汽車行業(yè)的“門面擔(dān)當(dāng)”喬路銘，迎來資本市場的聚光燈

出品 | 子彈財經(jīng)

作者 | 嬛嬛

編輯 | 閃電

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

最近有一個很火的話題：用一個現(xiàn)象證明中國汽車已經(jīng)崛起，你會選什么？很多人說，停車場里國產(chǎn)車越來越多、外國街頭中國車越來越多、進口車被迫降價——這些都沒錯。

但當(dāng)大家津津樂道于汽車的智駕水平、百公里加速、智能座艙的算力芯片時，很少有人把目光投向那些被消費者反復(fù)觸摸、肉眼審視的座艙細節(jié)。

立柱護板嚴絲合縫的裝配、門內(nèi)護板溫潤細膩的觸感、車身飾件凌厲流暢的線條等消費者未必說得出名字、卻時刻在感知的“門面”，究竟出自誰之手？

答案指向溫州瑞安的汽車飾件企業(yè)喬路銘。

在人人談生態(tài)的時代，喬路銘只埋頭做一件事：把汽車飾件做到極致。這種近乎偏執(zhí)的專注，讓它在多年篤行后，成長為年營收超30億元、凈利潤超4億元的行業(yè)“小巨人”，成為吉利、比亞迪背后不可或缺的“門面擔(dān)當(dāng)”。

1、營收穩(wěn)、盈利實：“小巨人”的財務(wù)基本功

2018年，喬路銘科技有限公司在溫州瑞安成立。成立至今，恰好踩在中國新能源汽車從萌芽到爆發(fā)的黃金窗口期。憑借獨到的眼光和扎實的產(chǎn)品能力，喬路銘的每一步，都精準地踏在了時代的鼓點上。

如今回過頭來看，這家企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)清晰勾勒出一條高質(zhì)量增長曲線。

先看收入端，2023年至2025年，公司營業(yè)收入分別為25.56億元、33.75億元和31.71億元。拉長時間軸看，喬路銘的營收總規(guī)模從2020年的6.51億元增至2024年的33.75億元，四年增幅超四倍。

再看利潤端，同期歸母凈利潤分別為3.02億元、4.17億元和4.27億元，凈利潤率從11.8%穩(wěn)步提升至13.5%，呈現(xiàn)出“增收更增利”的良性態(tài)勢。

一個值得關(guān)注的細節(jié)是扣非后歸母凈利潤，2025年為3.99億元，與4.27億元的歸母凈利潤差距僅約2800萬元。這意味著公司利潤“含金量”很高，絕大部分來自主營業(yè)務(wù)本身，而非靠政府補助或一次性收益。

在制造業(yè)，這樣的利潤結(jié)構(gòu)往往是核心競爭力的直觀體現(xiàn)。

另外，喬路銘預(yù)計上半年營收規(guī)模將達到14.3億至15.3億元，同比增長0.35%至7.37%；歸母凈利潤實現(xiàn)2.14億至2.33億元，同比增幅為6.28%至15.72%，營收、凈利有望繼續(xù)維持雙增趨勢。

（圖 / 攝圖網(wǎng)，基于VRF協(xié)議）

綜合來看，喬路銘的財務(wù)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出幾個鮮明特征：收入有韌性、利潤有質(zhì)量。在汽車零部件這樣一個對資金和規(guī)模要求極高的行業(yè)里，這份底子足夠厚實。

支撐業(yè)績的，正是產(chǎn)能布局這張密織的網(wǎng)。

攤開喬路銘的生產(chǎn)基地版圖，浙江溫州（總部）、長興、寧波，江蘇常州，湖南湘潭，陜西西安、寶雞，四川成都，河南鄭州……十余個生產(chǎn)基地如棋子般星羅棋布，精準落子于長三角、中西部、京津冀等核心汽車產(chǎn)業(yè)集群，全面覆蓋吉利與比亞迪在國內(nèi)的主要整車工廠，構(gòu)筑起“半小時響應(yīng)圈”。

「子彈財經(jīng)」了解到，喬路銘的生產(chǎn)基地已覆蓋吉利國內(nèi)過半的整車生產(chǎn)基地、比亞迪超六成的整車生產(chǎn)基地，使其能在最短時間內(nèi)迅速響應(yīng)。這種“貼身戰(zhàn)術(shù)”帶來的不僅是物流成本的顯著下降，更是以高效執(zhí)行力筑起一道客戶滿意度的隱形護城河。

