北京
過(guò)去幾個(gè)交易日，Antero Resources（NYSE:AR）的股價(jià)持續(xù)走高。但華爾街對(duì)這家公司的態(tài)度卻讓人困惑：巴克萊分析師Betty Jiang在7月7日維持“持有”評(píng)級(jí)，給出45美元目標(biāo)價(jià)；而高盛的Neil Mehta在6月30日雖然保持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，卻把目標(biāo)價(jià)從46美元調(diào)低至41美元。這個(gè)更低的目標(biāo)價(jià)，依然對(duì)應(yīng)著16%的上漲空間。一家傳統(tǒng)油氣公司，憑什么讓兩家大行給出如此分裂的判斷？
翻看管理層最近的表態(tài)，CEO Michael N. Kennedy透露了一個(gè)關(guān)鍵信息：公司2026年的資本支出計(jì)劃約為10億美元，同時(shí)保留了最高可追加至12億美元的空間。但CEO特別強(qiáng)調(diào)，這額外2億美元“并不確定，仍在考慮之中”。這種謹(jǐn)慎的擴(kuò)張姿態(tài)，恰恰暴露了Antero Resources在增產(chǎn)和控本之間的取舍邏輯——它并不想在天然氣價(jià)格波動(dòng)期盲目砸錢(qián)。
成本端的動(dòng)作更能說(shuō)明問(wèn)題。根據(jù)公司一季度的展望，2026年全年產(chǎn)量指引已修正為每天41億立方英尺當(dāng)量，現(xiàn)金成本指引則下調(diào)了每千立方英尺當(dāng)量0.10美元。CFO Glen Warren對(duì)成本優(yōu)化頗為滿(mǎn)意，他直言：“HG收購(gòu)的整合超出了我們的預(yù)期，帶來(lái)了顯著的成本削減和協(xié)同效應(yīng)。”這筆收購(gòu)預(yù)計(jì)每年能為公司節(jié)省1億美元，如果成本控制持續(xù)兌現(xiàn)，即便目標(biāo)價(jià)被下調(diào)，41美元的估值也算不上昂貴。
事實(shí)上，Antero Resources已出現(xiàn)在“未來(lái)十年八大最被低估的成長(zhǎng)股”名單里。一家從事天然氣、天然氣凝液和石油勘探生產(chǎn)的獨(dú)立公司，憑借收購(gòu)整合和成本紀(jì)律，正在醞釀自己的增長(zhǎng)故事。但即便如此，我們?nèi)匀坏贸姓J(rèn)，在如今的資本市場(chǎng)上，部分AI股票或許具備更大的上行潛力和更低的下行風(fēng)險(xiǎn)。如果你對(duì)這類(lèi)機(jī)會(huì)感興趣，可以參考我們關(guān)于短期AI股和7月值得關(guān)注AI股的免費(fèi)報(bào)告。
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