邁瑞，游向AI浪潮之巔！

AI的浪潮正在席卷每一個(gè)行業(yè)，但蔓延的速度并不均勻。

你有沒有發(fā)現(xiàn)一個(gè)很奇怪的事，這兩年人工智能喊得震天響，寫詩的、畫畫的、做PPT的，幾乎每個(gè)行業(yè)都被AI攪得天翻地覆。但有一個(gè)行業(yè)，卻似乎一直動靜不大——醫(yī)療。

但醫(yī)療這個(gè)行業(yè)，又實(shí)在太需要AI了。

世界衛(wèi)生組織預(yù)計(jì)，到2030年，全球?qū)⒂?500萬醫(yī)務(wù)工作者的缺口。1500萬是什么概念？都快趕上整個(gè)深圳的常住人口了。

《柳葉刀》有一項(xiàng)研究算得更細(xì)，要想讓至少80%的人能看上病，每1萬人里最少要有20.7名醫(yī)生。但在撒哈拉以南的非洲，這個(gè)數(shù)字只有2.5名，僅為最低標(biāo)準(zhǔn)的1/8。就連美國這種發(fā)達(dá)國家，醫(yī)生也不夠用。美國醫(yī)學(xué)院協(xié)會預(yù)計(jì)，到2034年美國醫(yī)生缺口會達(dá)到12.4萬，約個(gè)手術(shù)等上十個(gè)月是常事。

一邊是需要十幾年才能培養(yǎng)出來專業(yè)醫(yī)生，一邊是洶涌而來的病人，這道題怎么解？

最近，一份醫(yī)療龍頭的財(cái)報(bào)，讓筆者隱約看到了這道題的解題思路。

1

財(cái)報(bào)里的三個(gè)信號

近日，邁瑞醫(yī)療發(fā)布了2026年一季報(bào)。有幾個(gè)數(shù)字值得注意，里面藏著深水區(qū)的暗流涌動。

第一個(gè)，國際業(yè)務(wù)。

邁瑞一季度國際收入44.49億，同比增長15.7%，占集團(tuán)整體收入的53%。

而且這個(gè)增長不是靠某一個(gè)市場突然放量，而是全線開花。歐洲市場增速超過25%，幾個(gè)最難啃的市場都在增長。發(fā)展中國家也不差，以美元口徑計(jì)算，發(fā)展中國家營收同比增長19%。

往前看，2025年財(cái)報(bào)顯示，邁瑞國際市場收入達(dá)到了176.50億元，同比增長7.40%，占公司總營收的比重首次提升到了53%。這個(gè)比例，放在全球醫(yī)療器械行業(yè)里，已經(jīng)是妥妥的巨頭水平。美敦力、雅培、強(qiáng)生，海外營收占比也就在40%-60%之間。

這說明什么？說明邁瑞的國際化已經(jīng)不是某個(gè)明星產(chǎn)品單兵突進(jìn)，而是整個(gè)產(chǎn)品矩陣在海外市場形成了協(xié)同效應(yīng)。

第二個(gè)細(xì)節(jié)，分紅。

邁瑞同步推出了2026年第一次中期分紅預(yù)案，每10股派12.5元，合計(jì)派發(fā)15.16億。算了一下，這個(gè)分紅金額占到了一季度歸母凈利潤的65%。

咱就是說，敢在季報(bào)就拿出這個(gè)比例分紅的公司，現(xiàn)金流管理肯定極為自信。翻看歷史，從2018年上市到2025年底，邁瑞累計(jì)分紅加回購已經(jīng)超過373億，是IPO募資額的6倍多。

但以上這些，在筆者眼里都不算這份季報(bào)最核心的看頭。

看第三個(gè)數(shù)據(jù)，研發(fā)投入。

真正值得細(xì)品的，是邁瑞的錢花去了哪里。邁瑞2026年一季度研發(fā)投入8.89億，占營業(yè)收入的比重達(dá)到10.64%。

回看2025年，盡管外部環(huán)境復(fù)雜，邁瑞的研發(fā)投入依然達(dá)到39.29億元，占營收比重依然維持在11.8%的高位。自2018年以來，邁瑞累計(jì)研發(fā)投入已超200億元，研發(fā)強(qiáng)度與研發(fā)占比不僅在國內(nèi)醫(yī)療器械企業(yè)中位居頭部，在國際醫(yī)療器械巨頭中也處于前列。

