北京
來源：城樓網
截至7月15日，已有超70家上市房企披露2026半年業績預告，多數房企利潤下滑、續虧、首虧，行業普遍毛利率走低。
行業仍處于底部運行階段
2026年房地產市場仍在底部運行，受前期銷售額下滑和年內竣工結轉放緩影響，房企營收同比下降，結轉項目毛利率下降、資產減值增加等因素持續沖擊行業利潤。近幾年行業的劇烈變革宣告"高周轉、高杠桿、高負債"舊模式已經破產，房企正在全面轉向"低杠桿、高品質、高效能"的新發展模式。當前仍是兩種模式換擋轉型的陣痛階段，房企仍在市場底部攻堅克難，積極作為，全力破解當前困局。
本輪利潤收縮三大特征
本次利潤收縮與以往周期相比呈現三大顯著特征：一是毛利率大幅下滑跌破15%，出現行業性、持續性虧損，持續時間、波及面、調整幅度都遠超以往周期；二是分化加劇，核心城市優質項目減值壓力有望緩解，非核心城市非核心區域項目仍將持續面臨貶值壓力；三是輕資產轉型初見成效，部分房企優化資產結構，轉向"輕重并舉"的新模式，代建、商業運營等輕資產運營成為盈利壓艙石。
利潤修復仍需多重因素配合
房企利潤表的真正改善還需銷售端逐漸企穩、高毛利項目進入結轉期、舊庫存出清等多重因素配合，本質上依賴于房地產市場企穩復蘇。當前，由于城市之間、板塊之間、項目之間分化極其顯著，企業利潤修復也將分化。仍有部分房企受益于歷史包袱較輕、聚焦核心城市、打造好房子，有望率先修復利潤表。
中小房企突圍路徑
部分房企實現扭虧或逆勢增長，如中洲控股依靠項目集中結轉實現凈利同比增超4倍，綠地控股大幅減虧，金科股份實現扭虧為盈。但這些增長多依賴特定項目或債務重組等一次性因素，不可簡單復制。中小房企無融資優勢和規模優勢，需要建立差異化競爭優勢，以提升專業能力為核心開展優勢業務。
建議從以下方面突圍：一是果斷剝離非核心城市、虧損及高負債項目，以銷定產嚴控庫存，保持財務彈性；二是聚焦本土高能級城市深耕，通過"小而美"的精準布局，與頭部房企聯合拿地降低資金壓力，主打適配本地需求的高性價比產品；三是發展代建、城市更新運營、商業運營、物業等輕資產運營業務，為政府、國企或資方輸出本地化項目管理能力，賺服務費與管理費，降低資金占用與風險。（中指研究院企業研究總監劉水）
責編：李霞
編審：莫 非
監制：張立果
出品：城樓網/城樓財經
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