合資28年，廣汽被吸干了“精氣”。

廣汽最近的財務狀況，著實不太好看。

7 月中旬，廣汽集團披露了 2026 年半年度業績預告，好消息是車賣得多了，壞消息虧得褲子都飛了。

在預告中，廣汽預計歸母凈利潤為 -40.6 億至 -45.7 億，相比去年同期的 -25.38 億元，虧損進一步擴大。

虧損 40 億是什么概念呢？

前段時間賽力斯虧損不是鬧得沸沸揚揚嘛，被供應商分走一部分利潤后，那也就虧了 15-18 億。

而且廣汽這是連續兩年半虧損了，目前這個虧損趨勢，暫時還看不到頭。

重壓之下，甚至疑似廣汽自家的員工，都在平臺上發表了一些 “尖銳” 的言論。

其實我對廣汽這家車企一直都抱有好感，打車坐到 AION S 起碼不會有那種散架感。

而且他們好歹曾經也是國內五大車企之一，所以這幾天也是回顧了一下它的歷程，看看到底為啥會這樣。

Em...可能會有點暴論。我覺得哈，最深層的一個原因，是與日系合作 26 年的慣性，讓廣汽只會做一個 “追隨者” 。

毫無疑問，廣汽的銷量支柱就是豐田和本田，占了廣汽 60-70% 的銷量。

與日系的合資，也確實是廣汽濃墨重彩的一筆，畢竟廣州標致的爛攤子可以說本田幫了不少忙。

廣州標致的 3.75 億美元債務，本田出了 2 億。

合資的 “技術轉讓費” 本田只收了 4800 萬美元（一汽大眾談的時候是 1.36 億馬克，約等于 8410 萬美元），并且產量達到 3 萬才開始計提。

零部件方面，本田也引入了大量的汽車供應商。

在本田的幫助下，廣汽的制造水平突飛猛進，雅閣投產短短兩年就實現了年產能從 0 爬升至 5 萬輛。

完善的配套，更是讓廣汽在 2004 年從一汽手中 “勸” 來了豐田，一路高歌。

可是，與日系深度綁定的廣汽，把雞蛋全放一個籃子里了。

同期的上汽有大眾、通用，北汽有現代、奔馳，與不同國家的車企合資明顯能分攤風險。

這個問題廣汽也知道，但沒啥辦法。

因為根據 1994 年的 《汽車工業產業政策》，一家外國車企只能建立兩家合資，于是就只剩法系可選了。

可是菲亞特集團那幾年又是倒閉風波又是金融風暴的，完全跟不上時代。

合資后的小車菲翔和致悅適應不了中國市場。

而自由俠、自由光的質量不行，牧馬人和大切諾基沒國產又太貴。

不出意料的，沒過幾年廣汽菲克就倒下了。

而如果不靠合資，廣汽的自主之路也走得非常坎坷。

我們此前采訪過廣汽本田的員工（），車型的開發都是由日方主導的，人家藏著掖著不會給你技術。

廣汽自己也清楚，所以 2006 年組建了廣汽研究院，搞起了自研。

但 GA6、GA5、GA3 等轎車，面對更具口碑的合資車，并沒獲得多少聲量。

幸運的是 2015 年的 GS4 跟上了哈弗掀起的 SUV 大潮，銷量還不錯，上市當年賣出了 13 萬輛。

GS4 10 年前的外觀也不算太過時。

但不出意外就要出意外了，廣汽自研的干式雙離合問題頻發，加上 “一半傳祺” 的嚴重事故，銷量暴跌。

這也就算了，更嚴重的是，當你真的威脅到日系的時候，人家隨隨便便就能卡你脖子。

除了 GS4，傳祺還推出了對標漢蘭達的 GS8，月銷破萬的中大型 SUV，這是自主品牌們都不敢想的。

但豐田旗下的愛信直接給你斷供，導致 GS8 產能驟降，再也沒了沖勁。

唉，廣汽的自主品牌又要試錯，又被卡脖子，一直過得舉步維艱，在集團內部利潤占比只有 20% 左右。

可更致命的是，追隨者的角色，讓廣汽沒能形成很好的車型定義能力。

