北京
作者|梁耀丹 主編|趙妍
一家上市公司向小微私募發行的私募基金產品認購了6000萬，9個月后，在上市公司準備贖回基金份額時，卻發現短短一周內，該基金凈值暴跌超過七成。事發后，上市公司找到私募公司，雙方協商的結果居然是讓一個第三方自然人兜底損失。
這一系列離奇的事件，近期發生在垃圾焚燒發電龍頭圣元環保（300867.SZ）身上。
2025年12月26日，圣元環保公告，公司下屬全資子公司于2025年3月認購由私募基金管理人深圳深博信投投資管理有限公司（下稱“深博信投”）發行的“深博宏圖成長1號私募證券投資基金”產品，認購本金為人民幣6000萬元。2025年12月，就在圣元環保計劃贖回基金全部份額的時候，圣元環保通過基金管理人發送的基金凈值表發現，一周前單位凈值為0.9215的基金驟降至0.2596，回撤高達71.83%。
圣元環保發現上述產品出現重大虧損以后，當日即成立專項工作小組展開調查。12月14日，圣元環保的專項工作小組人員前往深圳現場與深博信投溝通了解產品情況并核查虧損原因，深博信投提出由自然人溫廷濤對圣元環保投資產生的本金損失承擔連帶清償責任。
外界無人知曉，溫廷濤與深博信投究竟是什么關系，另外，上市公司投資私募的巨額虧損，為何會由一名自然人承擔連帶清償責任？更重要的是，當初的投資行為是如何做出決策的？截至目前，雙方均未披露相關信息。
溫廷濤的真實身份，很可能是長期活躍在資本市場的職業操盤手，其過往涉及多起民間借貸糾紛與證券操縱關聯案件。這起事件背后，或許隱藏著一條橫跨配資、操盤、私募違規運作的灰色鏈條。
1月5日，圣元環保披露，公司在前期已向溫廷濤追回投資本金損失200萬元，相關當事人在案件可能進入刑事階段的壓力下，于近日陸續再支付公司投資本金損失560萬元。公司向深圳市公安局龍華分局報案并已被正式受理，目前案件正處于公安機關的受案階段。
神秘兜底人的身份
在圣元環保的公告中，溫廷濤的身份始終語焉不詳。公告中唯一交代的信息是：溫廷濤籍貫為河北省涿州市，以及身份證號碼顯示他本人出生日期為1977年11月13日。
根據深博信投工商信息以及中國證券投資基金業協會（下稱“中基協”）備案情況，溫廷濤既非深博信投的股東、高管，也非該機構的基金經理。
那么，溫廷濤為何愿意承諾為6000萬本金損失兜底？
清流工作室查閱裁判文書網發現，一位與“溫廷濤”同名、同出生日期的人，從事股票配資、代客操盤業務，并出現在多起借貸糾紛中——個別借貸糾紛與炒股相關。
例如，一份判決于2020年的民間借貸糾紛民事判決書顯示，陶某與高某是相識四十年的好友，陶某向高某轉賬用于共同理財，2017年，高某將部分資金匯入其哥哥的股票賬戶由操盤手溫廷濤、朱瑞等人操作炒股，因連續跌停，股價從每股55.60元下跌至32.84元，賬戶總資金1800萬元虧損達559萬元——其中就包括陶某提供給高某的50萬。事后陶某與高某對投資損失由誰承擔有爭議而對簿公堂。根據高某的說法，兩人的投資是委托他人配資理財，溫廷濤、朱瑞在內的操盤手在股票虧損后均承諾償還虧損資金。
雖然這則民事裁判文書沒有提到溫廷濤的出生日期和籍貫，但在另一起“溫廷濤”和“朱瑞”同時列為被告的民事訴訟中，溫廷濤的出生日期正是1977年11月13日。
“溫廷濤”不僅幫別人操盤炒股，還向其他炒股者提供資金。比如，2013年，“溫廷濤”向顏某提供39萬元“用于炒股”，借款后顏某始終不還款，最終溫將其告上法庭。
值得一提的是，在著名“游資大佬”馬永威操縱證券市場一案的行政判決書中，“溫廷濤”這個名字也出現在涉案賬戶關聯人中。判決書顯示，馬永威控制36個賬戶操縱“寶鼎科技”股價，通過多人銀行賬戶與配資中介及證券賬戶名義持有人進行資金往來。其中，王某、王某艷的股票賬戶由其客戶經理借給溫廷濤使用，而溫廷濤與馬永威等人存在資金往來。
該案中，馬永威通過連續買賣、虛假申報、對倒交易等方式，在2016年5月操縱 "寶鼎科技" 股價，累計盈利 877.89 萬元，最終被證監會沒收違法所得并罰款 1755.78 萬元。不過，馬永威的“劣跡”還不止于這一只股票，除了“寶鼎科技”，他還用類似手法操縱過“中水漁業”和“福達股份”等股票，被證監會多次處罰，罰沒總金額累計近億元，獲得“游資收割機”的稱號。
這些鮮為人知的司法信息，勾勒出溫廷濤身份背景的大致輪廓：為圣元環保投資虧損兜底的這位神秘人士，很可能是長期為證券操縱提供配資資金與交易賬戶的職業操盤手。其兜底行為，更像是常見配資模式下的責任綁定——這種模式下，提供資金的一方與操盤手約定保本分成，一旦投資虧損則由操盤手承擔兜底責任。
然而，根據《私募投資基金監督管理條例》，私募基金管理人不得將投資管理職責委托他人行使。假設基金管理人找到溫廷濤進行配資炒股，則是赤裸裸地挑戰監管紅線。
