.35億元。而2025年全年新成立主動量化基金52只，募集規模合計438.39億元。僅僅5個月，今年新發的主動量化基金規模已經超過2025年全年的二分之一。截至5月27日，年內8只新發主動量化基金發行規模均超過10億元。

圖源：罐頭圖庫

公募市場還在今年密集出現量化新發產品的“日光基”行情。

5月14日，華夏智勝全景混合基金正式發行，該基金募集規模上限為50億元，發行首日即吸引逾150億元資金申購，最終末日確認比例為33.25%，實際發行規模49.62億元。

僅僅5天后，5月19日發行的天弘智航量化選股混合基金同樣在首日突破20億元的發行上限，有效認購確認比例僅21.64%，有效認購戶數達2.54萬戶，最終成立規模19.86億元。

還有一只規模超過30億元的產品，名稱為華泰柏瑞嘉銳量化選股A和C，募集規模分別為23.75億元和6.85億元。

此外，南方智匯量化選股發行規模20.72億元，諾安智泉量化選股發行規模17.32億元，中歐基金、創金合信基金、博道基金、安信基金等機構旗下同類產品募集規模均超10億元。

從持倉結構來看，業績領先的主動量化基金，普遍重倉以半導體、芯片、AI算力等為代表的科技板塊，這些板塊是量化基金超額收益的核心貢獻來源。

以宏利績優混合為例，2026年一季度重倉的前十只股票持倉占比66.28%，分別為源杰科技、新易盛、中際旭創、鼎泰高科、亨通光電、生益科技、江南新材、永鼎股份、長芯博創、九安醫療。

宏利績優混合的持倉策略體現了鮮明的主題投資特征，基金經理對AI算力賽道進行了“押注式”配置。從持倉質量來看，中際旭創和新易盛作為光模塊雙龍頭，盈利能力強、市場地位穩固，是組合的"壓艙石"。

源杰科技雖然估值極高，但作為光芯片國產替代的核心標的，具備長期戰略價值。生益科技作為覆銅板全球第二，盈利穩定，為組合提供了一定的防御性。

該基金經理孫碩，畢業于北京大學計算機技術專業，碩士研究生，2017年7月加入泰達宏利基金（宏利基金原名），從研究部助理研究員做起，后續任職研究員，2022年2月開始管理的第一只基金便是宏利績優混合。截至目前，其管理6只產品規模61.36億元。

孫碩的投資組合以聚焦于科技成長賽道為主，尤其是AI算力基礎設施產業鏈，

專業的教育背景也為其在科技領域的深度研究提供了優勢。

另一只近一年收益率超過200%的匯安成長優選混合，基金經理為單柏霖，畢業于清華大學集成電路工程學碩士研究生，曾任華融證券研究部權益研究員；2020年7月單柏霖加入匯安基金擔任權益投資部基金經理，2023年6月19日起擔任匯安成長優選靈活配置混合基金經理，目前總計管理4只基金規模為24.15億元。

單柏霖管理的產品，前十大重倉股集中在半導體產業鏈與AI算力硬件方向，包括光模塊（新易盛、中際旭創、天孚通信）、半導體設備（華海清科、北方華創）、半導體材料與測試（江豐電子、偉測科技）、算力PCB與連接器（滬電股份、華豐科技）。這與單柏霖清華大學集成電路工程碩士的學術背景高度吻合，他在自身能力圈內進行了極致集中的配置。

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高收益背后的隱憂

主動量化策略就像“不可能三角”：高收益、大規模、低波動，但最多只能占兩個。一旦基金規模超過策略能舒服運作的容量上限，每筆買賣都會推高價格（沖擊成本），賺錢的超額收益就會慢慢被“吃掉”。再加上投資者頻繁大額買入或贖回，基金經理被迫高買低賣或留現金應付贖回，交易成本上升，原有的策略效果也會打折扣。

2026年5月以來，多只明星量化產品接連發布限購公告。易方達科鑫量化選股將單日單賬戶申購限額壓低至50元；國金量化多因子等產品也將申購額度收緊至500元。這種“一邊搶著配售、一邊勒緊限購”的局面，在公募量化里還是頭一回出現。背后透露的信號是，基金公司怕規模長得太快，把好不容易賺來的超額收益給稀釋了。

同時，規模容量并非主動量化策略面臨的唯一挑戰，高超額收益往往伴隨更高的波動與回撤風險，這是投資者在追逐量化產品時必須正視的另一面。

以近三年收益率排名第一和第二的主動量化產品為例，其收益率分別為235%、189%，同期最大回撤為-42.56%、-50.19%、高于同類基金的-26.76%。這意味著，投資者需要承受分別超過42%、50%的資產縮水風險，才能獲取超額收益。

圖源：wind

主動量化基金豐富了資產配置的工具箱，卻并未消滅投資的基本常識，沒有永遠的神話，只有周期的輪動和能力的邊界。你買過主動量化產品嗎，重倉了哪個板塊，收益如何？評論區聊聊吧。