得益于高強(qiáng)度的投入，邁瑞的監(jiān)護(hù)儀、麻醉機(jī)、呼吸機(jī)、血球分析儀等產(chǎn)品，在全球市場占有率穩(wěn)居前三。

更重要的信號是，邁瑞正在全面發(fā)力AI與數(shù)智化。

2

數(shù)智化“正循環(huán)”

邁瑞對科研創(chuàng)新的重視，不止反映在研發(fā)投入上，還體現(xiàn)在對前沿技術(shù)的探索上。

典型的是邁瑞的AI創(chuàng)新與融合創(chuàng)新層出不窮，助力公司在高端市場實(shí)現(xiàn)突破。

例如體外診斷領(lǐng)域，邁瑞有基于神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的患者數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)質(zhì)控，該技術(shù)創(chuàng)新地將人工智能、大數(shù)據(jù)算法與傳統(tǒng)的患者數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)質(zhì)控相融合，以解決傳統(tǒng)模型靈敏性不高、假報(bào)警多、參數(shù)難選擇的問題，實(shí)時(shí)監(jiān)測系統(tǒng)質(zhì)量。基于此，檢出系統(tǒng)誤差需要的樣本數(shù)減少67%，智能報(bào)警算法將假報(bào)警降低至原有的1/100，效率和精度得到大幅提升。

在生命信息與支持領(lǐng)域，邁瑞推出瑞智重癥決策輔助系統(tǒng)、瑞智圍術(shù)期決策輔助系統(tǒng)、瑞智設(shè)備管理信息系統(tǒng)、早期預(yù)警技術(shù)（EIA）和智能通氣技術(shù)，深度擁抱AI。就拿早期預(yù)警技術(shù)（EIA）來說，該算法已經(jīng)過臨床驗(yàn)證，患者狀態(tài)惡化的早期預(yù)警平均提前約20分鐘，識別準(zhǔn)確率超過80%，處于行業(yè)頂尖水平。

在醫(yī)學(xué)影像領(lǐng)域，邁瑞推出Nuewa A20 產(chǎn)品發(fā)布婦產(chǎn)全棧全景智能解決方案，以真正有效、易用的AI技術(shù)助力臨床全面提質(zhì)增效。以產(chǎn)科為例，通過AI全面賦能臨床場景，覆蓋從早孕到中晚孕期篩查，從常規(guī)篩查到產(chǎn)前專項(xiàng)診斷。

在新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域，邁瑞探索推出動物醫(yī)療數(shù)智化解決方案。例如基于云技術(shù)的SaaS服務(wù)模式，結(jié)合對臨床的洞察，針對部分疑難專病，邁瑞動物醫(yī)療開發(fā)了基于體外診斷的智能輔助診斷模型，動物專用疾病的Agent、ACE、知識庫，疾病診斷的靈敏度、特異性和準(zhǔn)確度表現(xiàn)卓越。

這些探索不是一時(shí)興起，公開資料顯示，自2015年開始，邁瑞就在探索并嘗試將AI與其醫(yī)學(xué)影像、體外診斷和生命信息與支持三大產(chǎn)線相結(jié)合。

標(biāo)志性的事件是，2024年邁瑞發(fā)布了全球首個(gè)臨床落地的重癥醫(yī)療大模型——啟元重癥醫(yī)療大模型，助力臨床全面提升診療精準(zhǔn)度與質(zhì)量。

時(shí)至今日，邁瑞的啟元生態(tài)日益完善，已發(fā)布啟元重癥醫(yī)學(xué)大模型、啟元圍術(shù)期醫(yī)學(xué)大模型、啟元醫(yī)工大模型、啟元婦產(chǎn)大模型、啟元乳腺大模型等多個(gè)產(chǎn)品。

