7月存儲大劫，擠滿虧慘的年輕人

作者 | 龔正 編輯 | 楊晶

進入2026年，普通人眼中的世界是這樣的：今日智譜市值過萬億，緊接著就是寒武紀。然后長鑫科技打新，只要花上百萬中上一簽，投資大神們稱，1-2萬收益跑不了。連梁文鋒也手癢癢。

就在科技行情一片紅火時，真實的世界里，卻擠滿了許多虧慘的年輕人。尤其進入7月，許多人在虧掉大幾萬的數月工資后，才猛然發現：我遇到的不是科技大捷，而是科技大劫。

35萬虧掉5.6萬

謝梁剛剛失去工作不到一周，本來他還想著要不去意大利旅游一番，看看南意的夏日，換換腦袋再出發。

但他這幾天實在沒了這個心情。他用35萬積蓄，買了13支基金，多數跟AI概念相關，當中不乏半導體、國產算力、存儲芯片等熱門領域，結果現在已經虧掉了5.6萬元。

就在昨天，他一邊崩潰時，一邊賬戶那頭顯示，又虧了一萬。

“明明6月，我還賺了2-3萬。為啥進入7月就變成了這個樣子。” 謝梁百思不得其解。

他看了下自己的7月報表，感覺整個行情，直接是從過山車向下俯沖。他也想過：“虧了肯定會再回調，畢竟AI這么火，但……”。

同樣的劇情，發生在廣東打工人李翔身上。6月底他還盈利7000多，進入7月，截至15日，他從盈利到虧2萬。

“本金跌了快30%，本來還想通過理財，買點零花錢。沒想到往人家口袋里送錢。”

縱覽各社交媒體，有一個共同規律：7月15日，是很多人“心態徹底崩了”的分水嶺。

看網友們分享的賬戶清單，從7月1日到7月15日，11個交易日，多數就只紅了3個交易日，其余8個交易日都綠油油一片，且“幾乎每天都在跌5-7個點”。

新入坑的“韭菜們”，都在總結自己的7月經驗，其中獲得最多贊的，不是在于：逢高減倉，學會高拋等技術性操作。

而是在集體學習：試著在每次做交易時，記錄下自己的人性。“為啥當時你要做這個決定。”

誰拿了年輕人的錢？

年輕人，常常容易輸在“相信了金錢們的簡單”。

很多人想：明明AI、科技是當紅炸子雞，都說AI產業才剛剛開始，國家也都在大力發展科技，為何自己的錢，就從賬戶里，憑空消失了。

答案藏在7月內外兩個因素里。

7月1日，在AI行業本就沒混出什么大名堂的Meta，向市場漏出了一條消息：計劃向外部客戶出售閑置的AI算力。

Meta是全球最大的GPU采購方，小扎在AI領域大干快上的野心不容置疑，但連他都覺得算力太多了，這給敏銳的金錢們，提了個醒：AI基礎設施建設是不是階段性見頂。

果然，當日各巨頭聞風而動。CoreWeave重挫13.92%，美光科技跌超10%，A股這邊，兆易創新跌停，新易盛、瀾起科技、江波龍跌幅均超10%。緊接著，黑石集團以35億美元出售弗吉尼亞州三處數據中心資產，隨后又放棄了一項擬投資超1000億美元的大型數據中心項目。全球資管巨頭的撤退，讓“算力過剩”的恐慌徹底蔓延開來。

美國如果是震中，韓國則是進一步煽風點火的蝴蝶。

上半年，韓國借著三星、SK海力士橫行天下，連華爾街的精英們，看AI行情，都要先看看清晨的首爾。

因為這兩家財閥的出貨數據，被認為能最先反映AI的預期，被稱為hard date。但不想，也就半年時間，韓國從迷惑性強的蝴蝶，就變成了全球AI最危險的中心。

高度依賴三星、SK海力士拉動行情的單一結構，疊加最容易一響就跟風、一打就鳥獸散的千萬散戶，組成全世界最脆弱的二元結構。

再加上政府不斷加杠桿，推出相關高杠桿ETF，本來初心是好的，希望大額玩家都留在韓國，不要跑到海外去交易，但怎奈能力不行，制度的漏洞，人性的貪婪，金錢的狡猾，這三種負面材料組合在一起，總得找人接盤買單。