也正因此，華金證券在新股觀察研報中直言，喬路銘的投資邏輯“相當(dāng)清晰”——吉利這一基本盤足夠深、足夠穩(wěn)，2026年來自吉利的營收規(guī)模預(yù)計將攀升至近30億元，僅此一項便已牢牢錨定全年業(yè)績的底座；與此同時，上汽、一汽大眾、奇瑞、北汽等多家定點項目將于2026年陸續(xù)量產(chǎn)，新客戶的增量貢獻正從“規(guī)劃藍圖”加速變?yōu)椤奥涞貙嵖儭薄?/p>

既有大樹可靠，又有新枝可長，這樣的成長路徑，在汽車零部件板塊中實屬難得。

2、站上資本舞臺一次恰逢其時的關(guān)鍵一躍

喬路銘能在紅海競爭中脫穎而出，關(guān)鍵在于“技術(shù)+智造”的雙輪驅(qū)動。

在飾件領(lǐng)域，它不是一家簡單的“來圖加工”企業(yè)，業(yè)務(wù)貫穿產(chǎn)品同步設(shè)計、模具開發(fā)、部件成型、表面處理及產(chǎn)品裝配全流程。

也就是說，在整車廠產(chǎn)品開發(fā)的早期階段，喬路銘的工程師就已經(jīng)介入，與客戶共同進行飾件方案的設(shè)計和優(yōu)化。

喬路銘自主研發(fā)了雙色高光注塑、低壓注塑、氣輔成型等多項先進成型工藝。如雙色高光注塑既規(guī)避了傳統(tǒng)噴涂的環(huán)保問題，又賦予產(chǎn)品極高的表面光澤度；低壓注塑在顯著降低能耗與材料浪費的同時，支持更復(fù)雜的內(nèi)部結(jié)構(gòu)設(shè)計；氣輔成型則借助壓縮空氣輔助，使產(chǎn)品壁厚均勻、表面平整，從而有效提升裝配精度與駕乘舒適性。

在智能制造層面，喬路銘則掌握了“內(nèi)外飾件大規(guī)模定制自動化集成”“自動焊接”“自動化傳感噴涂”“全自動伺服三維拉彎技術(shù)”等關(guān)鍵技術(shù)，實現(xiàn)了從自動注塑、機械手取件到自動流水線輸送的全流程自動化。

「子彈財經(jīng)」了解到，喬路銘最近三年研發(fā)投入復(fù)合增長率為4.82%，最近一年研發(fā)投入金額達9395.26萬元。

（圖 / 攝圖網(wǎng)，基于VRF協(xié)議）

持續(xù)的技術(shù)投入帶來了扎實的成果。截至最新披露，喬路銘及子公司已獲得授權(quán)專利113項，其中發(fā)明專利23項，軟件著作權(quán)41項。與此同時，公司獲評國家級專精特新“小巨人”、國家高新技術(shù)企業(yè)、國家級綠色工廠、浙江省制造業(yè)單項冠軍企業(yè)等多項高含金量認證。

所以對于喬路銘來說，上市的意義遠不止于募資。

在內(nèi)外飾件這個細分賽道，本土企業(yè)長期面臨一個尷尬：技術(shù)門檻持續(xù)提升，但市場認知仍停留在“注塑加工”。一家年營收超30億元的企業(yè)，在資本市場的關(guān)注度遠低于它在產(chǎn)業(yè)界的實際分量，北交所上市，正是喬路銘打破這種認知落差的關(guān)鍵一步。

招股書顯示，本次喬路銘募資約6.58億元。第一個用途是擴產(chǎn)，喬路銘生產(chǎn)基地已覆蓋吉利國內(nèi)整車生產(chǎn)基地過半、比亞迪超六成，塑料件產(chǎn)能利用率長期維持在93%至97%的高位，近乎滿產(chǎn)狀態(tài)。新產(chǎn)能的釋放，是維系現(xiàn)有客戶訂單、承接更多市場需求的必要保障。

二是優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，引進更先進的設(shè)備和系統(tǒng)，提升行李架、頂棚、地毯等高附加值產(chǎn)品占比，從“賣零件”走向“賣模塊”。這兩大抓手，既解了產(chǎn)能之渴，也打開了產(chǎn)品升級的空間。

