創業板指創新高！行情回來了，恐高怎么辦？

5月13日，創業板指繼續上漲，報收4038點，一舉突破2015年高點4037，創下自指數發布以來的新高，科技成長賽道全線走強。（指數過往業績不代表其未來表現，存在收益波動風險，甚至可能產生虧損，市場有風險，投資需謹慎。）

指數風光無限，但一個可能扎心的問題值得追問：行情回來了，你的賬戶回來了嗎？

2021年7月22日，創業板指數創下階段性高點3576點，此后開始下跌，到今日的4038點，指數漲幅為13.43%。如果是在高點一次性買入，這幾年的持有體驗可能并不輕松——創業板指2022年大跌29%，2023年再跌19%，最大回撤超過40%。三年的時間里，或許有不少投資者在恐慌的時候選擇了止損離場，最終錯過了本輪反彈的大部分漲幅。

這就是為什么定投會成為創業板指這類高波動指數的黃金搭檔——不是因為定投比一次性買入更容易賺錢，而是因為定投讓“堅持”這件事變得更可行。

三條微笑曲線

自2010年6月1日發布以來，創業板指數已走過近十六個年頭。復盤過去十幾年，創業板指基本畫出了三條完整的微笑曲線。

注：數據來自Wind，統計區間為2010年6月1日-2026年5月13日，指數過往業績不代表其未來表現，不等于產品實際收益，市場有風險，投資需謹慎。

第一條曲線（2010.6-2015.6）：創業板指于2010年6月1日上市后震蕩下行，2012年12月4日跌至歷史低位585點。隨后，指數觸底反彈，直到2015年6月5日漲至4037點，也成為此后近11年里難以企及的高點。

第二條曲線（2015.6-2021.7）：創業板指從高點持續回調超3年，最低跌至1184點，跌幅接近70%，2019年開始上漲，直到2021年7月，最高漲至3576點。

第三條曲線（2021.7-2026.5）：從2021年7月22日高點3576點回調，創業板指數又連跌3年，2024年2月5日跌至1482點，跌幅超58%。到2026年5月13日，一舉站上4038點，指數走出了第三條完整的微笑曲線。

以第三條微笑曲線為例，如果在這段區間堅持定投，收益會如何呢？

根據Wind統計，在此期間，如果堅持每月定投，最終能實現73.44%的投資回報，而同期一次性投資收益僅13.93%，相較之下定投在震蕩波動行情中有望為投資者帶來更好的回報。

注：模擬方法說明：測算標的為創業板指（399006.SZ），統計區間：2021年7月22日-2026年5月13日，按月定投，1000元/月，定投累計收益率計算公式M=[(∑A/Xi)×XN-A×N]/（A×N），其中，M為定投累計收益率，A為每期定投金額，Xi為指數點位，N為定投期數；年化收益率=[(1+定投累計收益率)^(365/定投天數)?1]×100%。

注：以上僅為指數模擬收益測算，不預示未來情況，僅用作分析之用，不構成投資建議。市場有風險，投資需謹慎。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規避基金投資所固有的風險，不保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

定投的魅力正在于此：在市場下跌時積攢“便宜的份額”，在反彈時將積累轉化為超額回報。這正是“微笑曲線”對耐力的獎賞——低點時的每一分堅持，在市場向好時都有望反映在收益中。

三重共振

經過一輪牛熊周期，創業板指數經歷了從單一引擎到兩條腿走路的質變。

2021年時，市場對創業板的預期更多建立在新能源單一引擎之上；如今，新質生產力的含量在指數內部不斷抬升，儲能與AI算力兩條主線交替發力，儲能板塊受益于全球能源轉型長期趨勢，AI算力板塊則受益于國產替代和業績兌現周期的雙重驅動，共同支撐起本輪行情。

