重慶
昨晚的美股半導體行情，讓無數韓國年輕人徹夜難眠，卻只能眼睜睜看著。
SK 海力士的 ADR 一夜暴漲 27%，創下上市以來新高，相對韓國本土股價的溢價直接沖到了 51%—— 同一家公司，美股比韓股貴了一半。
但這波大漲，和前幾天剛爆倉的幾十萬韓國散戶，沒有半毛錢關系了。
就在幾天前，韓國股市上演了慘烈的去杠桿踩踏。
7 月 13 日黑色星期一，KOSPI 指數單日暴跌近 9% 觸發熔斷，三星電子跌超 10%，SK 海力士重挫 15%。全市場超過 120 萬個杠桿賬戶觸及保證金追繳線，約 32 萬到 36 萬個賬戶被券商全額強制平倉，本金直接清零，不少人甚至倒欠券商一筆巨款。
這些賬戶幾乎清一色是年輕人。
他們把身家押在了三星和 SK 海力士上，融資余額沖到了 38 萬億韓元的歷史峰值。而這兩家公司占了韓國大盤近六成權重，下跌就是死亡螺旋：股價跌、追保證金、強平砸盤、股價再跌....循環往復直到杠桿倉位被徹底洗光。
沒想到籌碼洗干凈的第二天，資本反手就在美股把 ADR 拉了 27%。
更厲害的是，因為ADR 盤子小、籌碼集中，花不了多少錢就能撬動價格，空頭平倉又進一步推高漲幅，一場漂亮的逼空就此完成。
而韓股和 ADR 之間套利通道不暢，華爾街可以靠著溢價反復收割：拉美股帶韓股，散戶追進就砸盤，來回都是贏家。
釜山甚至出現了極端的一幕：一名 20 多歲的年輕人，跟著財經博主薦股加杠桿買入，爆倉虧光后在商場里把博主捅成重傷。這是股民最極端的情緒宣泄，也是這場金融絞殺局里最悲哀的故事。
回過頭看，這劇情何其熟悉。
前幾天 A 股科技股大跌時，多少散戶慌不擇路砍倉認虧，把帶血的籌碼交了出去；等到昨天板塊全線大漲，又有無數人拍斷大腿，悔不當初。恐慌和貪婪交替上演，情緒被量化資金和機構精準拿捏，低位割肉、高位站崗，成了很多人逃不開的循環。
全世界的劇本竟然出奇一致。
AI 科技牛市的盛宴似乎還在繼續，但已經和很多普通人無關了。
你以為是機會，沖進去加杠桿想翻身，結果先被下跌洗光籌碼，再看著上漲與你無關。下跌時做空賺錢，上漲時逼空賺錢，資本雙向收割，干干凈凈。
工廠在韓國、技術在韓國，但定價權不在韓國人手里；我們公司在 A 股、業務在國內，但漲跌節奏也從來不是自己說了算，原來要看老美，現在竟然又加上了隔壁的老韓，作為了跑步跑路的風向標...
牛市從來都不是普惠的。
比起錯過上漲，更可怕的是帶著杠桿沖進去，最后連回本的資格都輸掉。
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