3、賽道紅利與出海機遇：天花板遠未觸及

國海證券測算，國內(nèi)乘用車內(nèi)外飾件市場規(guī)模已超3000億元，隨著消費升級和新能源滲透率提升，單車飾件價值量仍在持續(xù)攀升。預(yù)計到2026年，內(nèi)外飾件市場規(guī)模將分別增至2888億元和1443億元，年均復(fù)合增長率分別為7.3%和6.3%。

對于喬路銘這樣的行業(yè)深耕者來說，這不僅意味著訂單的持續(xù)擴容，更是一場結(jié)構(gòu)性的市場重構(gòu)，賽道在變寬，同時賽道本身也在升級。

過去消費者對飾件的關(guān)注，無非是“看著順眼、摸著順手”；如今的要求卻復(fù)雜得多——環(huán)保無味、輕量化、抗菌耐磨，最好還能配合氛圍燈玩出點科技感。消費需求在變，許多品牌發(fā)布新車時，內(nèi)飾設(shè)計往往最先被擺上臺面、接受審視，昔日的“配角”也正慢慢走向“準主角”。

（圖 / 攝圖網(wǎng)，基于VRF協(xié)議）

所以，技術(shù)跟不上、品質(zhì)不穩(wěn)定、響應(yīng)不夠快的企業(yè)，正在被加速淘汰。汽車飾件行業(yè)“散、亂、小”的格局正在改變，具備規(guī)模效應(yīng)和客戶資源的頭部企業(yè)，正在把市場份額一點點吃進來。

國產(chǎn)替代正是這場洗牌的核心驅(qū)動力。過去高端飾件市場長期由延鋒、佛吉亞、安通林等外資巨頭主導(dǎo)。

但現(xiàn)在不一樣了，隨著自主品牌車企的崛起，供應(yīng)鏈本土化成為不可逆的趨勢。主機廠越來越傾向于選擇那些能夠同步研發(fā)、快速響應(yīng)、成本可控的本土供應(yīng)商，喬路銘恰好就是這種角色——有規(guī)模、有技術(shù)、有客戶基礎(chǔ)。

就在7月13日，國務(wù)院正式批復(fù)《擴大消費“十五五”規(guī)劃》，規(guī)劃提出推進汽車流通消費領(lǐng)域全鏈條創(chuàng)新發(fā)展，推動分年限保障“久搖不中”無車家庭購車需求；在全國建成充電基礎(chǔ)設(shè)施4000萬個左右，支撐超過1億輛電動汽車的充電需求等舉措。

作為深度綁定比亞迪、吉利等頭部車企的汽車飾件一級供應(yīng)商，喬路銘與政策導(dǎo)向高度契合。

出海則是喬路銘的另一重空間。

2025年中國汽車出口達709.8萬輛，同比增長21.1%，其中新能源汽車出口261.5萬輛，同比增長一倍。吉利、比亞迪等中國車企正在加速海外產(chǎn)能建設(shè)，作為核心配套商，喬路銘跟隨客戶出海建廠幾乎是大勢所趨。

這背后的邏輯其實很樸素：中國車企走到哪里，供應(yīng)鏈就要跟到哪里。整車出口只是一步，真正的國際化是在當(dāng)?shù)亟◤S、當(dāng)?shù)嘏涮住?dāng)?shù)亟桓丁?/strong>

喬路銘在國內(nèi)已經(jīng)證明了自己能跟上吉利、比亞迪的速度，到了海外，這套能力依然適用。

4、寫在最后

喬路銘的上市，是中國汽車崛起進程中一個微小卻有力的注腳。它不像整車企業(yè)那樣站在臺前接受歡呼，更像一個埋頭趕路的實在人，只是日復(fù)一日地扎在車間里，在汽車飾件這個細分領(lǐng)域，把產(chǎn)品做好、把服務(wù)做透、把效率做到極致。

正是這種專注力，讓它從一間注塑車間起步，成長為吉利和比亞迪的“核心戰(zhàn)略伙伴”。

回頭看中國汽車工業(yè)這二十年，從最初的“用市場換技術(shù)”，到后來自己造發(fā)動機、變速箱，再到新能源賽道實現(xiàn)換道超車。

每一步，都是一家又一家像喬路銘這樣的企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈深處默默啃硬骨頭啃出來的。它們不追逐風(fēng)口，卻成了風(fēng)口的一部分；它們不談?wù)撋鷳B(tài)，卻構(gòu)成了整個生態(tài)最堅實的底座。