筆者注意到，邁瑞的數(shù)智化可不是空中樓閣，而是經(jīng)過實(shí)踐檢驗(yàn)的。邁瑞的數(shù)智化整體解決方案已經(jīng)在國內(nèi)外高端客戶群中積累了大量的成熟案例。包括美國前十大IDN醫(yī)聯(lián)體美國CHS集團(tuán)醫(yī)院、英國綜合排名第一的圣托馬斯醫(yī)院、德國綜合排名第一的柏林夏里特大學(xué)醫(yī)院、法國排名第一的硝石庫慈善醫(yī)院、西班牙排名第一的拉帕斯大學(xué)醫(yī)院、拉美排名第一的阿爾伯特·愛因斯坦醫(yī)院，以及一批國內(nèi)頂尖醫(yī)療機(jī)構(gòu)。

不難發(fā)現(xiàn)，隨著數(shù)智化解決方案不斷進(jìn)化，邁瑞不僅解決了更多臨床難題，這些解決方案也成為公司開拓市場的利器。

數(shù)智化不斷發(fā)展——解決更多臨床問題——公司獲得更多客戶認(rèn)可——業(yè)績反哺科研，進(jìn)一步促進(jìn)數(shù)智化發(fā)展……一個(gè)正循環(huán)悄然形成。

3

撬動“不可能三角”

有人可能會問：邁瑞一個(gè)賣監(jiān)護(hù)儀、超聲機(jī)起家的公司，為什么非要搞大模型？老老實(shí)實(shí)做硬件不行嗎？

其實(shí)這個(gè)問題，邁瑞董事長李西廷在此前的致股東信里聊過。他問AI：

面對全球醫(yī)療資源分布不均、老齡化加速這些難題，醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)應(yīng)該怎么進(jìn)化？

AI的回答里，排在第一位的，就是技術(shù)創(chuàng)新和數(shù)智化。

這背后，醫(yī)療界長期困于一個(gè)“不可能三角”：診療的質(zhì)量（水平高）、效率（速度快）與成本（費(fèi)用低）不能被同時(shí)滿足。

老齡化在加速，慢性病患者在增加，這種供需矛盾只會越來越尖銳。光靠多培養(yǎng)醫(yī)生是追不上這個(gè)缺口的。必須借助技術(shù)手段，讓現(xiàn)有的醫(yī)護(hù)人員效率成倍提升，讓AI承擔(dān)部分輔助決策的工作。

這才是邁瑞下注數(shù)智化的底層邏輯。不是什么追風(fēng)口，是被真實(shí)需求推著走的。

而且看邁瑞的布局，它是真的在試圖解決那個(gè)“不可能三角”。

說一個(gè)具體的數(shù)據(jù)，在浙江大學(xué)醫(yī)學(xué)院附屬第一醫(yī)院，啟元重癥大模型能提前6小時(shí)發(fā)出膿毒性休克預(yù)警。6小時(shí)，對膿毒癥患者來說，可能是生與死的距離。系統(tǒng)在預(yù)警的同時(shí)，還會自動抓取病人的關(guān)鍵指標(biāo)，給出具體的治療建議。而且醫(yī)生最頭疼的病歷書寫，模型可以在1分鐘內(nèi)搞定，效率一下子提高超30倍。

這意味著什么？醫(yī)生省下來的每一分鐘，都回到了病人身上。

近期，邁瑞的全球首個(gè)重癥大模型迎來升級，新增了Septic Shock預(yù)警、CDSS自定義臨床決策支持、NDSS護(hù)理決策支持、ECMO全流程治療管理四項(xiàng)關(guān)鍵功能。

這幾樣?xùn)|西看起來分散，其實(shí)解決的都是同一個(gè)問題：把原來需要多人、多系統(tǒng)、分階段完成的工作，整合到一個(gè)智能體里。

為什么這件事意義重大？以前的臨床決策支持系統(tǒng)，東一塊西一塊，心電判讀是一個(gè)軟件，血?dú)夥治鲇质且粋€(gè)軟件，給藥劑量計(jì)算又是一個(gè)軟件。它們各管各的，互不打通。就像一個(gè)病人同時(shí)看了三個(gè)專家，三個(gè)專家各說各的，匯總不到一塊。