而接盤的，唯有散戶。

A股的調性大家也都知道的。別人飛黃騰達時，它遺世而獨立。但別人慌亂時，它跟得很緊。

韓流的恐慌，也蔓延到A股的半導體材料設備、存儲芯片、光模塊等，大家無一幸免。

如今看，這不是簡單的“跟跌”，而是全球半導體估值體系的連鎖反應。在這個產業鏈上，SK海力士、英偉達、臺積電是定價錨，A股的相關公司只是估值鏈條上的延伸。

再加上A股本身上半年“漲太多了”。存儲芯片指數漲超165%，光模塊翻了兩三倍，CPO、算力等概念層出不窮。巨大的獲利盤像懸在頭頂的堰塞湖，只差一個泄洪的理由。

7月15日是業績預告的截止日。很多科技股業績確實亮眼，但股價早已提前透支了所有預期。

于是，獲利盤見好就有了充分的理由：海外情緒沖擊、自身漲太多、中報剛好獲利了結。

中韓年輕人，走到了一起。

當相信風口遇上周期規律

這批被套的年輕人，和追漲殺跌的大爺大媽，還有點不同。后者喜歡追風，聽市場小道，但社媒上分享自己被虧慘的年輕人，他們的內心是相信“國產替代”“自主可控”的國運。

這不僅是一種投資邏輯，更是一種價值信仰。所以他們愿意打開支付寶，把錢投進AI芯片、半導體。

然而很快，市場上真正操盤金錢的人，給了他們一個耳光，一個教訓。

所謂的資本市場，錢從來不是從天上掉下來的，而是從你的口袋，裝進了另一個人的口袋。

國產替代是國運，這沒錯，但市場也是有階段漲跌的。

一位研究者看了謝梁的持倉結構，直言：年輕人在投AI時過于赤裸，幾乎沒有做防守。

從那張持倉餅圖可以看得一清二楚：半導體材料設備26.7%、半導體11.87%、CPO 9.61%、國產算力6.83%、存儲芯片4.22%、PCB 4.54%、MLCC 3.97%……十幾種基金，名字各不相同。但估計打開底層持倉一看，可能是同一批股票。

謝梁以為買了一攬子“科技分散組合”，實際上是把同一筆錢押在了同一條賽道上。幾乎沒有配置太多防守或對沖的倉位。

黃金只有4.56%，納指只有1.27%，混債不到15%。當進攻型板塊集體崩塌時，沒有任何緩沖墊。這在專業上，叫“倉位管理失控”。

另外有一位資深研究者稱，其實現在對投資者來說，最重要的事情是“逃頂”。現在他的操盤叫做：今年主要做短線，中線股，越漲越拋，且只拋不買。

他看目前市場上的熱股，認為它們漲不漲，主要取決于兩點。一是上市時間早，早于頂部，定位不高，比較容易得到炒作。二是如果定位高了，可能開盤就是大頂。

這一波AI行情，市場圍繞大熱的存儲芯片，有很多議論。樂觀派認為，AI是否會持續無限制地支撐存儲芯片永遠往上頂。但謹慎派則認為，存儲芯片在AI爆發前，其實并不特殊，是典型的周期股。現在之所以這么火，是因為AI行業的膨脹，吞噬了大量的HBM產能，導致很多人認為內存將不再具備周期屬性。

謹慎派認為未必。AI永遠支撐存儲芯片往上走的公式，是存疑的。即便如長鑫，今年掙1000億，可能明天就只能掙50億，屆時如何支撐高市值。如果納入指數，指數也容易受不了。

所以總得來看，相信國運沒問題，但不能相信國運能對抗周期。一個股票在半年內翻了一倍，也需要休息。如一個人參加了鐵人三項，不可能日日參加，而是需要休息、回調，把追高的籌碼洗出去。

資本有自己的規律，年輕人最大的誤區，就是把產業趨勢當成了買入理由，卻忘記了價格早就跑在了價值前面。

——MuHe Business——