根據上市公司的披露信息，深博信投確實存在違規違法行為。圣元環保表示，公司核實后初步結果顯示，基金管理人運作過程中，存在越權交易、違反信息披露義務，甚至偽造基金份額凈值信息等違法違規行為，基金托管人存在未履行監督核查義務的違規行為，導致投資人遭受重大損失。
私募投資迷局
回顧這筆私募投資，自始至終均疑點重重。
據圣元環保披露，圣元環保子公司作為單一投資者認購的“深博宏圖成長1號私募證券投資基金”（下稱“宏圖成長1號”），投資范圍主要包括權益類（股權類）、固定收益類（債權類）及期貨和衍生品類產品。基金可以參與融資融券交易、將其持有的證券作為融券標的出借給證券金融公司，也可以通過柜臺交易方式及其他交易互聯互通機制投資于符合本合同約定的投資范圍的品種。基金屬于 R4 級(中高風險)投資品種。該基金的托管人為招商證券。
該基金也設置了多項風控約束條款，例如投資于同一資產的資金不得超過基金凈資產的25%；發生觸及止損線或預警線等重大事項時，基金管理人需在10個工作日內及時披露；基金管理人承諾當基金份額凈值≤0.80元時，基金持有的存款、證券保證金等現金類資產合計不低于資產凈值的50%等等。
然而，從基金的最終表現來看，多重風控措施并未發揮預警或止損作用。據圣元環保公告，截至2025年12月25日，基金最新單位凈值為0.1846，累計凈值增長率為-81.54%，虧損金額約4692萬元，超過公司最近一個會計年度經審計凈利潤的10%。
清流工作室注意到，自“宏圖成長1號”產品成立以來，曾出現在3家上市公司的前十大流通股東列表中。這3家上市公司分別是：中科通達(688038.SH)、中創環保(300056.SZ)和京基智農（000048.SZ）。其中，宏圖成長1號在2025年中報進入中創環保和京基智農的前十流通股東名單，2025年三季度已退出；宏圖成長1號于2025年三季度進入中科通達前十流通股東名單，最新持股情況暫未可知。
然而，在此期間，這三只股票均未出現較大的跌幅。放到A股市場牛市背景下，“宏圖成長1號”出現如此大的虧損也較為罕見。
不僅是投資蹊蹺，深博信投本身也是個“問題私募”。
此外，中基協官網顯示，股東為張曉琴、劉順飛，分別持股51%、49%，信息最后更新時間為2018年6月4日。但工商信息顯示，就在一天后，該公司在2018年6月5日完成股權變更，張曉琴、劉順飛將全部股權轉讓給李曉、李松濤等 5 名自然人及深信達技術創新法人股東，股權結構發生根本性變化。
根據《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法》，私募管理人的股東、合伙人、關聯方發生變更時，應當在 10 個工作日內向中基協報告并更新登記信息。私募基金管理人的控股股東、實際控制人、普通合伙人等發生變更的，私募基金管理人應當自變更之日起30個工作日內向協會履行變更手續，提交專項法律意見書，就變更事項出具法律意見。
然而，整整7年過去了，深博信投的股權信息卻始終未在中基協更新。
就是這樣一個“草臺班子”，圣元環保一次性投入6000萬元，最終導致四千多萬的損失。
清流工作室查閱到，圣元環保并非第一次使用閑置資金理財。圣元環保曾經通過認購股權投資基金成功押中投資摩爾線程、沐曦股份等明星股，也曾購買多個風險程度偏低的銀行理財產品。唯獨在私募產品投資方面，圣元環保的投資標的呈現出散亂的特征。
在深博信投之前，圣元環保還曾認購過卓嶺基金管理(青島)有限公司、福澤源（上海）私募基金管理有限公司和深圳博普科技有限公司3家私募公司的私募產品。
根據中基協信息，深博信投管理規模區間在0-5億，卓嶺基金管理(青島)有限公司管理規模區間在0-5億；福澤源（上海）私募基金管理有限公司管理規模區間在20-50億元；深圳博普科技有限公司管理規模區間在50-100億元。
也就是說，除了深博信投，圣元環保也投資過卓嶺基金這樣規模較小的私募。
值得一提的是，在12月12日知悉重大損失后，圣元環保并未第一時間將信息公之于眾，而是拖到12月26日才披露信息。對此，12月27日，圣元環保及相關人員收到了廈門證監局出具的警示函。廈門證監局指出，公司知悉重大損失后未及時披露，遲至12月26日晚間才對外公告，違反了信息披露相關規定。
同樣于12月27日，圣元環保控股股東暨實際控制人朱煜煊、朱恒冰作出補償承諾，就“宏圖成長1號”投資本金損失先行補償，最終補償金額為6000萬初始投資本金的基礎上，扣除屆時該基金贖回到賬金額和公司采取相關措施后實際追回的全部款項后的差額。補償款最遲于公司 2025 年年度報告正式披露日之前支付完畢。
圣元環保的投資迷局，還在等待更多人來買單。
本文來源：清流
責任編輯：
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