但新升級后的啟元重癥大模型，把病情監(jiān)測、診療決策、護(hù)理執(zhí)行、特殊治療這些環(huán)節(jié)全部打通了。更妙的是CDSS自定義功能——醫(yī)院可以按自己的臨床習(xí)慣來調(diào)教AI。這就不是用別人的AI了，而是有了自己的AI。

因此筆者認(rèn)為，這不僅是一次版本迭代，更是從醫(yī)護(hù)協(xié)管研一體化平臺向重癥多協(xié)作智能體進(jìn)化的一次躍遷，極具突破意義。

目前啟元大模型家族已經(jīng)有六個(gè)成員——重癥、圍術(shù)期、醫(yī)工、檢驗(yàn)、乳腺、婦產(chǎn)，是國內(nèi)布局最廣的醫(yī)療垂域大模型體系之一。

基于此，筆者看到，邁瑞這套數(shù)智化系統(tǒng)，正在撬動那個(gè)“不可能三角”。

4

五層“生態(tài)系統(tǒng)”

往深一層看，經(jīng)過多年積淀，邁瑞的數(shù)智化已經(jīng)自成體系。

筆者了解到，在內(nèi)部，邁瑞將數(shù)智化分為五個(gè)層級。

第一層，做好每一個(gè)產(chǎn)品。但邁瑞的“做好”，不是精度提幾個(gè)百分點(diǎn)。拿呼吸機(jī)來說，用呼吸機(jī)的病人，最痛苦的就是“人機(jī)對抗”，機(jī)器按固定節(jié)奏給你送氣，但你自己的呼吸根本不按那個(gè)節(jié)奏來。邁瑞的SV70無創(chuàng)呼吸機(jī)結(jié)合獨(dú)有的硬件平臺創(chuàng)新，融合渦輪感知技術(shù)，實(shí)現(xiàn)超過90%的人機(jī)同步率。病人用起來，幾乎感覺不到機(jī)器的存在，這算是底層的技術(shù)突破。

第二層，設(shè)備融合。以前手術(shù)室里，監(jiān)護(hù)儀、麻醉機(jī)、超聲、呼吸機(jī)各管各的，醫(yī)生得轉(zhuǎn)來轉(zhuǎn)去盯好幾個(gè)屏幕。設(shè)備融合就是把它們拉到一起，數(shù)據(jù)共享。用一個(gè)比喻，原來是讓一個(gè)人同時(shí)看守四扇門，現(xiàn)在是四扇門合成一扇大門，效率和安全系數(shù)都上去了。

第三層，建生態(tài)。光在同一個(gè)屋子里還不夠，得讓全院、甚至跨院的設(shè)備都能講同一種語言。瑞智聯(lián)就是這個(gè)骨架，能把不同醫(yī)院、不同地理位置的設(shè)備聯(lián)通。澳大利亞一些醫(yī)院就是靠這套系統(tǒng)，讓偏遠(yuǎn)地區(qū)的患者不用全擠到大城市看病。

第四層，是啟元大模型。這一層解決的是“有數(shù)據(jù)之后怎么辦”的問題。前三層是收集和貫通數(shù)據(jù)，第四層是把數(shù)據(jù)變成能直接指導(dǎo)臨床的決策。如果說前三層是把書從各地運(yùn)來、分門別類擺在架子上，那啟元大模型就是那個(gè)把所有書都讀完、還能隨時(shí)回答你任何問題的學(xué)者。

第五層，是具身智能。讓AI不僅有“眼睛”和“大腦”，還有“手”。超聲機(jī)器人就是一個(gè)例子，AI不再需要醫(yī)生手動掃查再等待分析結(jié)果，而是自己就能完成探頭定位、切面采集、實(shí)時(shí)分析、報(bào)告生成的完整閉環(huán)。據(jù)悉，2023年邁瑞就官宣積極探索手術(shù)機(jī)器人業(yè)務(wù)。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，邁瑞醫(yī)療的手術(shù)機(jī)器人對標(biāo)國際一流品牌，強(qiáng)勢切入被“達(dá)芬奇”主導(dǎo)的手術(shù)機(jī)器人市場。

