上海
財聯社7月21日訊（編輯 史正丞）最新數據顯示，韓國股市近一個月激烈的“去杠桿”進程，已經將韓國股民的杠桿股票頭寸打到近3個月以來的最低水平。
根據韓國金融投資協會剛剛更新的兩融數據，截至7月20日，用于融資購買股票的保證金貸款未償余額降至33.33萬億韓元（約合人民幣1517億元），為4月15日以來的最低水平。這個數字也較6月24日38.6萬億韓元的峰值下降13.6%。
（來源：韓國金融投資協會）
自6月底上一次創出歷史新高以來，“降杠桿”的壓力已經導致韓國綜合指數（KOSPI）從9300點高位1個月跳水30%，一度跌破6500點。截至周二收盤，KOSPI指數收漲3.56%，收報6747.95點。
（KOSPI指數日線圖，來源：TradingView）
順便一提，韓國金融投資協會更新的數據也顯示，本周一（20日）券商強制平倉的賣出交易金額達到528億韓元，強平比例為4.6%，均為7月10日以來的新高。該數據也部分解釋了為何韓國股市周一表現不佳。
（來源：韓國金融投資協會）
其他數據也顯示，前幾天高喊著“把錢還我、我要回家”的韓國散戶，似乎又開始悄悄往股票賬戶里打錢了。
數據顯示，韓國投資者股票賬戶存款在7月20日回升至112.51萬億韓元，為7月3日以來的最高值，不過較6月4日創下的139.7萬億韓元峰值還有顯著差距。
鑒于近期韓國股市“高位去杠桿”對全球科技主題交易的沖擊，韓國的兩融、強平和賬戶余額等數據，將會繼續牽動全球市場。
摩根大通：杠桿清算工作已完成約75%
對于韓國股市“去杠桿”的問題，摩根大通在21日的研報《韓國股市去杠桿化進程動向》中表示，對于近期造成KOSPI暴跌并放大市場波動性的杠桿ETF，目前的清算工作已完成約75%。
該行指出，以韓國資產為基礎的杠桿ETF凈資產規模在6月底增長至500億美元（約合73.755萬億韓元），相對于市場規模而言，約為美國股市的4倍。在此過程中，每次市場下跌都觸發強制性的去杠桿化，導致韓國波動率指數（VKOSPI）擴張至美國波動率指數（VIX）的約5倍水平。
小摩指出，受到近期市場劇烈調整影響，目前以韓國資產為基礎的杠桿ETF規模已降至260億美元（約合 38.3526 萬億韓元）。隨著韓國監提高基本保證金要求、暫停單一股票ETF上市等措施，該規模還將進一步縮減。
因此小摩認為，杠桿ETF的清算過程已經推進約75%。目前其規模正向他們認為較為合理的約180億美元（約合26.5554萬億韓元）水平收縮；與此同時，對沖基金去杠桿化過程預計也已經完成了一半以上。
報告繼續維持對韓國股票的“增持（Overweight）”評級，同時維持未來12個月韓國綜合指數（KOSPI）12500點的目標位。
分析師們表示，AI投資和數據中心投資仍然保持強勁，目前在實際市場中尚未觀察到存儲器需求出現放緩的跡象。同時，工業、金融和消費品行業的業績改善，以及企業治理結構的優化，也將成為推動韓國股市上漲的積極因素。
（財聯社 史正丞）
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