從增收不增利，到一季度凈利轉(zhuǎn)正，石頭科技盈利修復(fù)迎來拐點？

文/楊劍勇

全球家用清潔機(jī)器人市場展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長態(tài)勢。根據(jù)IDC的報告顯示，2025年全球家用清潔機(jī)器人市場整體出貨量為3272萬臺，同比增長20%。作為家用清潔機(jī)器人的基本盤，掃地機(jī)器人出貨量2412.4萬臺，同比增長17.1%。

值得注意的是，全球家用清潔機(jī)器人市場被中國企業(yè)牢牢占據(jù)，前五的廠商分別是石頭、科沃斯、追覓、小米與云鯨，他們累計市場份額達(dá)到54.6%。

石頭科技則以17.7%的市場份額位居行業(yè)榜首，其中，智能掃地機(jī)器人全球市場份額更是達(dá)到27%，且份額保持持續(xù)攀升態(tài)勢。

在全球市場斬獲頗豐，得益于積極推進(jìn)出海戰(zhàn)略，在全球多個市場領(lǐng)跑，使得海外營收持續(xù)高增長，一舉突破百億大關(guān)。2025年，來自海外營收達(dá)104.4億元，同比增長63.46%，營收占比進(jìn)一步提升至55.88%。

受海外市場強(qiáng)勁增長，推動石頭科技整體收入達(dá)到186.9億元，同比增長56.5%。不過，收獲全球市場的同時，盈利能力則大幅下降，深陷增收不增利尷尬處境之中。

以價換量策略，企業(yè)規(guī)模得到了快速擴(kuò)張，伴隨而來的是，規(guī)模擴(kuò)張讓盈利承壓。2025年，石頭科技凈利潤為14.46億元，同比下降31%。

自2024年三季度開始，石頭科技的經(jīng)營策略以規(guī)模為導(dǎo)向后，繼而通過持續(xù)加大研發(fā)以及營銷投入。盡管在這一戰(zhàn)略下推動下，實現(xiàn)了技術(shù)與品牌雙重優(yōu)勢，使得產(chǎn)品銷量規(guī)模及市場占有率提高，并問鼎全球掃地機(jī)器人市場。

但成本也水漲船高，尤其采取激進(jìn)的營銷策略，2025年銷售費用達(dá)到48.94億，同比增長64.95%。其中，廣告及市場推廣費就高達(dá)32.59億元，同比增長69%。當(dāng)然，科沃斯的銷售費用同樣驚人，營收占比高達(dá)31%，廣告營銷及平臺服務(wù)費同樣達(dá)到驚人的47.4億元。

注重市場規(guī)模擴(kuò)張，必然需要持續(xù)加大營銷支出，導(dǎo)致短期盈利承壓。同時，營銷費用有增無減，一定程度上反映出掃地機(jī)器人行業(yè)競爭激烈。

該賽道擁有眾多重量級玩家，既有海爾、美的等這樣的傳統(tǒng)家電巨頭，還有石頭科技、科沃斯、追覓、小米、安克創(chuàng)新、螢石等一眾廠商。競爭態(tài)勢趨于激烈，由此，各廠商在營銷層面下功夫，為此投入巨大，增強(qiáng)品牌曝光度，以此提升品牌形象與市場份額。

與此同時，競爭本質(zhì)回歸產(chǎn)品本身，尤其大模型等AI技術(shù)的深度應(yīng)用正重構(gòu)產(chǎn)品體驗，以技術(shù)創(chuàng)新形成差異化的競爭。

石頭科技將人工智能技術(shù)與智能掃地機(jī)器人應(yīng)用場景深度融合，構(gòu)建了從環(huán)境感知、智能決策、自然交互于一體的全棧AI能力。諸如AI 清掃路徑規(guī)劃算法體系，實現(xiàn)復(fù)雜家居環(huán)境下的高效全覆蓋清潔。

在研發(fā)投入方面，2025年達(dá)到14.2億元，同比增長46%。其中，研發(fā)人員較上一年增長41.99%，達(dá)到1481人，研發(fā)人員的平均薪酬達(dá)到52.67萬元。

整體來說，研發(fā)團(tuán)隊規(guī)模快速擴(kuò)張，營銷費用大幅度提升，石頭科技實現(xiàn)了銷量和銷額的雙增長，并成為首個登頂全球市場份額的中國品牌。

尤為關(guān)鍵是，今年不再單純追求規(guī)模擴(kuò)張，而是通過技術(shù)升級、產(chǎn)品創(chuàng)新和精細(xì)化運營，實現(xiàn)了營收與凈利潤雙增長格局。

2026年第一季度，石頭科技營收為42.27億元，同比增長23.3%；凈利潤3.23億元，同比增長20.83%。

盈利能力恢復(fù)雙位數(shù)增長，扭轉(zhuǎn)了此前下滑態(tài)勢。這一積極變化預(yù)示著規(guī)模擴(kuò)張的同時，開始注重費用控制，增長模式由此從收入規(guī)模的增長轉(zhuǎn)向追求高質(zhì)量的收入增長，其技術(shù)+營銷的雙輪驅(qū)動成效顯著。

最后，隨著居民生活水平和對于生活品質(zhì)的提升，智能掃地機(jī)器人市場需求快速增長，成為智能家居領(lǐng)域的一大亮點。

根據(jù)灼識咨詢的數(shù)據(jù)，全球智能掃地機(jī)器人按GMV計的市場規(guī)模將于2029年達(dá)到252億美元，2024年至2029年的復(fù)合增長率為22%。全球范圍內(nèi)智能掃地機(jī)器人的普及和需求呈現(xiàn)出增長趨勢，技術(shù)是推動行業(yè)的持續(xù)增長。

中國廠商在全球掃地機(jī)器人市場中表現(xiàn)亮眼，前五的廠商被中國企業(yè)包攬，占據(jù)七成市場份額，背后展現(xiàn)的是技術(shù)創(chuàng)新實力，驅(qū)動中國品牌在全球崛起。石頭更是遠(yuǎn)銷全球170多個國家和地區(qū)，其智能掃地機(jī)器人累計銷量超過2500萬臺，通過科技創(chuàng)新為千萬消費者帶來品質(zhì)生活。

隨著智能掃地機(jī)器人滲透率加速提升，為中國廠商持續(xù)增長注入強(qiáng)勁動能。

楊劍勇，福布斯中國撰稿人，表達(dá)觀點僅代表個人。致力于深度解讀AI大模型、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、云計算和智能硬件等前沿科技。