四川
黃金在經歷一輪近乎失控的暴跌后，最近兩天又收復了部分跌幅。
黃金收復部分跌幅
然后各種機構和營銷號開始出來，大聲喊話，強調“黃金、白銀上漲的核心邏輯并未改變”。
大體就還是老三樣：全球地緣沖突加劇、國際秩序不穩定、去美元化情緒抬頭；特朗普頻繁挑戰美聯儲獨立性，削弱了市場對美元長期信用的信心；各國央行持續增持黃金，強化了“官方背書”。
但黃金已經漲了好幾年了，這套邏輯市場早就反復消化過，可能很多朋友都快聽吐了。
關鍵是，這是當下黃金“價格上漲”的邏輯么？
現在金價上漲，用這三點還能解釋得了么？
難道這三點一直存在，黃金價格就得一直單邊上漲？
漲到1萬美元夠不夠？漲到10萬美元夠不夠？
“上漲邏輯還在”就是一句“無法證偽的空話”，它既不能解釋漲幅，也不能解釋波動，更無法回答風險。
大家都知道黃金是“避險資產”，避險，字面意思是“規避風險”，如果“避險避出了史詩級暴跌”，那還叫避險么？
避險資產首先要“安全”，而不是“昂貴”。
那么當下的黃金還算得上安全么？經歷了史詩級的暴跌，肯定不算了吧。
可以明確的說，當前價位的黃金已經從避險資產，變成了投機資產。
黃金已經成為投機資產
就拿這一輪史詩級暴跌來說，事后很多機構、營銷號分析原因，把“暴跌”歸結為“特朗普任命沃什擔任美聯儲主席，沃什偏鷹派、支持強勢美元”。
說得有鼻子有眼，聽上去邏輯自洽，但問題是，“特朗普任命沃什”這條消息，足以觸發“黃金出現史詩級暴跌”么？
如果“暴跌”的主因是“特朗普任命沃什”，那為啥美元不同步暴漲呢？
黃金暴跌時，美元振幅沒超過1%
當天美元指數的振幅沒超過1%，卻觸發了黃金20%、白銀40%的崩盤，這正常么？
所以，是不是因為黃金、白銀本身就已經處于嚴重的價格失真狀態，本來就漲得不合理？任何風吹草動，都會引爆恐慌性拋售呢？
我始終認為，黃金被推高到 5000美元以上，白銀突破 100美元，本身就是一個極端信號。這個價格水平，已經無法再用“全球避險需求”來解釋，唯一能解釋的，只剩下風險堆積。
黃金的實際用途極其有限，不產生現金流，不產生收益，除首飾外，核心功能只有避險。
關鍵是，黃金的價格，除了歷史參數之外，沒有任何合理依據。
炒股算是“風險投資”吧，但炒股還有“市盈率、市銷率、市凈率”等可比指標，作為參考。
一家公司再牛X，你看它PE上百倍，但業績增速跟不上的時候，你也知道它是有“價格崩盤風險”的。
但是，把黃金當風險資產炒作的時候，沒有任何可比數據作為參考。你完全無從判斷，什么價位是合適的。
所以，僅僅靠“地緣不穩定、美聯儲獨立性受到挑戰以及央行增持”，能支撐黃金漲到5000美元、10000美元么？
依據在哪里？風險定價模型能發揮作用么？顯然不能。
那黃金的上漲，就是瞎漲，純靠情緒推動。
歷史上黃金熊市持續的時間將近30年
再次強調，這個價位的黃金，肯定不再是避險資產，而是高風險資產。
杠桿資金高度集中，任何回調都可能引發踩踏；央行隨時可能階段性拋售；流動性反轉時，跌幅肯定也會遠超多數人的心理預期。
歷史上不是沒有黃金暴跌的時期，黃金熊市持續的時間（將近三十年）能把一個人的青春耗光。
所以，這個點位下，還沒有參與黃金炒作的，建議審慎操作。
最近看到黃金暴跌之后，大批量的群體開始抄底，把支付寶都買限流了。
這個信號難道不危險么？過往風險資產見頂的時候，都會伴隨著這種狂熱的情緒。
真的謹慎看待吧。
黃金或許還會在情緒推動下，續創新高，但這個階段，真的不是普通人玩兒的游戲了。
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