長城基金量化與指數投資部總經理雷俊認為，創業板高質量發展態勢穩固，從宏觀、業績、估值三個維度來看，當前正處在一個難得的三重共振窗口。

第一重共振：宏觀流動性改善。

美聯儲開啟降息周期為全球權益市場提供了有利的流動性環境。A股作為全球主要市場中估值仍有吸引力的方向，有望持續吸引外資回流。

第二重共振：業績高增持續兌現。

Wind數據顯示，2026年一季度，創業板公司合計營收1.18萬億元，同比增長21.74%，較2025年全年增速進一步提升；凈利潤890.92億元，同比增長22.68%，與去年全年增速持平。回看三年前，2023年一季度創業板公司合計營收、凈利潤分別為8463.54億元、607.12億元，同比增速分別為12.92%、3.47%。業績面的確定性不斷夯實，讓本輪行情從“估值驅動”向“盈利驅動”過渡的基礎更扎實。

第三重共振：估值仍處合理區間。

Wind數據顯示，截至5月13日，創業板指PE約47.47倍，位于2008年以來49.64%分位數。從絕對估值看處于過去十年中樞區間。盈利增長對估值的消化仍在繼續，中長期“估值修復+盈利增長”的戴維斯雙擊暫未被打斷。

AI量化賦能

由雷俊管理的長城創業板指數增強（A類：001879；C類：006928），于2019年1月創業板指數相對低位時成立，至今運作已超7年。基金定期報告顯示，截至2026年3月31日，長城創業板指數增強A自成立以來累計收益率超過174%，遠超同期業績比較基準收益率的145.01%。（基金過往表現不預示其未來，基金有風險，投資需謹慎）

超額收益的獲取，源自長城量化團隊自主開發的AI量化模型。長城量化團隊核心成員多來自數學、計算機、人工智能和物理等專業領域，較早將AI引入傳統多因子選股模型中，在 AI 賦能量化的賽道上，邁出了較早的一步。

雷俊認為，AI技術的崛起，正在助力阿爾法的挖掘與增厚。在他看來，傳統指數更新頻率慢、信息利用滯后，而AI深度學習能穿透數據表層，挖掘傳統模型難以捕捉的增量價值——這種技術紅利，正是長城量化團隊持續跑贏的底層邏輯，更在長期實戰中得到了充分驗證，團隊管理的量化指增產品矩陣呈現出“多點開花”的態勢：

近一年部分長城基金量化產品超額表現

（數據來源：基金定期報告，截至2026年3月31日，基金過往業績不預示其未來表現，市場有風險，投資需謹慎。）

單就創業板指數而言，其波動大、成長性好的特征較為適合定投策略。與其在上漲后猶豫要不要入場，不如通過定投的方式分批參與，以時間換空間，待市場向好后讓“微笑曲線”為你畫出收益。

