北京
7月16日，人力資源和社會保障部正式發布《2025 年度人力資源和社會保障事業發展統計公報》，這份備受退休群體關注的年度數據報告，不僅全面呈現了過去一年社保事業的運行全貌，更因發布時點的特殊性，被市場普遍視作 2026 年養老金調整工作臨近的重要風向標。
從公報披露的核心數據來看，我國職工養老保險體系運行穩健，支撐養老金持續調整的物質基礎十分扎實。截至 2025 年末，全國參保離退休人員達到 15215 萬人，全年城鎮職工基本養老保險基金收入 79170 億元，基金支出 71203 億元，當期收支結余近 8000 億元，年末基金累計結余高達 78685 億元人力資源和...。收入持續大于支出、累計結余規模保持在 7.8 萬億元以上的運行態勢，為退休人員基本養老金的按時足額發放和年度調整提供了堅實的財力保障，也從基本面打消了市場對于養老基金承壓的擔憂。
值得注意的是，往年人社事業發展統計公報通常集中在 5 至 6 月份發布，今年首次延后至 7 月中旬出爐，這一時間節點的變化也引發了廣泛解讀。由于養老金調整方案的制定需要依托上年度的參保人數、基金收支、平均工資等多項核心統計數據，公報發布延遲一定程度上印證了 2026 年調整方案仍在精細測算階段的市場猜想。隨著基礎數據全部落地，業內普遍預計 7 月下旬有望迎來 2026 年退休人員基本養老金調整通知的正式發布。
除了統計公報釋放的短期信號，更具長期指導意義的是 "十五五" 規劃明確的養老金調整方向。《人力資源和社會保障事業發展 "十五五" 規劃》中明確提出，健全社會保障體系，持續兜牢民生底線，退休人員基本養老金調整向待遇較低群體傾斜。這一表述釋放出兩大清晰政策信號：一是 "十五五" 期間養老金年度調整機制將延續，2026 年作為規劃開局之年，繼續上調基本養老金是大概率事件；二是調整結構將進一步優化，低收入退休群體將成為政策重點關照對象。
那么，"向待遇較低群體傾斜" 將如何落地？掛鉤調整占比是否會大幅壓縮甚至降至 20% 以下？這是當前退休群體最為關心的話題。
事實上，向低收入群體傾斜的調整思路在 2025 年已付諸實踐，按照政策連貫性原則，2026 年大概率會延續并深化這一方向。我國現行養老金調整實行 "定額調整、掛鉤調整、適當傾斜" 三結合辦法，其中定額調整人人等額，天然具有縮小差距的作用；掛鉤調整體現 "多繳多得、長繳多得" 原則，與個人繳費年限和養老金水平直接掛鉤；適當傾斜則主要針對高齡退休人員和艱苦邊遠地區退休人員。2025 年各地落實傾斜導向，主要通過調整定額與掛鉤的權重比例實現，并未在適當傾斜項目中單獨增設低收入群體傾斜項。
從各地實踐來看，壓縮掛鉤調整比例是落實傾斜導向的主要手段。以上海為例，2024 年繳費年限掛鉤標準為 1 元 / 年，2025 年下調至 0.5 元 / 年；養老金水平掛鉤比例從 2024 年的 1% 收縮至 0.53%。掛鉤比例下調既配合了整體漲幅從 3% 降至 2% 的節奏變化，也通過弱化基數效應，讓定額調整的普惠作用更加凸顯，客觀上提升了低收入群體的相對漲幅。
至于市場熱議的 "掛鉤調整占比降至 20% 以下"，結合實際測算來看并不具備現實可行性。以月養老金 4000 元的企業退休人員為例，按 2% 的整體漲幅計算，月增資額約為 80 元。若掛鉤調整占比降至 20% 以下，意味著掛鉤部分增資不足 16 元，扣除這部分后定額調整需達到 64 元以上。這一比例失衡至少存在三重現實制約：
其一，過度弱化掛鉤調整會削弱 "多繳多得" 的激勵機制，不利于引導參保人員長期繳費，影響制度的長期可持續性；其二，定額占比過高會顯著加重基金支出壓力，與基金收支平衡的目標相悖；其三，對繳費年限長、養老金水平較高的退休人員而言有失公平，不利于形成合理的待遇梯度。
綜合來看，"十五五" 期間養老金調整結構優化的方向明確，掛鉤調整的權重會適度下調，定額調整的占比將穩步提升，但調整必然是漸進式的溫和優化，而非激進的比例驟降。2026 年養老金調整大概率延續 2025 年的改革思路，在保持三結合框架基本穩定的前提下，通過參數微調進一步平衡公平與效率，讓廣大退休人員共享經濟社會發展成果。
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