江西
王爺說財經訊：132美元！
就在7月15 日，SpaceX股價創下上市以來最恥辱的紀錄——盤中直接砸穿135美元的發行價，最低摸到132.15美元。 連續第四天收跌，上市才剛滿一個月。
你敢信嗎？上個月還被吹成"人類史上最大IPO"，市值一度超越微軟亞馬遜，怎么突然就跌成這副德行？ 是馬斯克不行了？還是太空AI的故事徹底講崩了？
SpaceX破發之后，接下來會不會跌得更慘？ 今天這篇文章，給你把前因后果說透。
01、從"封神"到"破發"，只用了33天
先給沒跟上的朋友補個課。
6月12日，SpaceX登陸納斯達克，發行價135美元，首日開盤直接沖到150美元。那場面，用"萬人空巷"形容都不為過。
沒過幾天，股價一路狂飆到225美元，市值直接干到3萬多億美元，把蘋果微軟全甩在身后。
當時多少人拍大腿說后悔沒打新，多少大V喊出"目標價500美元"。
結果呢？
漲有多猛，跌就有多狠。
從6月中旬的高點到昨天的低點，短短一個月，股價跌了快70%，市值蒸發超過1萬億美元。
什么概念？
相當于跌沒了一個特斯拉，還多。
7月15 日，SpaceX盤中最低132.15美元，是上市以來第一次真正跌破發行價。
雖然尾盤拉回一點，收在135.27美元，但明眼人都看得出來——這層窗戶紙，已經捅破了。
更有意思的是，公司債也在跌，收益率飆到7.5%，跟垃圾債差不多一個水平。
02、四大原因，把SpaceX砸回原形
很多人納悶：星鏈、火箭、xAI，三張王牌在手，怎么說崩就崩？
實話告訴你，這不是單一利空，是四座大山一起壓下來。
第一座山：AI故事，講不動了。
SpaceX招股書里給自己貼的標簽是"火箭+衛星+人工智能"，還說潛在市場有28.5萬億美元，90%靠AI驅動。
但財報一出來，全露餡了。
2025年，AI部門虧了64億美元，今年第一季度又虧25億美元。
說白了，AI現在就是個燒錢的無底洞，Grok模型跟ChatGPT、Claude比，根本沒什么差異化優勢。
之前市場愿意給高估值，是賭"太空+AI"的想象空間。現在發現，想象很豐滿，虧損很骨感，自然就有人跑路了。
第二座山：虧損太嚇人，估值撐不住。
給大家算筆賬。
2025年全年，SpaceX凈虧損49.37億美元；今年第一季度，又虧了42.76億美元。照這個速度，今年全年虧損奔著170億去了。 成立到現在，累計虧了413億美元。
唯一賺錢的是星鏈業務，去年營收114億，營業利潤44億。
但這點利潤，撐得起上萬億的市值嗎？
之前市銷率超過100倍，什么概念？
蘋果的市銷率才8倍左右。
說白了，之前的股價全靠信仰撐著，信仰一松動，估值自然要回歸。
第三座山：解禁潮來了，籌碼要泛濫。
這才是最要命的。
現在市面上流通的股票其實很少，所以股價容易被炒上去。
但到了8月份，第一批限售股就要解禁了。
誰的股票？內部員工、早期風投機構、還有xAI換股進來的老股東。
這些人的成本有多低，你想都不敢想。
市場現在就在提前反應——等到時候海量籌碼砸出來，誰接得住？
很多聰明錢現在就跑，就是不想等到解禁那天被踩踏。
第四座山：美聯儲要加息，高估值股全挨打。
還有個宏觀因素不能忽視。
最近市場又在押注美聯儲加息，兩年期美債收益率漲到4.23%，創了一年多新高。
無風險利率上去了，誰還愿意冒風險買百倍市銷率的虧損股？
不光是SpaceX，整個高估值科技板塊都在承壓，只是SpaceX之前漲得太多，所以跌得最疼。
03、破發只是開始？接下來SpaceX怎么走？
說實話，短期來看，壓力還沒釋放完。
8月的解禁潮是個大關，二季度SpaceX財報也是個考驗。如果虧損繼續擴大，那135美元真不一定是底。
但話說回來，SpaceX畢竟不是普通的概念股。
星鏈業務是真賺錢，而且還在高速增長；火箭發射的壟斷地位，短期內沒人能撼動；火星移民的故事雖然遠，但馬斯克這個人，最擅長的就是把不可能變成可能。
現在的問題不是SpaceX有沒有價值，而是之前炒得太貴了。
從225跌到132，看起來跌了很多，但估值依然不便宜。
接下來大概率是個擠泡沫的過程，什么時候業績能跟上估值了，什么時候才是真正的底。
其實，SpaceX這次破發，其實給所有炒新股、炒概念的人上了一課。
資本市場最擅長的，就是造神，然后毀神。 上市時把你捧上天，什么"人類希望""世紀機遇"，各種好聽的話全給你安排上；等熱度退了，業績跟不上了，又會把你踩在腳下，說你是"史上最大泡沫"。
從來都是故事有多動人，崩盤就有多慘烈。
往大了說，這又何嘗不是當下全球科技股的一個縮影？
AI炒了兩年，很多公司股價翻了幾倍，但真正賺錢的有幾家？估值跑在業績前面太多，總有一天要還的。 SpaceX的破發，不是結束，而是一場估值回歸的開始。
對此，大家怎么看？你覺得，SpaceX接下來會跌到多少？馬斯克還能再造奇跡嗎？評論區聊聊。
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