恒潤股份回復(fù)年報問詢函 11家客戶和供應(yīng)商重疊

7月15日，恒潤股份（SH603985，股價18.96元，市值83.59億元）回復(fù)了上交所對其2025年年報的問詢函。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，上交所要求恒潤股份自查是否存在同一對手方既是公司客戶又是供應(yīng)商的情形，如有，需結(jié)合交易背景說明相關(guān)交易是否具有商業(yè)實質(zhì)。

恒潤股份給出的回復(fù)顯示，其2025年總計有11家客戶和供應(yīng)商重疊。

11家客戶和供應(yīng)商重疊

恒潤股份2025年算力產(chǎn)品及服務(wù)業(yè)務(wù)產(chǎn)生營業(yè)收入16.68億元，同比增長743.60%。其中，算力產(chǎn)品貿(mào)易業(yè)務(wù)狂攬15.45億元，同比增長907.87%。

然而，在業(yè)務(wù)體量大漲背后，引人矚目的是密集的客戶、供應(yīng)商重疊現(xiàn)象。

根據(jù)回復(fù)函，公司在2024年度尚不存在既是客戶又是供應(yīng)商的情況，但在2025年度，這種客戶與供應(yīng)商身份重疊的企業(yè)數(shù)量增至11家。

這11家企業(yè)中不乏“大戶”。其中，客戶1作為恒潤股份2025年算力設(shè)備銷售的第一大客戶，為公司貢獻了3.62億元的銷售額。但同時，該客戶也作為核心供應(yīng)商，向恒潤股份銷售了價值1.3億元的“型號1”算力設(shè)備。

2025年，恒潤股份向北京企展邊緣計算科技有限公司銷售內(nèi)存條、整機共計1.03億元。同時，恒潤股份也向其采購了網(wǎng)卡及“型號3”設(shè)備，采購金額達7526.74萬元。恒潤股份向客戶8銷售7672.57萬元的“型號2”設(shè)備，反向交易中，恒潤股份又向其采購了1259.29萬元的“戴爾機頭”。

面對監(jiān)管對于相關(guān)交易是否具有商業(yè)實質(zhì)的直接問詢，恒潤股份解釋稱，上述客戶供應(yīng)商均為公司日常貿(mào)易合作企業(yè)，通常算力貿(mào)易行業(yè)中經(jīng)常各家有采購需求會相互詢價詢貨匹配貿(mào)易，相關(guān)交易具有商業(yè)實質(zhì)。

“上述企業(yè)為貿(mào)易公司，其自身也開展相關(guān)產(chǎn)品的銷售、采購業(yè)務(wù)，上海潤六尺（恒潤股份子公司）通常會根據(jù)需要向相關(guān)合作伙伴進行詢價采購。同時由于日常上海潤六尺有一定庫存，因此同行公司有相關(guān)產(chǎn)品需求時，也會向上海潤六尺詢價采購，相關(guān)采購與銷售均為獨立業(yè)務(wù)，每筆交易均基于市場當(dāng)前價格成交，不存在關(guān)聯(lián)。”恒潤股份表示。

算力業(yè)務(wù)毛利率為何下滑？

公司2025年算力業(yè)務(wù)毛利率為5.01%，同比上年降低了8.06個百分點。其中，2024年度算力設(shè)備銷售業(yè)務(wù)毛利率僅為0.55%。

探究這一低利潤率背后，一樁預(yù)付資金采購違約案浮出水面。

恒潤股份的回復(fù)函詳細復(fù)盤了始末。2023年11月，恒潤股份子公司上海潤六尺與上海沄熹科技有限公司（以下簡稱“上海沄熹”）簽訂了總金額達2.87億元的《產(chǎn)品購銷合同》。

隨后，上海潤六尺又與山東算網(wǎng)信息科技有限公司（以下簡稱“山東算網(wǎng)”）分別簽訂了兩份《銷售合同書》，合同金額共計2.044億元。

截至2023年末，公司已分別向上海沄熹預(yù)付8610萬元、向山東算網(wǎng)預(yù)付6132萬元算力設(shè)備采購款，兩筆資金合計近1.47億元。

然而，預(yù)付款付了出去，貨卻遲遲沒有送達。此后，上海沄熹和山東算網(wǎng)均明確表示無法按合同約定時間完成交貨。隨后，恒潤股份提起訴訟。

2025年末，上海沄熹最終通過算力設(shè)備抵賬1824萬元，并退回資金6786萬元。山東算網(wǎng)則通過算力設(shè)備抵賬4460萬元，并退回資金1672萬元。

數(shù)據(jù)顯示，這批抵賬算力設(shè)備在2024年度的銷售收入為4599.11萬元，但對應(yīng)的成本卻高達5128.31萬元，導(dǎo)致該部分業(yè)務(wù)的毛利率為-11.51%。

恒潤股份稱，原因為抵賬算力設(shè)備后續(xù)處置價格低于設(shè)備入賬價格，對整體毛利率產(chǎn)生顯著負向影響。