在沒競爭壓力的時候，這個問題還不明顯，但隨著現在越來越卷，跟隨戰略的問題就出現了。

廣汽屬于是國內最早開始做新能源的那一批車企，憑借 AION S 優秀的行駛質感，最長的純電續航，一度成為國內銷量最高的新能源車企。

但 AION S 出來的時候是 2019 年，只有蔚小理之類的，純電新能源根本找不到合適的應用市場。

這個時候兩田還沒出現頹勢，所以埃安并沒有孤注一擲培育 C 端市場，而是跟著北汽 EU 系列一起搞起了網約車。

后來我們都知道了，網約車市場逐漸見底，AION S 和 AION Y 潛力耗盡，泯然眾人矣。

而另一邊的廣汽傳祺則是為了與埃安打差異化，開始搞起了 “影” 系列，主打年輕市場。

不可否認，影豹、影酷，尤其是影豹 R，絕對是能和領克 03 坐一桌的中國自主品牌頂尖運動車型，脖子哥第一次開這車的時候難以相信這是一臺國產車。

但當時廣汽傳祺下面一輛家用轎車都沒有，說的好聽這是廣汽工程師為愛發電之作，說不好聽多少有點自嗨。

最終傳祺的油車銷量也是不溫不火，只靠 MPV 在撐著。

其實廣汽他們也知道問題在哪，就是合資太掙錢了，躺著收米比啥都強。

前段時間脖子哥一位朋友參加了廣汽的 GS 車系的活動，在與產品經理聊天的時候也提到了，廣汽以前賣得太好了，生產節奏和產品生命周期的管理，確實稍遜友商一籌。

現在想明白了的廣汽，埃安推出了增程式的 i60 和純電 N60，拋開了 S 和 Y，C 端用戶突破 80%，多少好起來了。

高端那邊則押注了華為乾崑與啟境，重新尋找增長點。

合資。。。只能等日方被打醒了。

豐田是醒來最快的那個，晚點 Latepost 在廣汽豐田的特稿里面提及到，最近兩年，廣汽豐田拿到了車型的產品定義和開發主導權，建立了屬于自己的 RCE（中國區首席工程師）制度。

廣豐工程師說到，燃油車時代，新車上市工作就結束了，而新能源時代，上市工作才剛剛開始。要不斷匯總用戶反饋，對自己的產品做出快速反應。

“現在自己真正開始做車之后，才知道做成一臺車到底有多難” 這是廣豐的真實寫照。

可能是看到了廣豐的成功經驗，在最近本田和廣汽的續約公告里，強調了新能源轉型與發揮廣汽集團的技術和資源優勢。

另一邊，廣汽也將廣豐的高管調到了廣本，開始逐步換血。

而去年廣汽集團的大規模反腐調查，多位總經理都有供應鏈背景，不難看出，廣汽目前正在壓縮這些富得流油的位置，加入目前車市的廝殺當中。

總的來說，廣汽的動作大家還是能看得見，像瑞銀、花旗這樣的機構也稍微上調了廣汽 H 股的預期。

玩了 40 年的 “市場換技術” 邏輯失效，現在就看陷入陣痛期的廣汽，要花多少時間才能爬出來了。

撰文：浩森

編輯：脖子右擰 & 面線糊君

美編：素描

圖片、資料來源：

廣本往事 —— 駕仕派

廣州本田累計生產30萬輛實現滾動發展(組圖) —— 新浪汽車

克萊斯勒與菲亞特在華銷售網絡有望統一 —— 蓋世汽車網

合資自主成陪襯 別有憂愁暗恨生 —— 中國工業新聞網

公司|廣汽鄭衡、李進、黃宇、李曲明等多人被帶走 —— 中車網

誰說廣汽集團不行了？—— 汽車k線

廣汽豐田轉型第三年：打碎舊模式，還要認得出自己 —— 晚點Latepost

廣汽傳祺：SUV黑馬，MPV專家，聊聊“廣式”汽車背后的秘密【車企秘史】—— 黃師傅開車

埃安AION S：網約車撐起9成銷量，盈利全靠做分期 —— 車fans

銷量漲了，出口翻倍了，廣汽怎么反倒預虧了40多億？—— 車宇世界

廣汽為什么拒絕了華為？—— 珠江兩岸