這五層不是簡單的技術(shù)疊加，是從單點(diǎn)質(zhì)量提升，到系統(tǒng)協(xié)同，再到數(shù)據(jù)形成洞察，最后到AI自主行動。連點(diǎn)成線、連線成面，慢慢形成生態(tài)，從生態(tài)中再長出真正有顛覆性的東西。

這一切的終點(diǎn)，其實(shí)就是邁瑞在財(cái)報(bào)里說的那句話：

讓設(shè)備真正實(shí)現(xiàn)自主與自動，承擔(dān)更多重復(fù)性工作，把時(shí)間還給醫(yī)生，把醫(yī)生還給病人。

這并非一句理想主義的空話。筆者跟蹤研究邁瑞數(shù)年，其產(chǎn)品遠(yuǎn)銷190多個(gè)國家及地區(qū)，覆蓋全球前100醫(yī)院中的87家、美國Top30的醫(yī)療機(jī)構(gòu)，其擁有同業(yè)最全的產(chǎn)品線，9類產(chǎn)品市場占有率居中國第一，6類產(chǎn)品市場占有率居全球前三。

可以說，在中國醫(yī)療界，它是為數(shù)不多能實(shí)現(xiàn)這一理想的選手。

5

尾聲

這兩年，整個(gè)科技圈都在說一個(gè)詞：奇點(diǎn)時(shí)刻。意思是AI馬上就要跨過某個(gè)臨界點(diǎn)，進(jìn)入爆發(fā)期了。

醫(yī)療這個(gè)行業(yè)雖然慢熱，但慢熱不代表不會熱。邁瑞從2015年就開始探索往產(chǎn)品里嵌入AI模塊，到今天11年了。11年里做的事情，說白了就是不斷把數(shù)智化能力深度集成到設(shè)備里，讓AI不再是外掛的、而是原生的。

視野放大一點(diǎn)，全球的醫(yī)療器械同行也在搶這個(gè)賽道。飛利浦拿到了FDA的批準(zhǔn)，全球首款完全由AI驅(qū)動的探測器光譜CT上市了；GE醫(yī)療收購了Intelerad，加速往云端轉(zhuǎn)型；強(qiáng)生從手術(shù)機(jī)器人加AI術(shù)前規(guī)劃切入……

誰都不敢慢。因?yàn)锳I這個(gè)東西，一旦在同一款產(chǎn)品上發(fā)生代際差距，后來者追起來就非常費(fèi)勁了。邁瑞的思路很明確，不追短期風(fēng)口，而是把AI能力系統(tǒng)性地植到自己的整個(gè)產(chǎn)品生態(tài)里。

筆者大膽預(yù)測，AI不是一個(gè)添頭，它慢慢會變成醫(yī)療器械的核心能力，就像智能手機(jī)不能沒有操作系統(tǒng)一樣！

當(dāng)這些嵌入了AI的系統(tǒng)在醫(yī)院用起來之后，后續(xù)的復(fù)購、增購、服務(wù)升級、軟件訂閱，都會成為可以持續(xù)的現(xiàn)金流，數(shù)智化把原來的單次買賣變成了長期服務(wù)。就像當(dāng)年智能手機(jī)，表面看是賣一臺手機(jī)，實(shí)際上賣的是一個(gè)裝滿了應(yīng)用的生態(tài)系統(tǒng)。硬件的價(jià)值固定，但生態(tài)的價(jià)值是可以持續(xù)增長的。

按照IDC統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2025年全球人工智能應(yīng)用市場總值達(dá)1270億美元，其中醫(yī)療行業(yè)將占總規(guī)模的五分之一，將是未來5年成長最迅猛的賽道之一。

這就是邁瑞財(cái)報(bào)里那些數(shù)字背后的另一個(gè)敘事。營收和利潤，是冰山露出水面的部分。水面之下，數(shù)智化這個(gè)根基正在越扎越深！

風(fēng)浪大的時(shí)候，水面上再晃，能穩(wěn)住的東西一定在水下。