上海
下半年，國(guó)內(nèi)AI將迎來更大規(guī)模的投入。
《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，DeepSeek在考慮新一輪融資了。
上個(gè)月首輪剛?cè)谫Y500億元，估值500億美元。才過了一個(gè)月，又開始和新的投資者進(jìn)行初步洽談，估值上升到710億美元。按市值估算，新一輪的融資額可能不低于500億元。
也就是說DeepSeek至少將有1000億元用于AI投入。
這么迅速的融資節(jié)奏，歷史罕見，大概率要大幅增加資本支出，包括買AI芯片、建數(shù)據(jù)中心。
前不久，DeepSeek在招聘中明確提出"Model + Harness = Agent"的產(chǎn)品思路，認(rèn)為模型能力之外，工具調(diào)用/上下文管理/校驗(yàn)/工作流這層才是從模型到可用agent的關(guān)鍵缺口。在公開招聘的"Code Harness"團(tuán)隊(duì)中，招聘要求直接點(diǎn)名對(duì)標(biāo)Claude Code、Cursor、Codex。
同樣在7月份，同行也在迅速集結(jié)彈藥。
智譜配股融資272億元，聲稱不登頂、就是失敗，重點(diǎn)投入到長(zhǎng)程任務(wù)、自洽智能體、自我訓(xùn)練。
MiniMax配股+可轉(zhuǎn)債融資約138億元，創(chuàng)始人拿出4%股份激勵(lì)團(tuán)隊(duì)。
再看大廠，騰訊的capex 2025年是875億，年初大家預(yù)期今年是1500億，隨著WorkBuddy和HY3一頓輸出，最新預(yù)期已經(jīng)上調(diào)到1800億了。
阿里之前的capex計(jì)劃是3年3800億，一年1300億，看這情況，今年至少也得往1500億去了。阿里的朋友說，下半年也要重點(diǎn)發(fā)力Qoder，和騰訊WorkBuddy、字節(jié)Coze一較高下。
字節(jié)也在今年的5月份，將capex投入上調(diào)到了2000億元。
總結(jié)一句話：下半年國(guó)內(nèi)AI將迎來更大規(guī)模的投入。
無論是小登的密集融資，還是大廠的capex一輪輪上修，背后都指向同一件事：下半年可能是Agent真正跑起來的窗口期。誰在這個(gè)窗口期算力和產(chǎn)品沒跟上，就可能掉隊(duì)。這意味著下半年重要的，是三條主線：
一是Token定價(jià)權(quán)，這取決于大模型能力。混元3半年重返一線梯隊(duì)，說明技術(shù)并不是不可追的。智譜三次漲價(jià)還供不應(yīng)求，MiniMax卻在降價(jià)保份額，這個(gè)分化會(huì)決定誰能先把投入轉(zhuǎn)化成利潤(rùn)，而不是持續(xù)燒錢。
二是規(guī)?；顿M(fèi)。B端API收費(fèi)在國(guó)內(nèi)的規(guī)模有限，WorkBuddy、Qoder、Coze都還在免費(fèi)獲客期，賭的是B端客戶一旦嵌入工作流就很難遷移，愿意直接付費(fèi)。目前云服務(wù)是變現(xiàn)的重要渠道，阿里云憑借更大的規(guī)模，回收現(xiàn)金的能力也相對(duì)領(lǐng)先。
三是資金的可持續(xù)性。大廠靠自身的現(xiàn)金流，DeepSeek、智譜、MiniMax靠的是一級(jí)市場(chǎng)溢價(jià)和二級(jí)市場(chǎng)配售，今年還不太用擔(dān)心資金問題，明年就需要評(píng)估了。
巨浪，確實(shí)來了。
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