二季度業(yè)績?cè)鲩L踩下“急剎車” 德明利股價(jià)“一字”跌停

盡管上半年取得了營收預(yù)增超2倍、業(yè)績扭虧為盈、預(yù)盈57億元至65億元的佳績，但由于二季度凈利潤環(huán)比增速低于市場預(yù)期，披露中報(bào)業(yè)績預(yù)告后的德明利(001309)7月15日開盤后股價(jià)跌停，截至收盤，超10萬手賣單牢牢封住跌停板，報(bào)662.4元/股，下跌10%。

行業(yè)景氣度持續(xù)上行

德明利主要從事存儲(chǔ)控制芯片及解決方案業(yè)務(wù)，構(gòu)建了“硬科技+軟服務(wù)”的雙輪支撐體系，為客戶提供一站式、全鏈路存儲(chǔ)解決方案。公司產(chǎn)品線涵蓋固態(tài)硬盤類、嵌入式存儲(chǔ)類、內(nèi)存條類及移動(dòng)存儲(chǔ)類四大系列，廣泛應(yīng)用于數(shù)據(jù)中心、手機(jī)、車載電子、PC、平板、安防監(jiān)控等多元應(yīng)用場景。

2025年下半年，受益于存儲(chǔ)行業(yè)景氣度的持續(xù)提升，公司業(yè)績自三季度起大幅增長，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，四季度凈利潤環(huán)比增幅更是高達(dá)687%。

今年一季度，在AI需求爆發(fā)式增長、AI應(yīng)用快速落地的背景下，行業(yè)景氣度持續(xù)上行，存儲(chǔ)價(jià)格持續(xù)上漲，德明利實(shí)現(xiàn)營收75.38億元，同比增長502.08%，環(huán)比增長82.53%;凈利潤33.46億元，同比扭虧為盈，環(huán)比增長367.73%;扣非凈利潤33.34億元，同比扭虧為盈，環(huán)比增長363.84%。

在行業(yè)景氣度持續(xù)提升的背景下，今年3月，德明利拋出了修訂后的定增預(yù)案，擬募資不超過32億元，用于固態(tài)硬盤(SSD)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、內(nèi)存產(chǎn)品(DRAM)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、德明利智能存儲(chǔ)管理及研發(fā)總部基地項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金，以期構(gòu)建覆蓋閃存和內(nèi)存、企業(yè)級(jí)和消費(fèi)級(jí)存儲(chǔ)模組產(chǎn)品矩陣，實(shí)現(xiàn)從存儲(chǔ)介質(zhì)特性分析、固件方案設(shè)計(jì)、硬件開發(fā)平臺(tái)到智能算法的深度協(xié)同，打造高可靠性存儲(chǔ)解決方案。

隨后，公司拋出股權(quán)激勵(lì)草案，定下了2026年、2027年、2028年?duì)I收分別不低于200億元、235億元、265億元的考核目標(biāo)。

彼時(shí)，公司在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，本輪存儲(chǔ)行業(yè)景氣周期是AI驅(qū)動(dòng)需求爆發(fā)、行業(yè)供給資源向高附加值領(lǐng)域集中等多重因素共振下的行業(yè)發(fā)展新階段，AI推理應(yīng)用落地加速為存儲(chǔ)行業(yè)帶來長期、廣闊的市場空間。市場機(jī)構(gòu)Trend Force集邦咨詢預(yù)估，2026年二季度一般型DRAM合約價(jià)格季增58%—63%，NAND Flash合約價(jià)格季增70%—75%，主流機(jī)構(gòu)對(duì)行業(yè)景氣度的延續(xù)持樂觀預(yù)期，公司預(yù)計(jì)年內(nèi)供應(yīng)仍將持續(xù)保持偏緊狀態(tài)。財(cái)信證券、國信證券等機(jī)構(gòu)亦在今年二季度對(duì)公司發(fā)展前景表示樂觀，分別給予公司股票“優(yōu)于大市”“買入”評(píng)級(jí)。

二季度“增收不增利”

7月14日晚間，德明利披露中報(bào)業(yè)績預(yù)告。今年上半年，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營收160億元—180億元，同比增長289.39%—338.06%;凈利潤57億元—65億元，較上年同期的-1.18億元實(shí)現(xiàn)大幅增長;扣非凈利潤56.49億元—64.49億元，較上年同期的-1.22億元實(shí)現(xiàn)大幅增長。

對(duì)于今年上半年的經(jīng)營情況，德明利表示，報(bào)告期內(nèi)，AI應(yīng)用加速落地驅(qū)動(dòng)存儲(chǔ)需求持續(xù)增長，在供應(yīng)偏緊的背景下，行業(yè)保持較高景氣度，存儲(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格保持上行趨勢(shì)。公司依托與主流晶圓廠商的長期穩(wěn)定合作，有效保障了供應(yīng)鏈穩(wěn)定與生產(chǎn)交付節(jié)奏，盈利能力持續(xù)改善，利潤水平同比大幅提高。報(bào)告期內(nèi)，公司持續(xù)加大研發(fā)投入，推出了自研PCIe/SATA雙模企業(yè)級(jí)SSD主控芯片，企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)產(chǎn)品競爭力與差異化優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步增強(qiáng)。同時(shí)，公司持續(xù)完善產(chǎn)品矩陣，深化在網(wǎng)絡(luò)安全、工業(yè)控制等領(lǐng)域產(chǎn)品開發(fā)與應(yīng)用，多款QLC方案嵌入式存儲(chǔ)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

然而，根據(jù)一季度指標(biāo)來推算，德明利二季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營收84.62億元—104.62億元，環(huán)比增長12.26%—38.79%;凈利潤23.54億元—31.54億元，環(huán)比下降29.65%—5.74%;扣非凈利潤23.15億元—31.35億元，環(huán)比下降30.56%—5.97%，出現(xiàn)了“增收不增利”的情況。

伴隨著中報(bào)業(yè)績預(yù)告的披露，德明利股價(jià)在15日開盤后便被牢牢封在跌停板上，截至收盤未打開，報(bào)收于662.4元/股，下跌10%，賣一封單量10.02萬手，封單資金約66.38億元;當(dāng)日成交總額17.56億元，主力凈流出9.57億元。

因當(dāng)日漲跌幅偏離值達(dá)7%，德明利15日登上龍虎榜。榜單數(shù)據(jù)顯示，上榜營業(yè)部席位全天成交6.4億元，占當(dāng)日總成交金額比例為36.45%。其中，買入金額為2.86億元，賣出金額為3.54億元，合計(jì)凈賣出6824.91萬元。

具體來看，中國中金財(cái)富證券有限公司廣州分公司、招商證券珠海人民西路證券營業(yè)部分別賣出1.41億元、7458.62萬元;深股通專用、華泰證券上海分公司分別買入7412.26萬元、7319.52萬元。

記者 朱蓉