等待的忍耐，與堅持的耐力，最終都有望在曲線上被看見。

雷俊產品業績說明（上下滑動查看）

（1）長城久泰滬深300指數證券投資基金A類成立于2004年5月21日，近五年歷任基金經理為楊建華（2004.5.21至今）、雷俊（2018.11.30至今），近五年業績如下：2021、2022、2023、2024、2025年A類業績/業績比較基準漲幅分別為-1.62%/-4.85%、-21.60%/-20.58%、-13.50%/-10.79%、2.29%/14.04%、28.54%/16.79%。C類成立于2019年1月18日，近五年歷任基金經理為楊建華（2019.1.18至今）、雷俊（2019.1.18至今），近五年業績如下：2021、2022、2023、2024、2025年C類業績/業績比較基準漲幅分別為-2.05%/-4.85%、-21.93%/-20.58%、-13.75%/-10.79%、1.96%/14.04%、28.19%/16.79%。（2）長城中證500指數增強型證券投資基金A類成立于2018年8月13日，近五年歷任基金經理為雷俊（2018.11.30至今），近五年業績如下：2021、2022、2023、2024、2025年A類業績/業績比較基準漲幅分別為26.46%/14.83%、-18.66%/-19.30%、4.01%/-7.01%、 5.54%/5.40%、43.01%/28.81%。C類成立于2019年5月9日，近五年歷任基金經理為雷俊（2019.5.9至今），近五年業績如下：2021、2022、2023、2024、2025年C類業績/業績比較基準漲幅分別為26.09%/14.83%、-18.90%/-19.30%、3.69%/-7.01%、5.22%/5.40%、42.58%/28.81%。（3）長城創業板指數增強型發起式證券投資基金A/C類于2019年1月29日轉型成立，近五年歷任基金經理為雷俊（2019.1.29至今）、王衛林（2019.12.20-2023.2.7），近五年業績如下：2021、2022、2023、2024、2025年A類業績/C類業績/業績比較基準漲幅分別為12.40%/12.06%/11.60%、-26.10%/-26.32%/-27.99%、-24.69%/-24.91%/-18.46%、7.65%/7.32%/12.92%、53.13%/52.68%/46.91%。（4）長城量化精選股票型證券投資基金A類成立于2019年5月29日，近五年歷任基金經理為雷俊（2019.5.29至今），近五年業績如下：2021、2022、2023、2024、2025年A類業績/業績比較基準漲幅分別為24.80%/-0.52%、-13.50%/-19.24%、-17.75%/-9.29%、-16.97%/11.20%、-14.27%/18.80%。C類成立于2021年2月3日，近五年歷任基金經理為雷俊（2021.2.3至今），成立以來業績如下：2021.2.3-2021.12.31、2022、2023、2024、2025年的C類業績/業績比較基準漲幅分別為18.47%/-4.51%、-13.93%/-19.24%、-18.16%/-9.29%、-17.39%/11.20%、-14.70%/18.80%。（5）長城量化小盤股票型證券投資基金A成立于2020年1月10日，近五年歷任基金經理為雷俊（2020.1.10至今），近五年業績如下：2021、2022、2023、2024、2025年的A類業績/業績比較基準漲幅分別為24.43%/18.52%、-19.68%/-19.40%、13.52%/-5.54%、-9.90%/1.60%、20.27%/24.75%。C類成立于2023年9月11日，近五年歷任基金經理為雷俊（2023.9.11至今），成立以來業績如下：2023.9.11-2023.12.31、2024、2025年C類業績/業績比較基準漲幅為1.96%/-3.14%、-10.45%/1.60%、19.56%/24.75%。（6）長城中國智造靈活配置混合型證券投資基金A類成立于2017年3月15日，近五年歷任基金經理為雷俊（2020.1.20至今），近五年業績如下：2021、2022、2023、2024、2025年的A類業績/業績比較基準漲幅分別為13.75%/12.47%、-17.52%/-17.22%、-36.62%/-1.53%、-15.71%/13.93%、32.80%/24.92%。C類成立于2020年9月7日，近五年歷任基金經理為雷俊（2020.9.7至今），近五年業績如下：2021、2022、2023、2024、2025年的C類業績/業績比較基準漲幅分別為13.20%/12.47%、-17.92%/-17.22%、-36.93%/-1.53%、-16.13%/13.93%、32.12%/24.92%。（7）長城智盈添益債券型發起式證券投資基金A類/C類成立于2023年12月26日，近五年歷任基金經理為雷俊（2023.12.26至今），成立以來業績如下：2024、2025年A類業績/C類業績/業績比較基準漲幅分別為6.68%/6.49%/7.32%、2.44%/2.14%/0.30%。（8）長城中證紅利低波動100交易型開放式指數證券投資基金聯接基金A類/C類于2025年6月17日由長城中證紅利低波動100指數型證券投資基金轉型成立，歷任基金經理為雷俊（2025.6.17至今），成立以來業績如下：2025.6.17-2026.3.31A類業績/C類業績/業績比較基準漲幅分別為4.90%/4.70%/3.50%（9）長城上證科創板100指數增強型證券投資基金A類/C類成立于2025年4月29日，歷任基金經理為雷俊（2025.4.29至今）、向晨（2025.10.9至今），成立以來業績如下：2025.4.29-2026.3.31A類業績/C類業績/業績比較基準漲幅分別為34.84%/34.34%/43.38%。（10）長城恒生科技指數型證券投資基金(QDII)型證券投資基金A類/C類成立于2025年6月18日，歷任基金經理為雷俊（2025.6.18至今）、曲少杰（2025.6.18至今），成立以來業績如下：2025.6.18-2026.3.31A類業績/C類業績/業績比較基準漲幅分別為-16.73%/-16.88%/-14.31%。（11） 數據源自基金定期報告，截至2026年3月31日。

