中信建投 | 國內(nèi)新能源車跟蹤：6月市場持續(xù)修復(fù)

來源：中信建投證券研究

文｜許琳

6月中汽協(xié)口徑國內(nèi)新能源車銷量164.3萬輛，同/環(huán)比+23.6%/+9.8%；其中出口52.3萬輛，同/環(huán)比+155.1%/+17.2%，維持高增趨勢，海外需求持續(xù)旺盛。乘聯(lián)會口徑新能源乘用車批售148.1萬輛，同/環(huán)比+19.3%/+9.6%，滲透率62.8%，環(huán)比+1.7pct。級別方面，6月B級及以上新能源乘用車零售銷量占比54.5%，環(huán)比+0.4pct維持高位，主要系26年以舊換新政策下乘用車銷量向中高級別提速；A級占比環(huán)比+0.1pct至25.2%；A0+A00占比環(huán)比-0.4pct至20.3%。2026全年銷量預(yù)期1856萬輛，同比+13%。

中汽協(xié)口徑：2026年6月國內(nèi)新能源車（含商用）產(chǎn)量159.8萬輛，同比+26.1%，環(huán)比+2.8%；銷量164.3萬輛，同比+23.6%，環(huán)比+9.8%。

乘聯(lián)會口徑：2026年6月國內(nèi)新能源乘用車批售148.1萬輛，同比+19.3%，環(huán)比+9.6%；滲透率62.8%，環(huán)比+1.7pct，零售100.7萬輛，同比-9.4%，環(huán)比+6.0%；滲透率62.8%，環(huán)比-0.1pct，出口49.9萬輛，同比+152.7%，環(huán)比+17.6%；滲透率56.6%，環(huán)比+2.5pct。

1）級別方面，6月A00+A0級新能源乘用車零售銷量占比環(huán)比微降，A級新能源乘用車零售銷量占比環(huán)比微升，B級及以上新能源乘用車零售銷量占比維持高位運行，環(huán)比微增。A級銷量26.1萬輛，B級及以上銷量56.3萬輛，A00+A0銷量21.0萬輛。其中，B級別及以上占比54.5%，同比+4.0pct，環(huán)比+0.4pct；A級別占比25.2%，同比-1.5pct，環(huán)比+0.1pct；A00+A0級別占比20.3%，同比-2.5pct，環(huán)比-0.4pct。B級別及以上車型占比持續(xù)高位，主要系26年以舊換新政策更新下中高級別乘用車銷量動能持續(xù)釋放，帶動乘用車銷量向中高級別傾斜。

2）車型方面，比亞迪宋以7.9萬銷量（環(huán)比+4.6%）、市占率5.4%（環(huán)比-0.2pct）位居第一。特斯拉Model Y/比亞迪元UP/吉利星愿依次位列二/三/四名，銷量分別為5.6/5.4/5.1萬輛，環(huán)比+3.1%/ +30.9%/+39.8%，市占率分別為3.8%/3.7%/3.4%，環(huán)比-0.3pct/ +0.6pct/+0.7pct。

3）車企方面，比亞迪以39.7萬輛銷量持續(xù)位居第一，環(huán)比+5.4%，市占率26.8%，環(huán)比-1.1pct。吉利汽車位居第二，銷量15.9萬輛，環(huán)比+21.2%，市占率10.7%，環(huán)比+1.0pct。奇瑞汽車位居第三，銷量10.7萬輛，環(huán)比+12.8%，市占率7.2%，環(huán)比+0.2pct。

4）出口方面，新能源汽車出口52.3萬輛（中汽協(xié)口徑），同比+155.1%，環(huán)比+17.2%，維持高增趨勢，海外需求持續(xù)旺盛。其中特斯拉出口3.62萬輛，同比+257.6%，環(huán)比-6.5%。

投資建議：2026年起，行業(yè)進(jìn)入政策退坡后的修復(fù)周期：1月受年末搶裝透支影響需求偏弱，2月疊加春節(jié)擾動表現(xiàn)平淡，3月產(chǎn)銷環(huán)比顯著回暖、出口高增、高端車型占比維持高位。二季度市場延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，國內(nèi)產(chǎn)銷穩(wěn)步回升，出口繼續(xù)保持行業(yè)核心增長地位，6月新能源出口占比57%創(chuàng)新高；B級及以上高端車型占比仍處高位，消費升級趨勢延續(xù)。全球電動化共振下，出口與高端化成為核心增長引擎，行業(yè)向高質(zhì)量轉(zhuǎn)型確定性增強。

2025全年中國新能源車銷量1644.4萬輛（含商用），同比+27.9%。我們預(yù)測2026年全年銷量1856萬輛（含商用），同比+13%。

1）下游新能源汽車產(chǎn)銷不及預(yù)期：銷量端可能受到政策波動、需求疲軟影響而不及預(yù)期；產(chǎn)量端可能受到上游原材料價格大幅波動、限電、進(jìn)口限制等影響不及預(yù)期，進(jìn)而影響產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力和估值。

2）原材料價格上漲超預(yù)期：2021年以來原材料價格持續(xù)上漲，同時原材料價格階段性出現(xiàn)大幅波動性，價格高位及不穩(wěn)定性對于終端需求有一定影響，對產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司盈利能力影響較大。

3）鋰電產(chǎn)業(yè)鏈重點項目推進(jìn)不及預(yù)期：重點項目的推進(jìn)是相關(guān)公司支撐營收和利潤的關(guān)鍵，也是成長性的反映，重點項目推進(jìn)不及預(yù)期將影響當(dāng)期和遠(yuǎn)期業(yè)績，同時影響產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定性。

證券研究報告名稱：《國內(nèi)新能源車跟蹤：6月市場持續(xù)修復(fù)，出口滲透率57%創(chuàng)新高》

對外發(fā)布時間：2026年7月18日

報告發(fā)布機(jī)構(gòu)：中信建投證券股份有限公司

本報告分析師：

許琳 SAC 編號:S1440522110001

SFC 編號:BVU271