北京
周一，一家加拿大公司悄悄改寫了核聚變行業的游戲規則。不列顛哥倫比亞省里士滿的通用聚變公司（General Fusion），成為全球首家登陸公開市場的核聚變企業。幾天前，它剛與納斯達克上市的特殊目的收購公司（SPAC）春谷收購公司三期（Spring Valley Acquisition Corp. III）完成合并。股票代碼$GFUZ，開盤價每股12.80美元。
截至發稿，股價在13.40美元附近徘徊，比開盤價高出約5%。盤中一度沖高到接近15美元。這是核聚變——那個常被調侃“永遠還有三十年”的技術——第一次接受公開市場投資者的直接檢驗。
“我們喜歡說，我們是一家創造‘第一’的公司。”通用聚變首席戰略官梅根·威爾遜（Megan Wilson）在接受BetaKit采訪時，語氣里聽得出興奮。她指的是2002年，公司創始人兼首席科學家米歇爾·拉伯格（Michel Laberge）創立通用聚變時，它就已經是核聚變領域最早的玩家之一。現在，二十二年后，它又拿下一個“第一”：首家上市的核聚變公司。
但這次上市，資金面上有一道明顯的裂痕。通用聚變通過這筆SPAC交易原本最多可以拿到3.35億美元。現實是，大量SPAC投資者選擇贖回股份套現離場，公司實際到賬現金大約1.5億美元（合2.12億加元）。差了不止一半。威爾遜對這個數字卻表態滿意，她認為市場反響證明了外界對聚變前景的興趣。“初步反應讓我們感覺很棒，”她說，“市場的接受度很高。”
1.5億美元怎么花？答案清晰到只有一個目標：勞森裝置26號（Lawson Machine 26，簡稱LM26）。這筆錢將支撐該項目從現在一直運行到2028年底。上個月，通用聚變透露正在逼近一個關鍵技術節點——在1000萬攝氏度的溫度下實現聚變反應。完成這一步之后，下一個目標是1億攝氏度，以及所謂的“科學盈虧平衡條件”。所謂盈虧平衡，就是LM26產出的能量超過它消耗的能量。如果成功，通用聚變希望成為全球第一家達成這一里程碑的公司。
再往遠看，公司的商業路線圖指向2035年——屆時計劃基于其專利的磁化靶聚變技術（MTF），運營一座商業化發電站。但彭博新能源財經（Bloomberg New Energy Finance）核能首席分析師克里斯·加多姆斯基（Chris Gadomski）在周一的采訪中潑了盆冷水。他直言，1.5億美元對于通用聚變的雄心而言只是“杯水車薪”。加多姆斯基提醒，公司要實現包括2035目標在內的更廣闊愿景，需要的資金遠遠不止這個數。他特別指出，通用聚變的不少競爭對手迄今已籌到遠高于此的資金規模。公司的成敗，將在很大程度上取決于后續能否繼續融到錢。
一面是首日股價穩住的欣喜，一面是競爭對手資金儲備更充裕的現實。通用聚變給自己設定的時間表里，LM26的盈虧平衡是第一道硬仗，而2035的商業電站則是一張需要不斷填鈔票才能兌現的遠期支票。公開市場剛給出它第一份成績單：溫和上揚，不算狂熱，但也沒跌破發行價。接下來的融資能力，才是真正考驗這家“第一”公司的馬拉松賽程。
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