產品費率：

（1）長城久泰滬深300指數：本基金A類份額申購費（金額M）：M<100萬，申購費率分別為1.5%；100萬≤M＜500萬，申購費率分別為1.2%；500萬≤M＜1000萬，申購費率分別為0.6%；M≥1000萬，每筆1000元；C類份額不收取申購費。本基金A類份額贖回費（持有期限T）：1日≤T<7日，贖回費率為1.5%；T≥7日，贖回費率為0.5%。本基金C類份額贖回費（持有期限T）：1日≤T<7日，贖回費率為1.5%；T≥7日，贖回費率為0%。本基金管理費0.98%/年，托管費0.2%/年，C類銷售服務費0.3%/年。

（2）長城中證500指數增強：本基金A類份額申購費（金額M）：M<50萬，申購費率分別為1.2%；50萬≤M＜200萬，申購費率分別為0.8%；200萬≤M＜500萬，申購費率分別為0.4%；M≥500萬，每筆1000元；C類份額不收取申購費。本基金A類份額贖回費（持有期限T）：1日≤T<7日，贖回費率為1.5%；7日≤T＜365日，贖回費率為0.5%；365日≤T＜730日，贖回費率為0.25%；T≥730日，贖回費率為0%。本基金C類份額贖回費（持有期限T）：1日≤T<7日，贖回費率為1.5%；T≥7日，贖回費率為0%。本基金管理費1.0%/年，托管費0.15%/年，C類銷售服務費0.3%/年。

（3）長城創業板指數增強：本基金A類份額申購費（金額M）：M<100萬，申購費率分別為1.5%；100萬≤M＜500萬，申購費率分別為1.2%；500萬≤M＜1000萬，申購費率分別為0.6%；M≥1000萬，每筆1000元；C類份額不收取申購費。本基金A類份額贖回費（持有期限T）：1日≤T<7日，贖回費率為1.5%；7日≤T＜365日，贖回費率為0.5%；365日≤T，贖回費率為0%。本基金C類份額贖回費（持有期限T）：1日≤T<7日，贖回費率為1.5%；T≥7日，贖回費率為0%。本基金管理費1.00%/年，托管費0.15%/年，C類銷售服務費0.3%/年。

具體適用的銷售費率以管理人公告的屆時有效的基金法律文件及銷售機構業務規則為準。

風險提示：定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

風險揭示函

風險提示：基金有風險，投資須謹慎，請投資者全面認識本基金的風險特征，聽取銷售機構的適當性意見，根據自身風險承受能力，在詳細閱讀《基金合同》、《招募說明書》等信息披露文件的基礎上，謹慎投資。涉及基金經管理人評估風險等級為R4-中高風險，適合風險偏好C4-積極型及以上客戶，具體風險評級以代銷機構為準。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運作時間較短，不能反映股市、債市發展的所有階段。基金管理人管理的其他基金的業績不構成本基金業績表現的保證，基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現。本資料僅為宣傳用品，不作為任何法律文件，任何資訊均以最新版本為準。本產品由長城基金發行和管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。具體適用的申贖費用及銷售費率請以屆時有效的基金法律文件及銷售機構業務規則為準。基金管理人提醒，每個公民都有舉報洗錢犯罪的義務和權利。每個公民都應嚴格遵守反洗錢的相關法律、法規。

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